Domande frequenti sugli esperti: che cosa dovrebbero sapere gli investitori sul crowdfunding azionario?

Ad oggi, il Titolo II della legge sui JOBS è entrato in vigore e alle startup è ora consentito attirare investimenti di crowdfunding. Prima che la Securities and Exchange Commission passasse il Titolo II a luglio, era illegale per le start-up pubblicizzare pubblicamente che stavano cercando finanziamenti.

Ora, le start-up e le piccole imprese sono in grado di sollecitare investimenti e fare pubblicità pubblicamente, purché si registrino presso la SEC e divulgino i dettagli della loro sollecitazione. Ad esempio, il tuo fiorista locale potrebbe cercare finanziamenti tramite Facebook o Twitter. Tuttavia, a meno che tu non sia un investitore accreditato, qualcuno che abbia oltre $ 1 milione o abbia fatto più di $ 200.000 negli ultimi tre anni, non sarai in grado di investire.

Che cosa significa questo per gli investitori e le piccole imprese? Il crowdfunding azionario finirà per creare un nuovo grande mercato. La maggior parte degli esperti, tuttavia, concorda sul fatto che ci vorrà un po 'prima che il crowdfunding azionario possa maturare. Due degli ostacoli più formidabili che affrontano il crowdfunding azionario sono la creazione di adeguate piattaforme di crowdfunding e la protezione degli investitori. Secondo un articolo della University of Toronto della Rotman School of Management Professors Ajay Agrawal e Avi Goldfarb e del professor MIT Christian Catalini, i primi giorni del crowdfunding saranno tumultuosi:

"Nonostante i migliori sforzi dei responsabili politici e dei progettisti di piattaforme, ci saranno sicuramente fallimenti spettacolari. I finanziatori perderanno somme significative, non solo per le frodi, ma anche per i manager incompetenti, le cattive idee e la sfortuna. Gli imprenditori litigano i loro investitori e gli investitori litigano gli imprenditori. Idee e proprietà intellettuale saranno rubate a causa della divulgazione pubblica in fase iniziale. I crescenti dolori del settore del crowdfunding azionario saranno ancora più drammatici e severi rispetto a quelli non azionari ".

Quali altri ostacoli affrontano il crowdfunding azionario? Per scoprirlo, Investmentmatome si rivolse ad alcuni esperti.

• Poiché il crowdfunding azionario è un fenomeno nuovo, il professore di giurisprudenza della Georgetown University, James Angel, ritiene che la creazione di mercati secondari per le azioni finanziate dal crowdfunding sia essenziale:

"Una delle grandi sfide è" Come sarà l'uscita per gli investitori? "Il mercato secondario delle azioni finanziate dal crowdfund sarà molto ridotto, quindi sarà difficile per gli investitori uscire quando lo desiderano. Sospetto che ulteriori cicli di finanziamento offriranno alcune opportunità di uscita per le imprese che fanno un altro giro di finanziamenti.

"Un'altra sfida è: come saranno protetti gli investitori?" Le società non presenteranno i documenti finanziari standard con la SEC. Quali diritti dovranno avere gli azionisti per proteggersi da molti degli imbrogli che si sono verificati negli stock di piccole imprese? Quali informazioni forniranno le aziende e in che modo? Che ricorso avranno gli azionisti se la gestione si comporta male?

"Alla fine, 'Quando la SEC arriverà a scrivere le regole?" La SEC è stata storicamente ostile al crowdfunding - avevano l'autorità per farlo accadere molto tempo fa, ma hanno scelto di non farlo. Il Congresso ha approvato la legge sui JOBS per farlo accadere, ma ha lasciato il compito alla SEC che ha intenzionalmente trascinato i piedi sulla questione ".

• Il professor John M. Torrens della Syracuse University Whitman School of Management osserva che un numero maggiore di possessori di titoli azionari complicherà il processo decisionale dei fondatori.

"L'obiettivo principale della legalizzazione del crowdfunding equità è quello di democratizzare l'accesso al capitale, che è un obiettivo degno. Non ci sono molte obiezioni ragionevoli a questo. Il problema è che i regolamenti e i guardrail necessari per renderlo sicuro rimuoveranno anche l'agilità. Ad esempio, uno dei regolamenti proposti limiterebbe gli investitori nella "folla" a $ 2000. Se una startup ha bisogno solo di $ 10.000, allora devono attirare almeno 5 investitori tra la folla. L'impatto di avere 5 possessori di azioni in cambio di $ 10.000 potrebbe essere sufficiente a far desiderare al fondatore che l'abbia appena fatto.

