Definizione e esempio di definizione Tainted Alpha
Tainted - Alpha Horror Game - con MrBiTi1991
Sommario:
Che cos'è:
Tainted alfa è la parte del rendimento di un titolo o portafoglio che non è attribuibile esclusivamente al abilità dell'investitore o gestore del portfolio.
Come funziona (Esempio):
Alpha è la parte del rendimento di un titolo o di un portafoglio che non è spiegata dal mercato o dalla relazione della sicurezza con il mercato, ma piuttosto dall'abilità dell'investitore o gestore del portafoglio. Quando beta - una misura del rischio di un bene in relazione al mercato - influenza anche alfa, chiamiamo alfa alfa.
Ad esempio, matematicamente, alfa è il tasso di rendimento che supera quello previsto o previsto da modelli come il modello di capital asset pricing (CAPM). Per capire come funziona, considera la formula CAPM:
r = R f + beta x (R m - R f) + alpha
dove:
r = rendimento del portafoglio o del portafoglio
R f = tasso di rendimento privo di rischio
beta = volatilità del prezzo del portafoglio o del portafoglio rispetto al mercato complessivo
R m = il rendimento di mercato
La maggior parte della formula CAPM (tutto tranne il fattore alpha) calcola quale dovrebbe essere il tasso di rendimento su un determinato titolo o portafoglio in determinate condizioni di mercato. Quindi, se questa parte del modello prevede che il tuo portafoglio di 10 azioni dovrebbe restituire il 12%, ma in realtà restituisce il 15%, chiameremmo la differenza del 3% (il "ritorno in eccesso") alfa. Se parte di quel 3% è dovuto all'esposizione al rischio specifica di uno o più stock, allora l'alfa è contaminata - non solo per l'abilità del manager.
Perché è importante:
Alpha è un modo misurabile per determinare se un gestore ha aggiunto valore a un portafoglio, perché alpha è il rendimento attribuibile all'abilità del gestore di portafoglio piuttosto che alle condizioni generali del mercato. L'alfa alterato, tuttavia, smorza l'immagine del manager.
L'esistenza stessa di alfa alterato è controverso perché coloro che credono nell'efficace ipotesi di mercato (che dice, tra le altre cose, che è impossibile battere il mercato) credono che l'alfa sia attribuibile alla fortuna piuttosto che all'abilità; supportano questa idea con il fatto che molti gestori di portafoglio attivi non fanno molto di più per i loro clienti rispetto a quei manager che seguono semplicemente strategie di indicizzazione passive. Pertanto, gli investitori che ritengono che i gestori aggiungano valore di conseguenza si aspettano rendimenti superiori al mercato o superiori al benchmark, ovvero si aspettano almeno un alfa non macchiato.
