Prospettive sull'emendamento di Durbin: Prof. Todd Zywicki

Non ci vergogniamo delle nostre opinioni sul mercato degli scambi: pensiamo che abbia alcuni difetti sistemici, ovvero che le uniche persone con l'incentivo a mantenere bassi i tassi di abbattimento - i rivenditori - hanno pochissimo potere di farlo, e che è dominato da un piccolo numero di giocatori potenti, che possono creare inefficienze.

Questo non vuol dire che pensiamo che l'emendamento di Durbin sia una panacea. Basta guardare la risposta di Visa e MasterCard alla sua implementazione per vedere che lo scambio post-Durbin non è esattamente un brillante esempio di efficienza del mercato libero. In particolare, l'emendamento regola solo le commissioni sulle carte di debito, nemmeno le commissioni prepagate, che ne limita l'efficacia e distorce gli incentivi. Eppure, se dovessimo distillare le nostre risme di inchiostro versato su Durbin in una posizione, sarebbe che la riforma dell'interscambio è un passo incerto nella giusta direzione.

Ma abbiamo parlato con il professor Todd Zywicki della George Mason University Law School, che ha opinioni leggermente diverse sull'emendamento di Durbin. "Chiunque abbia mai preso una sola lezione di economia può vedere che è una cattiva idea", dice, "Il governo sta selezionando vincitori e vinti. I vincitori sono grossi rivenditori al dettaglio e i perdenti sono i consumatori. "E nello spirito di portare l'analisi da entrambi i lati del dibattito, ecco alcuni dei suoi pensieri.

1. L'emendamento di Durbin cambierà il nostro modo di fare banca.

Poiché le banche più grandi aumentano le commissioni sul controllo dei conti e delle carte di debito, che secondo alcuni è una reazione necessaria all'emendamento di Durbin, più persone passano alle cooperative di credito e alle banche della comunità locale. Questo di per sé non è negativo, ma Zywicki sostiene che le banche, di fronte a redditi inferiori, chiuderanno i rami e licenziano i lavoratori.

Diventeranno meno consumer-friendly, più inclini alle frodi e meno propensi a offrire prodotti come i servizi bancari online o mobili. L'Emendamento di Durbin esenta le piccole intuizioni finanziarie con un patrimonio inferiore a $ 10 miliardi, che copre quasi tutte le unioni di credito, le banche comunitarie e le banche online. Tuttavia, Zywicki ritiene che non usciranno illeso da Durbin: "La maggior parte degli esperti ritiene che questo sistema di prezzi a due livelli fallirà".

Zywicki prevede anche - e stiamo già iniziando a vedere questo - un passaggio da carte di debito a carte prepagate o di credito. Uno studio della Fed di Boston mostra che le carte di debito diventano più costose e l'utilizzo delle carte di credito aumenta. Poiché le carte di credito hanno commissioni di interscambio più elevate rispetto a quelle di debito, anche prima di Durbin, i rivenditori non risparmieranno quanto pensano. Zywicki aggiunge che un allontanamento dal debito danneggia i consumatori, perché le carte di credito portano inevitabilmente al debito della carta di credito, e le carte di debito prepagate spesso vengono caricate con tariffe nascoste.

2. I controlli sui prezzi non saranno sufficienti.

Zywicki ha fornito una serie di esempi di controlli dei prezzi nel sistema bancario. Ha delineato una reazione in tre parti ai controlli dei prezzi: repricing a termine, sostituzione del prodotto e razionamento. Il primo significa che una commissione viene semplicemente riconfezionata come un'altra: le commissioni di interscambio vengono trasferite ai consumatori sotto forma di commissioni di utilizzo del debito. Il secondo, la sostituzione del prodotto, può essere visto negli sforzi concertati delle banche per allontanare le persone dalle carte di debito. Il terzo e ultimo elemento significa che un minor numero di istituti offrirà carte di debito come le conosciamo, sia perché le banche aumentano le commissioni e tagliano i premi, sia semplicemente smettono di emettere carte di debito.

Zywicki cita il precedente dei controlli sui tassi di interesse: la maggior parte degli stati ha dei limiti sul tasso di interesse che l'emittente della carta di credito può addebitare. Nei giorni precedenti ai massimali dei tassi d'interesse, le carte di credito avevano basse commissioni annuali ma alti TAEG. Poiché la regolamentazione del tasso di interesse ha investito il paese, le tasse annuali sono aumentate di conseguenza. Quando un caso emblematico della Corte Suprema ha effettivamente chiuso i limiti sui tassi di interesse per le banche nazionali, le tasse annuali si sono attenuate e sono state restituite le carte di credito gratuite. Zywicki pensa che vedremo un effetto simile dalla regolamentazione degli scambi: la vecchia commissione di interscambio diventerà semplicemente una nuova.

