Definizione ed esempio di riepilogo

Che cos'è:

Un backspread è una strategia di trading in base alla quale l'investitore acquista una serie di opzioni con uno strike prezzo e vende un insieme simile di opzioni con un prezzo di esercizio inferiore.

Come funziona (Esempio):

Ad esempio, John Doe vuole adottare una strategia di backspread per alcune chiamate XYZ aziendali. Ogni contratto di chiamata prevede il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare 100 azioni della Società XYZ ad un prezzo specificato entro una data specificata.

John acquista cinque chiamate di dicembre a $ 25, il che significa che acquista il diritto ma non l'obbligo di acquistare 500 azioni della Società XYZ a $ 25 per azione entro il 31 dicembre. Il premio di chiamata è $ 50 per chiamata o $ 250 totale.

Successivamente, John scrive tre chiamate di dicembre a $ 20, il che significa che vende qualcun altro il diritto ma non l'obbligo di acquistare 300 azioni della Società XYZ a $ 20 per azione entro il 31 dicembre. Il premio call è $ 30 per azione o $ 90 totale.

Ora supponiamo che le azioni della società XYZ salgano da $ 10 per azione a $ 22 per azione. John non esercita le cinque chiamate che ha acquistato (perché sono senza denaro), ma il suo acquirente della chiamata esercita le sue tre chiamate (perché le sue sono in the money). In questo scenario, John perde denaro perché deve acquistare 300 azioni della Società XYZ al prezzo di mercato di $ 22 per azione e poi venderle per soli $ 20 per azione.

Tuttavia, se le azioni della Società XYZ salgono, diciamo $ 38 per condividere, le cose sono diverse. La persona a cui John ha venduto le sue chiamate esercita ancora le tre chiamate, il che significa che John deve acquistare 300 azioni al prezzo di mercato di $ 38 e venderle a $ 22, il che genera una perdita. Non ha davvero bisogno di pagare $ 38 per quelle azioni, però, perché esercita le sue opzioni e quindi acquista le azioni a $ 25 invece. Ecco come funziona la matematica se Company XYZ raggiunge $ 38 come previsto da John:

Prezzo corrente di mercato: $ 38

Esercizio di cinque chiamate:

Acquista 500 condivisioni @ $ 25 = ($ 12.500)

Vendi 300 condivisioni @ $ 22 = $ 6,600

Vendi rimanenti 200 azioni al prezzo di mercato di $ 38 = $ 7,600

Premio dalla vendita di tre opzioni = $ 90

Premio pagato per l'acquisto di cinque opzioni = ($ 250)

Profitto netto: $ 1,540

Si noti che una volta che il prezzo delle azioni sale sopra un certo punto (nel nostro esempio, da qualche parte sopra i $ 22 per azione), i profitti diventano illimitati. Inoltre, se John ha torto e il prezzo delle azioni scende al di sotto di $ 22 per azione, allora nessuno esercita alcunché e John ha solo i premi di opzione netti ($ 250 pagati - $ 90 ricevuti = $ 160). Nota anche che le commissioni e gli altri costi di trading non fanno parte di questo esempio ma fanno sicuramente parte dei risultati del mondo reale.

Perché è importante:

Gli investitori usano i call backspread quando si sentono molto sicuri che il prezzo di un titolo aumenterà. In sostanza, l'investitore sta mettendo in corto le chiamate in-the-money e l'acquisto di chiamate out-of-the-money. Ciò può significare cercare azioni che sono molto volatili (cioè, hanno alti beta), il che significa correre rischi.

I backspread di chiamata non sono l'unica forma di backspreads, comunque. Gli investitori possono utilizzare i backspread put quando si sentono molto sicuri che il prezzo di un titolo diminuirà e possono anche applicare la strategia a opzioni ETF, index e future.