Margin Trading: prendere in prestito per una possibilità al più grande ritorni

Il trading di margine può essere un'attività rischiosa (e costosa) per gli investitori senza il know-how e i mezzi finanziari per gestire il prestito.

Tuttavia, non tutti gli investimenti sono vincenti. In uno scenario perdente, lo stock subisce un danno e il prezzo delle azioni scende da $ 30 a $ 20. Una perdita del 33% per un investitore che paga in contanti è una perdita del 66% per l'investitore che ha acquistato azioni a margine. Anche se ha sborsato solo $ 3.000 per acquistare le azioni, subisce un colpo per il 100% della perdita di $ 2.000. (Ricorda, lei è in calo $ 1.000 sull'investimento iniziale di $ 3000 in contanti e un altro $ 1.000 sui $ 3.000 acquistati a credito.)

E se il prezzo delle azioni si avvicina ulteriormente, diciamo, a $ 10 per azione? L'investimento totale ora vale solo $ 2.000, ma l'investitore ha bisogno di $ 3.000 per estinguere il prestito. Anche dopo aver venduto le azioni rimanenti per pagare il prestito, deve ancora un ulteriore $ 1.000. Ciò equivale a una perdita totale di $ 4.000 (il suo investimento iniziale di $ 3.000 più altri $ 1.000 per soddisfare i termini del prestito). Ahia.

Nozioni di base sui prestiti di margine

Come illustrato nell'esempio sopra, la negoziazione di margine può essere un'attività rischiosa e costosa per gli investitori senza il know-how e i mezzi finanziari per gestire il prestito. Quindi analizziamoci su alcuni dettagli dei prestiti a margine, partendo da alcune componenti chiave del prestito:

• Come un prestito garantito, un prestito di margine richiede all'investitore di fornire garanzie, che agisce come un deposito di sicurezza. Il valore delle attività detenute nel conto di un investitore - inclusi contanti e eventuali investimenti come azioni e fondi comuni di investimento - serve come garanzia per il prestito. Come minimo, la maggior parte dei broker richiede agli investitori di mantenere $ 2,000 nel proprio conto per prendere in prestito a margine.
• Il limite di credito - l'importo che un investitore è autorizzato a prendere in prestito - è basato sul prezzo del bene acquistato e sul valore della garanzia. In genere un broker consente a un investitore di prendere in prestito fino al 50% del prezzo di acquisto di uno stock fino a qualsiasi importo sia presente nell'account. Supponiamo, ad esempio, di voler acquistare $ 5,000 in azioni di un titolo e metterne metà a margine. Avrai bisogno di avere abbastanza denaro nell'account (alias "margine iniziale") per coprire $ 2,500 della scheda per prendere in prestito gli altri $ 2,500 sul margine.
• Come ogni prestito, il mutuatario paga interessi. L'intermediario stabilisce il tasso di interesse per il prestito stabilendo un tasso base e aggiungendo o sottraendo una percentuale in base alla dimensione del prestito. Maggiore è il margine di interesse, minore è il margine di interesse. Per utilizzare un esempio di un'importante intermediazione, a fine 2017, un investitore che voleva contrarre prestiti fino a $ 24.999 avrebbe pagato un interesse dell'8,5% sul prestito, mentre un investitore che prendeva in prestito $ 100.000 a $ 249.999 avrebbe pagato un tasso effettivo del 7%. Gli interessi maturano mensilmente e vengono applicati al saldo dei margini. Quando l'attività viene venduta, i proventi vanno innanzitutto a rimborsare il prestito di margine.

Sebbene i prestiti di margine abbiano alcune cose in comune con i prestiti tradizionali, il diavolo - e il pericolo - è nelle differenze.

Requisiti di manutenzione e chiamate marginali

Con un prestito tradizionale (un mutuo, per esempio), il valore del bene acquistato con denaro preso in prestito non ha alcun rapporto con i termini del prestito una volta firmati i documenti.

Se un anno le vendite di case nel quartiere sono lente e l'algoritmo sul tuo motore di ricerca immobiliare preferito dice che la tua casa vale meno di quello che hai pagato, è solo una perdita di carta. La banca non aumenterà il tasso di interesse o ti chiederà di riapplicare per un prestito. Né il creditore ti costringerà a vendere la tua casa, o se non lo farai, possiedi la tua auto e vendila per contanti.

