Questa azienda non è sexy ... ma il suo 55% è sicuro al di sopra Is |

Quando ero un bambino, era un privilegio avere il permesso di falciare il prato. Ricordo il piacere di usare il tosaerba retrattile per affrontare il nostro mezzo ettaro di erba con un calore di 100 gradi.

Al giorno d'oggi, falciare il prato è un lavoro ingrato, spesso affidato a imprese paesaggistiche o adolescenti locali per segnare i soldi delle spese estive. Indipendentemente da come viene fatto, rimane qualcosa che deve essere fatto.

L'industria della gestione del manto erboso non è poi così sexy, quindi le aziende del settore non ottengono sempre il rispetto che meritano. Una di queste aziende è Toro (NYSE: TTC) .

È facile trascurare questo stock, ma è dimostrato essere uno che puoi mettere nel tuo portafoglio e semplicemente dimenticare, esattamente quello che cerchiamo in i nostri 10 migliori titoli da tenere per sempre . (Dai un'occhiata al nostro rapporto qui.) E per Toro, se l'hai lasciato da solo negli ultimi tre anni, qualcosa che consigliamo per i nostri "Forever Stock", avresti visto salire oltre il 90%, rispetto al guadagno del 45% dell'indice S & P 500.

Toro progetta e produce attrezzature per la manutenzione del manto erboso per clienti residenziali, di campi da golf, agricoli e sportivi. L'azienda è in circolazione da molto tempo e il prossimo anno segna il suo centenario. Toro ha anche importanti partnership con i Wimbledon Championships, il Super Bowl e Rose Bowl e il Walt Disney World Resort.

Strong Home Market

Toro ha già una forte impronta nel mercato statunitense, con posizioni di leadership nel settore professionale e segmenti di consumatori residenziali. Toro continua anche a guadagnare terreno con i singoli clienti residenziali grazie ai suoi tosaerba "zero-turn". Il mercato della falciatrice retrattile rimane robusto e offre un flusso di entrate ricorrente: il mercato di sostituzione negli Stati Uniti per falciatrici walk-behind è di ben 4,5 milioni a 6,5 ​​milioni di unità all'anno.

Uno dei mercati di Toro pronto a rimbalzare il più veloce sono prodotti correlati al golf. La vendita di attrezzature relative al golf è stata duramente colpita dal fatto che gli operatori dei campi da golf hanno aumentato le spese durante la crisi economica. Mentre l'economia si rafforza, cerca gli operatori dei campi da golf per aumentare le loro spese. Questo dovrebbe rimanere un mercato stabile per Toro poiché i corsi esistenti cercano attrezzature e la sostituzione dell'irrigazione, per non parlare dello sviluppo del nuovo campo da golf nei mercati internazionali.

Serious International Potential

Le vendite internazionali hanno rappresentato circa il 30% delle vendite nell'anno fiscale 2012, rispetto al 20% nel 2004. Parte di questo è venuto dalle acquisizioni. Ancora, permangono alcune grandi opportunità nei mercati esteri. Toro ha investito in nuovi progetti di prodotti specifici per i mercati internazionali.

L'altro grande vantaggio per la crescita internazionale è che dovrebbe portare all'espansione dei margini. La maggior parte delle vendite nei mercati esteri sono nel segmento professionale di Toro, non in quello residenziale. Il segmento professionale genera un margine operativo di circa il 17,5%, rispetto all'8% del residenziale. E così, l'espansione internazionale di Toro ha il potenziale per essere vincente, con maggiori vendite e margini più elevati.

Irrigazione innovativa

Anche per un'azienda che produce tosaerba, puoi ancora vedere l'innovazione viva e vegeta. La società sta generando quasi il 40% delle vendite da nuovi prodotti, al di sopra del suo obiettivo a lungo termine del 35%. Ciò avviene quando l'azienda continua a investire circa il 3% delle vendite nello sviluppo di nuovi prodotti. Grazie a questa continua innovazione, Toro sta generando rendimenti del capitale proprio a livelli decennali, attualmente superiori al 40% su una base trimestrale di 12 mesi.

Un cambio di gioco per Toro potrebbe rivelarsi la sua attività di irrigazione internazionale. Il segmento di microirrigazione è un mercato da 2 miliardi di dollari in tutto il mondo e questo mercato cresce del 10% all'anno, dato che acqua e cibo restano scarsi in molti paesi non sviluppati ed emergenti. La microirrigazione richiede meno superfici coltivate rispetto agli allagamenti e agli sprinkler ed è più efficiente.

Sull'EBITDA fiscale 2014 (guadagni prima di interessi, imposte, ammortamenti) stime di $ 325 milioni e utilizzando un multiplo giustificato da value-to-EBITDA dell'impresa 15, il valore equo di Toro è di circa $ 85, quasi il 55% del prezzo attuale vicino a $ 55 per azione. Il titolo - che offre un rendimento da dividendo dell'1% - è rimasto solido negli ultimi dieci anni e dovrebbe continuare questa tendenza.

Le condizioni di siccità potrebbero mettere a dura prova le vendite di Toro. La società è anche in qualche modo dipendente dai prezzi dell'acciaio, poiché l'acciaio è il maggiore contributore al costo dei beni venduti. Un forte aumento dei prezzi dell'acciaio potrebbe spremere i margini.

La risposta all'investimento: Acquista Toro con un rialzo a $ 85 poiché la società gode di un aumento delle vendite a seguito di mercati in ripresa negli Stati Uniti e nuovi mercati in crescita a livello internazionale.