Come Buffett ha fatto un + 362.000% di guadagno |

Nel 1962, un giovane gestore di fondi di successo iniziò a comprare una sonnolenta azienda tessile del New England, anche se l'industria tessile statunitense era in declino, perdendo la concorrenza straniera più a buon mercato. Una piccola azienda tessile con poche piante in Massachusetts ha certamente mostrato un potenziale di crescita o un futuro limitato, e suona a malapena il trampolino di lancio ideale per l'uomo che diventerebbe l'investitore di maggior successo al mondo.

Ma quel manager aveva 32 anni Warren Buffett e il produttore tessile era Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-A). Nel 1965, Buffett aveva assunto il controllo totale dell'azienda e sostituito la direzione. Vedi, Buffett non era interessato al settore tessile in sé, ma era invece interessato al denaro dell'azienda. Berkshire generò abbondante flusso di cassa libero e disponeva di impianti, attrezzature e terreni che potevano essere liquidati per fornire ancora più denaro.

Con questo in mente, Buffett sciolse la sua partnership di investimento e iniziò a investire gli eccessi di cassa del Berkshire, offrendo ai suoi investitori un interesse nel Berkshire invece delle loro precedenti partecipazioni in fondi. Gli investitori che hanno accettato questo accordo sono stati ampiamente ricompensati. I rendimenti del valore contabile di Buffett sono stati a dir poco leggendari, con una media di oltre il 20% annuo da quando ha assunto le redini del Berkshire.

Come illustra il nostro grafico, $ 10.000 investiti nel Berkshire dal 1965-2008 varrebbero più di $ 36 milioni, contro meno di $ 430.000 per la stessa somma investita nell'S & P 500. Questo è più di un + 362.000% di guadagno.

La performance di Berkshire è la prova della saggezza e del valore dell'approccio di Buffett. Non sorprende che siano state scritte dozzine di libri sull'argomento, esplorando praticamente ogni aspetto della biografia di Oracle e tutte le sue leggendarie decisioni di investimento. Naturalmente, è impossibile distillare ordinatamente tutta la sua saggezza in qualsiasi libro o articolo.

Ma la metodologia di investimento di Buffett è lontana da un mistero totale. Ogni anno, Buffett penetra una lunga lettera agli azionisti per la relazione annuale della ditta; queste lettere spiegano la logica per gli investimenti del Berkshire e hanno contenuto innumerevoli perle di saggezza di investimento nel corso degli anni. E, naturalmente, Berkshire è una società quotata in borsa; l'azienda deve rivelare gli investimenti di Buffett. Anche questi offrono uno sguardo ai tipi di titoli che interessano Buffett. Infine, Buffett non ha fatto mistero delle persone che hanno influenzato il suo stile, tra cui Benjamin Graham, il padre degli investimenti di valore. Con queste idee in mente, abbiamo deciso di immergerci nello stile di investimento di Buffett e farvi sapere esattamente cosa cerca in un investimento - e come ha portato Berkshire a un guadagno di + 362.000%.

Margine di sicurezza e valore intrinseco sono concetti appresi da Buffett sotto la tutela di Graham. Il valore intrinseco si riferisce al valore totale delle attività di un'impresa e ai guadagni attuali e futuri. Chiaramente, il calcolo del valore intrinseco non è un processo del tutto semplice e diversi analisti arriveranno a conclusioni molto diverse sul vero valore di un'impresa.

Buffett cerca il potenziale per la crescita, il che significa guardare oltre i beni tangibili. Ad esempio, molte delle principali attività del Berkshire - in particolare l'assicurazione - non possono essere valutate unicamente sulla base di attività fisiche.

Buffett, come Graham, cerca aziende che negoziano uno sconto di circa -25% rispetto al calcolo del loro valore. Il margine di sicurezza risale alla convinzione di base di Buffett che investirà solo in società quando si sentirà sicuro di un ritorno relativamente basso rischio sul suo investimento.

Warren Buffett ha sempre preferito investire in aziende e settori che capisce bene. Dopotutto, se non riesci a capire come un'azienda guadagna e in che tipo di mercati è coinvolto, come puoi comprenderne il vero valore?

Una rapida occhiata alla lista delle aziende che Buffett ha acquistato negli anni mostra che la maggior parte si trova in industrie semplici: Coca-Cola (NYSE: KO), See's Candies e Dairy Queen sono alcuni esempi classici.

Ma non dare per scontato che Buffett sia solo un dinosauro investitore che investe in un gruppo di titoli di consumo prontamente compresi. Forse il più importante gruppo industriale del Berkshire è l'assicurazione; la società possiede GEICO e General Re e rimane uno degli assicuratori più grandi del mondo. Potresti pensare che l'assicurazione sia un affare piuttosto complicato, ma si adatta anche al mantra dell'investimento di Buffett. Buffett ha passato anni a studiare il settore assicurativo, così lo capisce meglio della maggior parte dei dirigenti assicurativi.

Buffett ha alluso al concetto di un fossato economico in diverse occasioni nelle sue lettere annuali agli azionisti. I castelli medievali avevano spesso fossati - un canale pieno d'acqua che circondava il castello. Quest'acqua rendeva più difficile l'assedio al castello. Gli aggressori dovrebbero nuotare o attraversare il fossato prima di avvicinarsi alle mura del castello; questo rallentò gli aspiranti conquistatori e diede agli abitanti del castello il tempo di difendersi.

Nell'attuale economia altamente competitiva, le aziende non sono diversamente dai castelli medievali. Una società di successo che riesce a guadagnare profitti considerevoli attrarrà indubbiamente concorrenti. Se quei concorrenti riescono a conquistare quote di mercato, allora corroderanno la redditività del business originale.

# - ad_banner_2- # Le aziende di maggior successo sono quelle che vantano una sorta di vantaggio competitivo sostenibile: un vantaggio difficile copiare o emulare. Queste aziende sono in grado di mantenere il loro successo nonostante gli inevitabili attacchi da parte dei concorrenti.

Se c'è una singola statistica finanziaria che è più spesso associata a Buffett di qualsiasi altra, è return on equity (ROE).

Il calcolo del ROE è semplice, ed è quotato su quasi tutti i siti web finanziari. Basta dividere il reddito netto di una società - la somma rimanente dopo che tutte le spese sono state soddisfatte - dal capitale azionario. Questo rapporto misura il profitto che un'azienda produce rispetto all'investimento degli azionisti nell'impresa. In altre parole, il ROE risponde a una domanda cruciale: quanti soldi ha una ditta per i suoi proprietari?

Ma non dare per scontato che si possa semplicemente eseguire uno schermo per azioni con ROE molto alto e investire come Buffett. Devi cercare un ROE stabile o in aumento nel tempo. Se un'azienda ha un anno particolarmente forte, la cifra del reddito netto può essere gonfiata e ciò può causare un ROE molto grande. Questi blips di uno o due anni hanno la tendenza a svanire rapidamente una volta che l'ambiente aziendale diventa meno favorevole.

A dire il vero, non è probabile che replichiamo gli incredibili guadagni di Buffett, ma imparando di più sulle sue tecniche, possiamo diventare investitori migliori.