Derivati: dono di Dio agli investitori o bombe a orologeria finanziaria? |

Warren Buffett è pronto a ricordare agli investitori che i derivati ​​hanno il potenziale per devastare ogni volta che l'economia o il mercato azionario raggiungono un brutto colpo.

In effetti, ha prima messo in guardia i suoi azionisti sui pericoli dei derivati ​​fin dall'inizio come nel 2002, affermando:

"Finora le banche centrali ei governi non hanno trovato un modo efficace per controllare, o persino monitorare, i rischi posti da questi contratti: a mio avviso, i derivati ​​sono armi finanziarie di distruzione di massa, che trasportano pericoli che, mentre ora sono latenti, sono potenzialmente letali. "

Un derivato nella sua forma più semplice è semplicemente uno strumento finanziario che è dipendente o" derivato "dal prezzo di un altro strumento finanziario. Le aziende stipulano contratti derivati ​​quasi ogni giorno - li chiamiamo semplicemente con nomi diversi. Se una compagnia aerea è preoccupata per l'aumento del costo del carburante per aerei, può acquistare contratti futures sul petrolio che effettivamente li pagheranno se l'aumento del prezzo del petrolio.

Questo tipo di copertura contro possibili rischi futuri è intelligente - e stabilizzante - modo di gestire un'impresa. Se Procter & Gamble (NYSE: PG) è preoccupato che il dollaro aumenti di valore e diminuisca i profitti realizzati all'estero, può acquistare contratti relativi a valute che si contraggono o aumentano di valore nella direzione opposta a quella moneta. Di conseguenza, i pianificatori di Procter & Gamble possono gestire la loro attività senza prestare troppa attenzione ai mercati valutari.

I contratti futures per i prezzi dei carburanti derivano il loro valore da ciò che alla fine accade ai prezzi dei carburanti nel mercato spot. I derivati ​​su valute sono influenzati dalla direzione futura della modifica dei valori valutari.

Opzioni: la più semplice forma di derivati ​​

Se hai mai negoziato opzioni, allora hai già familiarità con i derivati. Puts and calls non sono altro che un gioco secondario (o derivato) su un titolo comune. Come nel caso di altre forme di derivati, le opzioni possono essere utilizzate per una varietà di scopi, tra cui:

Speculazione : se pensi che il titolo Ford (NYSE: F) sia andando ad aumentare di valore, quindi le opzioni di Ford possono farti ancora più soldi. Ad esempio, un aumento delle scorte di Ford da $ 15 a $ 20 produce un guadagno del 33%, tuttavia le opzioni di acquisto di Ford probabilmente aumenterebbero di valore di una percentuale molto più alta se lo stock fosse spostato di tale importo.

Protezione di copertura : Investitori spesso comprano opzioni contro un titolo, ma che si muovono nella direzione opposta. Ad esempio, l'acquisto di azioni di Ford e l'acquisto di opzioni di vendita Ford potrebbero proteggere le tue perdite se le azioni di Ford diminuissero di valore.

Reddito : gli investitori possono "scrivere" chiamate coperte o utilizzare i premi di opzione come fonte di reddito corrente Ad esempio, vendi le opzioni call su azioni Ford (e riceverai il pagamento per questo) se ritieni che le azioni di Ford difficilmente si spostino nel breve termine.

Il problema con i derivati ​​

Il problema è, Wall Street ha visto una diversa opportunità. A partire dagli anni '90, le ditte di Wall Street iniziarono avidamente a perseguire accademici con un dottorato di ricerca in matematica. Questi math matematici sono stati assunti per capire come i prezzi delle attività si sono mossi in relazione l'uno con l'altro. Ad esempio, cosa succede alle azioni indonesiane quando i prezzi del petrolio aumentano? O come è influenzato il valore del dollaro dalle relazioni sull'inflazione? Una volta che hanno trovato relazioni causa-effetto, potrebbero iniziare ad anticipare le eventuali mosse in attività secondarie che sono state influenzate dal movimento in un indicatore economico o finanziario primario.

