Definizione ed esempio di mercato inefficiente |

Che cos'è:

In termini economici, un mercato inefficiente è un mercato in cui i prezzi dei titoli sono casuale e non influenzato da eventi passati. L'idea viene anche definita ipotesi di mercato efficiente della forma debole o teoria della passeggiata casuale (coniata dal professore di economia di Princeton Burton G. Malkiel nel suo libro del 1973 A Random Walk Down Wall Street). Come funziona (Esempio):

L'idea centrale di un mercato inefficiente è che la casualità dei prezzi delle azioni rende i tentativi di trovare modelli di prezzo o di sfruttare le nuove informazioni inutili. In particolare, i corsi azionari giornalieri sono indipendenti l'uno dall'altro, il che significa che il "momentum" dei prezzi generalmente non esiste e che la crescita degli utili pregressi non prevede la crescita futura. Malkiel sostiene che le persone spesso credono che gli eventi siano correlati se gli eventi arrivano in "ammassi e strisce", anche se "strisce" si verificano in dati casuali come lanci di monete.

A sua volta, l'analisi tecnica è inderogabile in un mercato inefficiente, perché i prezzi delle azioni riflettono già tutte le informazioni. L'analisi fondamentale è anche in questi mercati perché gli analisti spesso raccolgono informazioni errate o inutili e quindi interpretano male o erroneamente tali informazioni quando prevedono i valori di stock. Fattori al di fuori di un'azienda o della sua industria possono influire sul prezzo delle azioni, rendendo irrilevante l'analisi fondamentale.

Perché è importante:

È impossibile sovraperformare costantemente nel mercato quando il mercato è inefficiente, in particolare nel breve termine, perché è impossibile prevedere i prezzi delle azioni. Ciò può essere controverso, ma l'aspetto di gran lunga più controverso dell'idea è che analisti e consulenti professionisti aggiungono poco o nessun valore ai portafogli, in particolare ai gestori di fondi comuni (con la notevole eccezione di quelli che gestiscono fondi che assumono rischi maggiori), e i portafogli gestiti professionalmente non superano costantemente i portafogli selezionati casualmente con caratteristiche di rischio equivalenti. Come diceva Malkiel: "I servizi di consulenza per gli investimenti, le previsioni degli utili e gli schemi cartografici complicati sono inutili … Portati al suo estremo logico, significa che una scimmia bendata che lancia delle freccette nelle pagine finanziarie di un giornale potrebbe selezionare un portafoglio che farebbe altrettanto bene quanto uno accuratamente selezionato dagli esperti. "