Ma se i mutui hanno funzionato come prestiti a margine, questo è esattamente il tipo di scenario che un proprietario di casa dovrebbe affrontare.

I prestiti a margine, a differenza dei mutui, sono sempre legati al livello costantemente fluttuante di liquidità e titoli (la garanzia del prestito) nel conto di intermediazione di un investitore.Per rispettare i termini del prestito di margine, gli investitori devono mantenere un livello minimo di denaro e titoli nel loro conto o il "livello di manutenzione" del broker.

Trading a margine

• Il trading di margine non è consentito nei conti di vecchiaia, come un IRA.
• L'applicazione di un account a margine potrebbe generare una richiesta difficile sul tuo credito.
• Il Consiglio della Federal Reserve non consente agli investitori di acquistare azioni con penny, azioni scambiate sul servizio di bacheca fuori borsa o azioni di alcune offerte pubbliche iniziali a margine.
• Il livello di manutenzione può variare in base al grado di rischio che un broker ritiene lo stock con margini.
• Per alcuni tipi di operazioni - in particolare vendite allo scoperto - agli investitori è richiesto un conto di margine.

Se il valore di tali titoli scende e la garanzia scende al di sotto del livello di manutenzione (come può accadere quando uno qualsiasi dei titoli in portafoglio scende, compresi quelli acquistati a margine), il broker emetterà un "margin call".

A quel punto un investitore ha da poche ore a pochi giorni per portare il valore dell'account al livello minimo di manutenzione. Può farlo depositando più denaro o vendendo azioni (o posizioni di opzioni di chiusura) per aumentare la quantità di denaro nel conto.

Manca la scadenza per la call margin, e il broker deciderà quali azioni o altri investimenti liquidare per allineare l'account.

Altri pericoli del commercio di margine

La minaccia di un margine o di una chiamata di manutenzione ti rende nervoso? Questa è una reazione perfettamente ragionevole.

I valori delle azioni sono costantemente fluttuanti, mettendo gli investitori in pericolo di scendere al di sotto del livello di manutenzione. Come ulteriore rischio, una società di intermediazione può aumentare il fabbisogno di manutenzione in qualsiasi momento senza dover fornire molto preavviso, in base alla stampa fine della maggior parte dei contratti di prestito a margine.

Indipendentemente da ciò che stimola una richiesta di margini o fa sì che il conto di un investitore non raggiunga il livello minimo di manutenzione, la negoziazione a margine può portare a tutti i tipi di inceppamenti finanziari, tra cui:

• Essere costretti a bloccare le perdite. Se coprire una richiesta di margini richiede la vendita di azioni, l'opportunità di trattenere un titolo per vedere se recupera da una perdita è fuori dal tavolo.
• Vendite a breve termine che fanno scattare una fattura fiscale. Gli investitori che negoziano in un conto di intermediazione tassabile devono considerare quali azioni di quali azioni sono state messe in vendita per evitare una maggiore imposta sul reddito a breve termine. E ricorda, non hai voce in capitolo in cui le azioni vengono vendute se viene lasciato al broker per allineare il tuo account con i requisiti di margine. (Il lato positivo: in alcuni casi l'interesse sui prestiti a margine può essere deducibile dalle tasse sul reddito da investimento.)
• Termini di prestito che intestino guadagni di investimento. Come con qualsiasi debito, la matematica funziona solo a tuo favore se l'investimento che stai facendo apprende il tasso di interesse che stai pagando sul prestito. Si tratta di una barra relativamente alta con tassi sui prestiti marginali compresi tra il 7% e il 9%.
• Un colpo al tuo credito. Come con un prestito convenzionale, la mancata restituzione del prestito secondo i termini del contratto può portare a un segno negativo sul rapporto di credito del mutuatario.
• Esposizione a maggiori perdite. Come illustrato nell'esempio sopra, l'acquisto a margine può comportare la perdita di più denaro su una transazione di quanto si avrebbe se si fosse rimasti con il denaro che si aveva a disposizione.

Maneggiare con cura

I prestiti di margine, come le carte di credito, possono essere un utile strumento di leva. Per gli investitori che comprendono i rischi e hanno un'ampia esperienza di investimento, il margine di negoziazione può aumentare i profitti e aprire opportunità di trading. Assicurati di prestare attenzione a tutti gli avvertimenti sui margini di prestito e non entrare finché non sai esattamente in cosa ti stai occupando.

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