Combattendo il credit crunch, la Cina apre le porte alle riforme della banca privata

Il governo cinese ha indicato di recente che sostanzialmente liberalizzerà il suo sistema bancario. Cosa potrebbe significare per i consumatori americani?

Da lungo tempo micromesticato dagli amici di Pechino e gestito nell'interesse di altri compari del governo e favorito le imprese collegate, il sistema bancario cinese è stato a lungo dedicato al finanziamento di grandi progetti governativi e ha prestato molto poco al settore privato. Inoltre, il sistema bancario centralizzato della Cina è stato storicamente un bambino manifesto per il problema del capitalismo clientelare: il paese si classifica 80^esimo di 176 paesi sull'indice delle percezioni della corruzione di Transparency International. (Gli Stati Uniti sono il 19, il che significa che è percepito come molto meno corrotto, e la Danimarca è il numero 1. Afghanistan, Corea del Nord e Somalia tutti legati per il numero 174. Hong Kong, incidentalmente, al di sopra degli Stati Uniti al 14 ° posto).

Ma questa settimana, il governo cinese ha lasciato intendere che presto sarebbe stato legale creare istituti di prestito privati ​​- cioè istituti di credito non controllato da Pechino - per fornire un po 'di liquidità a una classe di imprenditori che sta scricchiolando sotto la pressione di una crisi creditizia diffusa che minaccia di ostacolare la crescita.

Mentre il governo non si è ancora impegnato in un piano o in un programma specifici, questo dovrebbe essere una buona notizia sia per il popolo cinese che per i mercati dei capitali globali. Se la Cina abbraccia questo approccio al settore bancario piuttosto occidentale, promette di liberare molta energia cinese in modi produttivi e redditizi. È anche probabile che aiuti la situazione della disoccupazione cinese, che è sempre delicata a causa dell'enorme "popolazione fluttuante" di 221 milione residenti urbani temporanei che sono venuti dalla campagna e dalla frontiera per vivere e lavorare nelle città, ma che non hanno una residenza permanente lì.

sfondo

L'economia cinese - un gigante spavaldo durante gli anni 2000 e durante la recessione in Occidente, ha inviato segnali contrastanti negli ultimi due anni - in gran parte a causa della deflazione di alcuni mercati immobiliari urbani altamente speculativi in ​​posti come Shanghai. Ma la primavera ha avuto un bell'aspetto: la produzione industriale è salita dall'8,9% al 9,3% alla fine di aprile, grazie alla maggiore produzione di energia. Le industrie pesanti hanno anche aumentato la produzione industriale del 9,6% in aprile. Anche la crescita delle esportazioni cinesi ha continuato ad accelerare. Anche le vendite al dettaglio in Cina hanno continuato a crescere a due cifre in primavera.

D'altra parte, le autorità cinesi si sono preoccupate del calo del tasso di crescita: la crescita del PIL è scesa al 7,7% nel primo trimestre del 2013, rispetto al 7,9% del trimestre precedente.

Ora, i lettori americani dovrebbero prendere questi numeri con un grano o due di sale. Il lettore occidentale dovrebbe capire che mentre un'espansione economica del 4% negli Stati Uniti sarebbe davvero un anno molto potente e indicerebbe il tipo di surriscaldamento economico che porterebbe il presidente Bernanke e il Consiglio dei governatori della Federal Reserve a iniziare a salire i tassi di interesse e limitare l'offerta di moneta per far fronte alla crescita economica.

In Cina, tuttavia, anche una crescita del 6% sarebbe deludente. Mentre le regioni costiere della Cina presentano un volto moderno verso l'Occidente, gran parte dell'economia cinese sta attraversando una trasformazione radicale. Le masse cinesi, in poche parole, hanno scoperto come si sente un'esistenza borghese - e gli piace. Loro lo amano. Vogliono di più. Una generazione di cinesi ha lasciato la fattoria, si è trasferita nelle città ed è sfuggita all'esistenza dei loro antenati miserabile. Hanno sempre più abbracciato uno stile di vita che include telefoni cellulari, televisione a colori, Internet (ancora censurato) e persino l'aria condizionata.

Il passaggio alla liberalizzazione è di un pezzo con la carriera del direttore della Banca popolare cinese - la banca centrale per la Cina continentale - Zhou Xiaochuan, che è stato a lungo un sostenitore delle riforme.

I dati demografici della Cina stanno anche benedicendo il paese con un notevole vantaggio: la Cina attualmente ha un'enorme quantità di persone che ora stanno entrando nei loro anni di produttività primaria, e si troveranno in quella situazione felice per qualche tempo. Lo storico tasso di risparmio cinese offre anche ai pianificatori cinesi un certo margine di manovra nell'elaborazione della politica monetaria. Le autorità cinesi vorrebbero che i loro dipendenti risparmiassero un po 'meno e spendessero di più, aumentando le industrie locali. Ciononostante, la Cina sta resistendo alle richieste di un altro giro di allentamento monetario, preferendo un atterraggio morbido alla prospettiva di una re-inflazione di bolle alla fine dolorose come quelle che abbiamo visto apparire negli immobili urbani cinesi.

Anatomia di un credit crunch

Ecco cosa sta succedendo: le banche in quasi tutti i paesi si finanziano abitualmente l'una con l'altra per soddisfare le proprie richieste di liquidità a breve termine. Se un grosso cliente in una piccola banca effettua un grosso prelievo, o ha bisogno di un grosso prestito, la banca più piccola farà il giro del prestito, e una banca che ha qualche soldo in eccesso è solitamente felice di prestare i soldi durante la notte, o per brevi periodi di tempo, per un pagamento di interessi ragionevoli. Naturalmente, molto di ciò va avanti molto rapidamente e in gran parte basato sulla fiducia e sulla fiducia nelle altre banche del sistema. La stragrande maggioranza del tempo, il bowery è in grado di pagare il prestito interbancario senza problemi.

Tuttavia, ci sono state alcune segnalazioni di banche cinesi che sono state lente a rimborsare questi prestiti interbancari, il che erode la fiducia nel sistema nel suo complesso e rende più difficile per tutte le altre banche del sistema prendere in prestito. Mentre gli effetti del secondo ordine si impongono a imprenditori privati ​​più piccoli che non possono accedere più direttamente ai mercati dei capitali, nasce una stretta creditizia.

prospettiva

L'accenno alle riforme è uno sviluppo positivo di qualsiasi misura. Non sono ancora ufficiali, però: il governo sta cercando di annunciare un piano dettagliato fino a dopo un partito comunista che si riunirà questo autunno. Ma se passano come pianificato, una fiorente industria privata di prestiti in Cina può potenzialmente fare molto per espandere la classe media cinese. Potrebbe anche potenzialmente facilitare la creazione di una competizione più intensa per i produttori americani, bilanciata da un più ampio gruppo di consumatori cinesi di classe media che sono essi stessi un mercato per le esportazioni americane.

Infine, il governo cinese ha anche detto alle banche della nazione di smettere di pagare tasse nascoste - il che dimostra che le persone sono le stesse ovunque tu vada.

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