"Le altre questioni più serie riguardano la valutazione e la liquidità. Determinare esattamente quale percentuale di società un investitore di crowdfunding sta acquistando sarà molto difficile. Sarà necessario prestare attenzione per garantire che l'ammontare del capitale negoziato sia equo per l'importo del capitale investito. Gli investitori accreditati valutano molto seriamente la valutazione, tuttavia esiste la reale possibilità che investitori non sofisticati non comprendano esattamente ciò che stanno acquistando. Inoltre, i regolamenti proposti sulle nuove piattaforme di crowdfunding dovranno rendere molto chiaro all'investitore che l'investimento non è liquido e che c'è una possibilità che i soldi andranno persi ".

• Attraverso la sua ricerca, il professor Douglas Cumming dell'Università di York ha scoperto che l'aumento della regolamentazione del governo aiuta ad attirare gli investitori verso il crowdfunding azionario.

"Nel nostro recente documento basato sui dati delle indagini canadesi in cui il crowdfunding azionario non è consentito, ma al momento è in fase di studio, abbiamo trovato che alcuni imprenditori e potenziali portali preferivano una regolamentazione più lassista, mentre gli investitori preferivano una regolamentazione più severa e misure per informare meglio ed educare gli investitori. Considerando il mercato online globale e la capacità degli investitori di trasferire capitali nella giurisdizione che meglio si adatta ai loro interessi, i dati nel nostro documento sono coerenti con la visione che i mercati di crowdfunding prospereranno laddove esiste un insieme migliore di regolamenti che soddisfa gli investitori ' richiede e serve gli interessi degli imprenditori e dei portali.

"Allo stesso modo, nel nostro documento correlato basato sui dati australiani in cui è attualmente consentito il crowdfunding azionario, abbiamo scoperto che una migliore divulgazione da parte degli imprenditori è altamente correlata al successo degli imprenditori nella raccolta di capitali".

• Invece di equity crowdfunding, il professor Andrew A. Schwartz dell'Università di Colorado crede che potrebbe essere più facile per i fondatori di startup offrire un debito.

"Una delle principali sfide per il crowdfunding azionario è che un imprenditore che vende azioni a molti sconosciuti ora ha un gruppo di azionisti che può causare distrazioni per la società. Gli azionisti hanno diritti in base alla legge statale per portare cause derivate contro la gestione, richiedere libri e registri, proporre risoluzioni di azionisti e votare per direttori. Uno o tutti questi potrebbero costare all'azienda - e al suo fondatore - tempo e denaro, indipendentemente dal risultato finale.

"Per evitare questi problemi, un'azienda che cerca di finanziarsi attraverso il crowdfunding in titoli potrebbe vendere obbligazioni (o altri tipi di debito), piuttosto che azioni. Il debito arriva con nessuno dei problemi appena elencati che sono endemici di equità. In contrasto con la vendita di titoli azionari, che crea doveri fiduciari e espone i gestori a un rischio di responsabilità personale, la vendita di debito non crea alcun dovere fiduciario. Piuttosto, i diritti di un titolare di debiti sono una questione di contratto tra lei e la società a cui la direzione non è un partito. Inoltre, i possessori di debiti non possiedono nessuno dei diritti legali sopra indicati detenuti dagli azionisti. Assenza di disposizioni specifiche nel contratto di debito, non possono esigere libri e registri, non possono proporre risoluzioni di azionisti e non ottenere un voto in elezioni aziendali. Pertanto, nessuna di queste carenze di capitale è presente nella vendita del debito, rendendo quest'ultima un'opzione interessante."

Leggi di più da Investmentmatome:

• Come aprire un account di brokeraggio online in 5 passaggi

• Studio: l'81% degli americani non sa come aprire un conto di intermediazione online

• Il nostro sito Broker raccomandati per la vendita di Penny Stock

Il Crowdfunding Tidal Wave: come le piattaforme basate su azioni possono aprire business tramite Creative Commons