Così hanno creato prodotti finanziari che erano in realtà un mucchio di diversi beni messi insieme. In molti casi, questi beni secondari si muovevano nella direzione opposta del bene principale, quindi il derivato sembrava "sicuro". Questi professionisti di Wall Street presumevano ingenuamente che questi prodotti garantissero guadagni e garantissero anche di non fallire. (Alla fine fallirono in modo spettacolare.)

Giddy con la loro nuova prodezza, i dirigenti di Wall Street andarono ancora oltre. Hanno iniziato a creare derivati ​​per speculare sulla direzione futura di alcune attività, senza nemmeno tentare di coprire la loro esposizione.

Ad esempio, sospettando che il valore dei prestiti ipotecari in bundle stessero vendendo a prezzi troppo bassi sul mercato aperto all'inizio del 2008, alcune aziende di Wall Street hanno stipulato contratti che avrebbero dato buoni frutti se quei titoli ipotecari fossero rimbalzati di valore, spesso dell'ordine di cinque a uno o dieci a uno. Naturalmente, i titoli ipotecari finirono per crollare, e una fuga precipitosa dalle uscite causò la diminuzione del valore di questi derivati ​​ipotecari a meno di zero.

Gli acquirenti di questi contratti finirono con grandi somme di denaro a parti dall'altra parte del mercato. commercio. Somme così vaste che il valore di anni di profitti è stato spazzato via in alcune aziende. La venerabile società d'investimento Merrill Lynch aveva bisogno di correre al di Bank of America (NYSE: BAC) semplicemente per rimborsare le proprie scommesse in bancarotta.

Nell'esempio più drastico, il governo degli Stati Uniti ha dovuto iniettare $ 85 miliardi in American International Group (NYSE: AI) dopo che l'assicuratore aveva investito ingenti somme in contratti derivati. Lo scopo apparente per gli sforzi di AIG era di coprire le perdite nelle polizze assicurative che aveva sottoscritto. Il vero scopo era quello di ingrassare i profitti facendo scommesse laterali sui contratti esistenti. Quella strategia può funzionare bene quando i tempi sono cattivi. Come sappiamo, questa strategia è letale se l'economia inciampa.

# - ad_banner_2- # Ci sono una vasta gamma di fattori che hanno portato al crollo di Wall Street nel 2008. Ma una cosa è certa, quando i mercati e il l'economia iniziò a crollare, molti investitori semplicemente non avevano idea di come tutto sarebbe finito.

Le principali banche di Wall Street iniziarono ad ammettere che non riuscivano davvero a gestire il valore di molti dei loro investimenti, e la confusione portò al caos. Queste banche avevano stipulato così tanti contratti derivati ​​complessi che i loro sistemi di negoziazione iniziarono a congelarsi mentre le informazioni contrastanti si riversavano.

Ecco perché Warren Buffett considera i derivati ​​come "bombe a tempo", sia per le parti che si occupano di loro che per sistema economico. "

The Investing Answer : Purtroppo, poco è cambiato per domare uno degli aspetti più pericolosi del mercato azionario, e dovresti chiedertene perché queste pratiche continuano. Sebbene siano stati fatti sforzi per regolamentare meglio i derivati ​​- ad esempio, i contratti derivati, noti come swap, ora operano su una piattaforma centrale che può essere monitorata dalle autorità di regolamentazione - ma la maggior parte delle altre iniziative per corrompere il mercato dei derivati ​​sono state schiacciate come Wall Street I lobbisti hanno superato ogni volta i legislatori.

Nell'attuale era, con un Presidente intento a riformare, molti credono che potremmo aver perso la nostra migliore opportunità per aiutare a domare questa parte rischiosa del mercato. I futuri presidenti potrebbero essere ancora meno inclini ad andare contro Wall Street.

Ora tutto ciò che possiamo fare è sederci e aspettare la prossima grande crisi finanziaria per ricordarci il ruolo pericoloso che i derivati ​​possono svolgere nella nostra economia.