Definizione ed esempio di analisi del flusso di cassa (DCF) scontato |

Che cos'è:

Analisi del flusso di cassa scontato (DCF) è il processo di calcolo del valore attuale dei flussi di cassa futuri di un investimento al fine di ottenere una stima del valore attuale dell'investimento.

Come funziona (Esempio):

La formula per analisi dei flussi di cassa scontati è:

DCF = CF ₁ / (1 + r) ¹ + CF ₂ / (1 + r) ² + CF ₃ / (1 + r) ³ … + CF _n / (1 + r) ⁿ

Dove:

CF ₁ = flusso di cassa nel periodo 1

CF ₂ = flusso di cassa nel periodo 2

CF ₃ = flusso di cassa nel periodo 3

CF _n = flusso di cassa nel periodo n

r = tasso di sconto (indicato anche come tasso di rendimento richiesto)

Per determinare una stima del valore equo per un'azione, prima progettare l'ammontare del flusso di cassa operativo che la società produrrà nei prossimi anni. La maggior parte delle persone stima i flussi di cassa per cinque o dieci anni in futuro perché è quasi impossibile fare una stima realistica dei flussi di cassa per un periodo di tempo più lungo. Da lì, determinare quanti di questi flussi di cassa futuri valgono in dollari di oggi, attualizzandoli di nuovo al tasso attuale sufficiente a compensare gli investitori per il rischio assunto. Infine, dividere tale cifra per il numero totale di azioni interamente diluite in circolazione per arrivare a una stima del valore equo per azione.

Poiché i guadagni GAAP sono soggetti a manipolazione e possono essere distorti dall'ammortamento, da svalutazioni di avviamento e da una serie di ulteriori oneri non in contanti, molti analisti ritengono che i flussi di cassa di una società siano un indicatore molto migliore del valore delle proprie azioni rispetto al proprio reddito netto. Naturalmente, nel mondo reale, non vi è alcuna garanzia che un'azienda possa fornire le sue proiezioni sul flusso di cassa. Di conseguenza, più rischiosa è la compagnia, più esigono gli investitori di ritorno.

È importante notare che le tre componenti più influenti di DCF sono il tempo, il tasso di rendimento atteso e l'entità dei flussi di cassa di ciascun periodo. Più lontano è un flusso di cassa, meno ne vale la pena oggi. Maggiore è il tasso di rendimento atteso di un investitore, minore è il valore attuale di un flusso di cassa futuro. Più alto è il flusso di cassa in qualsiasi periodo, più ne vale la pena oggi. Piccoli cambiamenti in questi componenti possono avere effetti significativi, il che significa che un'analisi DCF è valida solo come le sue ipotesi.

Perché è importante:

Ci sono molti modi per calcolare quanto vale davvero un investimento oggi. Ad esempio, molti investitori si affidano a rapporti come prezzo / valore contabile, prezzo / guadagno, prezzo / flusso di cassa, ecc. Per essere sicuri, tali parametri di valutazione tradizionali possono essere utili, ma raccontano solo una parte della storia.

L'analisi DCF è uno dei concetti più fondamentali e diffusi nella finanza, e uno dei suoi maggiori vantaggi è che tiene conto del fatto che il denaro che oggi riceviamo può essere investito oggi, mentre i soldi che dobbiamo aspettare non possono. In altre parole, DCF tiene conto del valore temporale del denaro. In quanto tale, fornisce una stima di ciò che dovremmo spendere oggi (ad esempio, quale prezzo dovremmo pagare) per avere un investimento che valga una certa somma di denaro in un punto specifico nel futuro.