Trump's, Dow Hits 20,000: What's Next per il mercato?

Una settimana dopo l'inaugurazione di Donald Trump, il nuovo presidente ha già affrontato un programma di ampio respiro, e la media industriale Dow Jones ha superato una cifra allettante se largamente insignificante di 20.000.

Gli investitori stanno eliminando lo Champagne? Non proprio. Sì, il mercato è ancora in una fase postelettorale soprannominato "Trump rally", ma ci possono essere motivi per essere prudenti.

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Ciò è particolarmente vero per i singoli investitori, con la percentuale che si descrive come rialzista che cade nell'ultima settimana di gennaio a circa il 32% da quasi il 50% a fine novembre 2016, secondo un'indagine settimanale sull'American Association of Individual Investors. Nello stesso sondaggio, più investitori hanno espresso pessimismo sulla traiettoria dei prezzi delle azioni nei prossimi sei mesi.

Cosa dà? Ecco quattro cose che gli investitori stanno guardando.

1. È l'economia, stupida

Per prendere in prestito uno slogan dalla prima campagna presidenziale di Bill Clinton, il destino del mercato dipende dalla forza dell'economia statunitense. L'attuale rally terminerà rapidamente se ci sono segni che l'economia si stia indebolendo - o se gli investitori si innervosiscono perché le azioni di Trump potrebbero arrestare la crescita.

Trump ha privilegiato i posti di lavoro, sia creandoli a casa che impedendo alle aziende di esternalizzarli all'estero. Queste misure potrebbero essere buone per l'economia, ma altre - imponendo tasse che renderanno le merci importate più costose per gli americani, per esempio - potrebbero non esserlo.

I responsabili delle politiche della Federal Reserve affermano che "le espansioni non muoiono di vecchiaia", ma dopo più di sette anni, quella attuale sta per diventare la terza più lunga nella storia degli Stati Uniti. Ciò fa arrabbiare alcuni investitori quando arriverà il prossimo rallentamento.

Qual'è il prossimo? Una manciata di rapporti economici ha colpito alla fine di gennaio e all'inizio di febbraio, tra cui il rapporto sul lavoro molto seguito.

2. Tassi di interesse

Le future variazioni dei tassi d'interesse vanno oltre il controllo diretto di Trump. Le tariffe sono stabilite dalla Federal Reserve, un'agenzia governativa indipendente.

Nel suo incontro più recente di dicembre, la banca centrale ha aumentato i tassi di interesse - solo per la seconda volta in circa 10 anni - e ha segnalato altri tre aumenti quest'anno. Gli investitori, che cercano di anticipare le mosse della Fed in anticipo, si spaventano quando vengono colti alla sprovvista, il che crea volatilità del mercato.

Ma tutto torna sull'economia e se la Fed ritiene che l'attuale ritmo di crescita economica sia appropriato per un aumento dei tassi.

In un discorso, giorni prima dell'inaugurazione di Trump, il presidente della Federal Reserve Janet Yellen ha detto che i tempi del prossimo aumento dei tassi "dipenderanno da come l'economia si evolverà nei prossimi mesi" e hanno avvertito che "il suo percorso può prendere sorprendenti colpi di scena".

Qual'è il prossimo? La Fed si riunirà il 31 gennaio e il 1 febbraio per il primo degli otto incontri di quest'anno.

3. Il muro, i gasdotti e i regolamenti

Alcuni dei primi punti all'ordine del giorno di Trump sono stati pieni di polemiche. Questo sta dando agli investitori molto da disfare in termini di quali settori - e singoli titoli - saranno i vincitori e i perdenti.

Finora, il nuovo presidente ha offerto alcuni dettagli sui finanziamenti per costruire un muro al confine con il Messico, impegnato a far rivivere due progetti di gasdotti e congelato la maggior parte dei nuovi regolamenti.

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Se Trump ha la sua strada, l'Affordable Care Act verrà ritirato, gli Stati Uniti si ritireranno dall'accordo commerciale Trans-Pacific Partnership e gli immigrati privi di documenti saranno espulsi.

Mentre molti investitori sono in una modalità "attendista", sono coinvolti in possibili tagli fiscali e regolamentari, che potrebbero favorire uno scenario di mercato favorevole, afferma Walter "Bucky" Hellwig, vice presidente senior di BB & T Wealth Management a Birmingham, in Alabama.

"Guarda il clima per le azioni degli ultimi 10 anni - è stato caratterizzato da una bassa crescita economica, dall'aumento della regolamentazione e delle tasse che sono state sollevate - e dall'aspetto che hanno fatto", dice.

Qual'è il prossimo? È difficile da dire, perché Trump ha affrontato questioni di ampio respiro solo nella sua prima settimana.

4. Un mercato di titoli

Trump ha chiamato il Dow a 20.000 "grandi" in un tweet, ma non ottiene tutto il merito per il recente rally. C'è anche un evento non secondario che accade contemporaneamente: è la stagione degli utili.

Il periodo di settimane in cui le aziende segnalano i loro risultati può spronare le mosse fuori misura verso l'alto o verso il basso per i singoli titoli, che a sua volta sposta gli indici più ampi. I guadagni del quarto trimestre sono stati contrastanti, sebbene in generale migliori del previsto per la maggioranza dell'indice Standard & Poor's 500. Questo aiuta a rafforzare l'ottimismo degli investitori.

Mentre l'economia conta molto qui (ancora), le proposte di Trump potrebbero influenzare i guadagni nei trimestri futuri e gli investitori cercano di prevedere il futuro.

Se le riduzioni delle tasse e le modifiche normative sono all'orizzonte, tali cambiamenti probabilmente rafforzeranno la redditività aziendale e spingeranno più in alto i prezzi delle azioni, dice Brian Jacobsen, capo strategist del portafoglio con Wells Fargo Funds Management LLC a Menomonee Falls, Wisconsin.

"Probabilmente tutto cambierà in futuro, quindi i guadagni del quarto trimestre probabilmente non ti diranno più di quello che faranno nel 2017, 2018 e oltre", dice Jacobsen.

Qual'è il prossimo? Più guadagni negli ultimi giorni di gennaio e all'inizio di febbraio.

Anna-Louise Jackson è una scrittrice di Investmentmatome, un sito di finanza personale. Email: [email protected].