Scorte micro-cap: la migliore classe d'investimento per i tori |

Quale sarà l'economia nei prossimi anni? La crescita sarà anemica o vedremo finalmente il tanto atteso rimbalzo economico? Se sei un ottimista, devi possedere azioni di micro-capitalizzazione.

Le piccole imprese tendono a sovraperformare i loro peer più grandi ogni volta che l'economia torna alla vita. Certo, comportano un rischio maggiore, ma se conosci le regole del gioco, puoi evitare la maggior parte delle potenziali insidie.

Che cos'è un micro-cappuccio?

Non esiste una definizione precisa di ciò che definisce un micro- cap. Ma in generale, un micro-cap è una società che vale tra $ 100 milioni e $ 300 milioni con azioni che negoziano a meno di 50.000 azioni al giorno. A quei bassi livelli di volume, è veramente fuori dal radar di Wall Street. Se il titolo è un membro dell'indice Russell 2000, è classificato come small cap e troppo grande per rientrare nella definizione di micro-cap.

Mentre small cap, mid cap e large cap hanno molto in comune le micro-protezioni devono essere affrontate in un modo davvero unico. Lo spread bid-ask può essere piuttosto ampio, quindi se stai cercando uno scambio veloce, potresti finire per acquistare alti e vendere a un prezzo basso. E queste aziende sono solitamente immature, il che significa che un trimestre grande può essere seguito da un trimestre pessimo. Quindi questi non sono scorte per il trading, sono per gli investimenti.

Con tutto quel rischio, perché preoccuparsi? Bene, la storia ha dimostrato che le azioni di società più piccole tendono a sovraperformare le azioni di società più grandi quando emergiamo dalle recessioni economiche. Questo perché gli investitori tendono a limitare la loro esposizione a società solide e grandi solo quando l'economia crolla, con conseguente sottoperformance netta per le small cap e le micro-capital.

Russell 2000 è un utile indicatore del sentiment nei confronti delle piccole e micro cap stock. Mentre l'economia si trascinava in recessione nel 1990, questo indice è sceso del -21%. Ma alla fine della recessione, l'aumento è aumentato del 44% nel 1991 e di un altro + 17% nel 1992 e 1993. L'indice è quasi raddoppiato in soli tre anni. Per usare i cliché del mercato, il mercato ha fatto una "fuga verso la qualità" quando le cose sembravano negative e gli investitori "hanno spostato la curva del rischio" quando le cose sono migliorate.

Perché gli investitori evitano i piccoli stock quando l'economia rallenta? Perché queste aziende più piccole hanno meno accesso al credito rispetto ai loro colleghi più grandi. Pertanto, qualsiasi crisi monetaria potrebbe portare al fallimento o ad un alto livello di diluizione se fossero costretti a utilizzare nuove azioni per rimanere a galla. Ecco perché è meglio concentrarsi su micro-cap che hanno un valore di denaro di almeno diversi anni parcheggiato nel loro bilancio. (Che puoi calcolare sommando il flusso di cassa - se negativo - per i tre anni precedenti e vedere se è maggiore dei livelli di cassa). Le micro-capital hanno anche sottoperformato in rallentamenti economici perché sono strettamente legate all'economia degli Stati Uniti, mentre le aziende più grandi possono ancora trovare opportunità di crescita in mercati internazionali robusti come Cina e Brasile.

Abbiamo già notato che è necessario concentrarsi su un titoli di micro-capitalizzazione per un numero di trimestri o anche di anni, in quanto qualsiasi investimento a breve termine potrebbe essere colpito dai capricci di un mercato instabile. Devi anche regolare il modo in cui acquisti e vendi un micro-cap. Se si desidera acquistare 1.000 azioni di IBM (NYSE: IBM) , non è necessario preoccuparsi di spostare il prezzo delle azioni (non lo faranno). Ma un ordine simile per un titolo di micro-capitalizzazione potrebbe spingere il prezzo più in alto, poiché le azioni si trovano a completare il tuo ordine. Potresti essere in grado di riempire solo 100 azioni al prezzo indicato. Le prossime 900 azioni possono essere riempite a prezzi sempre crescenti. (E il contrario vale per gli ordini di vendita).

Ecco perché è meglio piazzare un ordine limite con il tuo broker, specificando il prezzo massimo che sei disposto a pagare. Può richiedere al broker diversi giorni per riempire l'intero ordine, ma almeno sarai protetto da un cattivo prezzo. In alternativa, puoi aspettare il giorno in cui il titolo che stai guardando registra un volume di trading molto elevato. Maggiore è il volume, più stretto è lo spread tra il prezzo di offerta e di domanda e più è probabile che l'ordine venga riempito al prezzo desiderato.

Non commettere errori, investire in micro-cap richiede non solo la pazienza, ma anche un sacco di compiti a casa. Devi comprendere appieno la strategia, la posizione finanziaria e il track record dell'azienda. Venire attraverso una calda idea di micro-caps è solo l'inizio del processo. Torna indietro e ascolta le precedenti chiamate in conferenza dell'azienda. La direzione ha colpito un tono coerente? La storia continua a cambiare? Ci si può aspettare che si verifichino ostacoli sulla strada, ma la direzione dovrebbe fornire una chiara tabella di marcia su come supererà tali urti. Come regola fondamentale, ogni volta che la storia di una società cambia, dovresti cercare di uscire da tale stock.

Se non hai il tempo di concentrarti su società specifiche, potresti prendere in considerazione i fondi comuni di investimento che si concentrano sulle micro-capitalizzazioni. Royce Funds offre diversi fondi che si concentrano su micro-caps e sono rimasto impressionato dai loro analisti che ho incontrato nel corso degli anni. Negli ultimi cinque anni, il fondo Wasatch Micro Cap Value (Nasdaq: WAMVX) è aumentato del + 47% mentre l'S & P 500 è aumentato solo del +4%.

Le microcapsule non dovrebbero mai contenere più di 10% o 20% del tuo portafoglio totale. E se uno dei tuoi investimenti in micro-capital apprezza nettamente di valore, potrebbe rappresentare una percentuale elevata del tuo portafoglio totale. Di solito è un segno per alleggerire la tua posizione e ridurla a dimensioni ragionevoli.

Soprattutto, la pazienza è una virtù. Molte micro-caps possono inciampare lungo senza apprezzare per diversi anni, e possono quindi affrontare enormi guadagni in un tempo molto breve. Nel corso degli anni, ho rinunciato a certi investimenti di micro-capitalizzazione che sembravano soldi morti. Quando li ricontrollai alcuni anni dopo, i loro prezzi delle azioni erano molto più alti. Niente può essere più frustrante di "quello che è andato via".