La richiesta di guadagni del terzo trimestre di Visa ha dato il via a quella reazione: l'elaboratore di carte introdurrà una nuova quota di partecipazione alla rete, applicata a qualsiasi commerciante che voglia accettare carte Visa. Con un prezzo corretto, tale commissione fissa può sostanzialmente sostituire le commissioni di interscambio, annullando qualsiasi cambiamento nei costi dei rivenditori.

Inoltre, danneggerà i piccoli rivenditori più di quelli più grandi. "Si tratta di una tariffa ampiamente piatta che diminuirà all'aumentare del volume di elaborazione, quindi i rivenditori big-box pagheranno meno e i piccoli commercianti pagheranno di più, a differenza dell'attuale sistema per transazione che sostanzialmente si adatta al volume", afferma Zywicki. Anche ignorando che Visa addebiterà una tariffa diversa in base alle dimensioni del commerciante (e dato che i maggiori rivenditori pagano attualmente tariffe più basse, è probabile che pagheranno un NPF inferiore), la tariffa fissa significa che se un commerciante non elabora molte transazioni - come, ad esempio, un proprietario di coffeeshop, i cui clienti spesso pagano in contanti - pagheranno fondamentalmente di più per ogni transazione.

3. Anche se i rivenditori ne traggono beneficio, i consumatori non lo faranno.

In un mercato competitivo, i costi più bassi significano prezzi più bassi: se la paninoteca di Joe può permettersi di intaccare Mike per ottenere più clienti, lo farà. In teoria, quindi, i risparmi derivanti dalle commissioni interbancarie saranno trasferiti ai consumatori.Ma i mercati non funzionano quasi mai come fanno in un manuale di economia. Zywicki cita il caso dell'Australia: riforma post-interscambio, i rivenditori non hanno addebitato prezzi inferiori. Si aspetta che Durbin offra ai commercianti "una mannaia enorme nel breve periodo", poiché intascano i risparmi di interscambio senza far cadere i loro prezzi.

A lungo andare, però, Zywicki non è sicuro che vedrà molti benefici. "I commercianti beneficiano delle carte di debito", dice, "perché è molto più semplice che portare con sé denaro contante, e alcune persone non possono o non vogliono usare le carte di credito". E se le banche riescono ad attirare i consumatori sulle carte di credito, il i rivenditori potrebbero effettivamente pagare di più con le tariffe swipe.

Zywicki non è il solo a dubitare di Durbin

Ognuno ha un osso da scegliere con l'Emendamento Durbin, dai rivenditori (il tetto è troppo alto) alle banche (il cap esiste), dagli accademici (i prezzi a due livelli non funzionano) ad altri accademici (i mercati monopolistici sono inefficienti).

Il disaccordo non si ferma solo all'emendamento di Durbin. Molti a Washington, dal presidente Obama in giù, pensano che la commissione di utilizzo della Bank of America sia una prova inconfutabile che le banche sono motivate dal profitto al punto di non preoccuparsi dei loro clienti. Esortano i clienti a votare con i piedi, partendo per i pascoli più verdi delle banche comunitarie e delle cooperative di credito.

Altri, da entrambi i lati del corridoio, ritengono che l'utilizzo del debito e le quote di partecipazione alla rete siano un risultato diretto dell'intervento del governo. Il punto di vista del professor Zywicki è il senatore Jon Tester (D-MT), il cui progetto di rinvio dell'emendamento di Durbin non è riuscito a superare un ostruzionismo del Senato; I rappresentanti Jason Chaffetz (R-UT) e Bill Owens (D-NY), che hanno introdotto un progetto di legge per abrogare del tutto l'emendamento; e il rappresentante Randy Forbes (R-VA), che cita l'emendamento come prova che i regolamenti governativi sono troppo onerosi. Il presidente della Federal Reserve, Ben Bernanke, con la tipica fermezza, dice semplicemente di non essere sicuro che i consumatori saranno aiutati o feriti.

Chiaramente, ci sono una miriade - e forti - opinioni sull'emendamento di Durbin, sia sul merito della legislazione stessa sia sulla premessa generale dei regolamenti federali. Continueremo a mostrare idee e opinioni diverse relative alla regolamentazione finanziaria; se sei interessato a scrivere un articolo o a fare un'intervista, ti preghiamo di contattarci all'indirizzo [email protected].