5 strategie di trading di opzioni semplici

Le strategie di trading di opzioni spaziano da semplici, "one-legged" (traders) a bestie esotiche e multilegate che sembrano emergere da un romanzo fantasy. Ma semplice o complessa, ciò che tutte le strategie hanno in comune è che sono basate su due tipi di opzioni fondamentali: call e puts.

Di seguito sono elencate cinque semplici strategie di opzioni che partono da queste basi e utilizzano una sola opzione nel commercio, ciò che gli investitori chiamano one-legged. Semplice non significa privo di rischi, ma questi sono alcuni buoni modi per iniziare con il trading di opzioni.

La lunga chiamata

La lunga chiamata è una strategia in cui si acquista un'opzione call o "lunga". Questa semplice strategia è una scommessa che il titolo sottostante salirà al di sopra del prezzo di esercizio per scadenza.

Esempio: Le azioni XYZ sono quotate a $ 50 per azione e una chiamata a uno strike da $ 50 è disponibile per $ 5 con una scadenza in sei mesi. Il contratto è per 100 azioni, il che significa che questa chiamata costa $ 500: il premio $ 5 x 100. Ecco il profilo di profitto di un contratto di chiamata lunga.

Prezzo delle azioni alla scadenza	Profitto della lunga chiamata
$80	$2,500
$70	$1,500
$60	$500
$55	$0
$50	-$500
$40	-$500
$30	-$500
$20	-$500

Potenziale rialzo / ribasso: Se la chiamata è tempestiva, il rialzo di una lunga chiamata è teoricamente infinito, fino alla scadenza, a condizione che il titolo si muova più in alto. Anche se il titolo si muove nel modo sbagliato, i commercianti spesso possono recuperare parte del premio vendendo la chiamata prima della scadenza. Il rovescio della medaglia è una perdita completa del premio pagato - $ 500 in questo esempio.

Perché usarlo: Se non sei preoccupato di perdere l'intero premio, una lunga chiamata è un modo per scommettere su uno stock in aumento e guadagnare molto più profitto che se tu possedessi lo stock direttamente. Può anche essere un modo per limitare il rischio di possedere lo stock direttamente. Ad esempio, alcuni trader potrebbero usare una lunga chiamata piuttosto che possedere un numero paragonabile di azioni, perché dà loro un rialzo limitando il loro lato negativo al solo costo della chiamata - rispetto alla spesa molto più alta di possedere il titolo - se si preoccupano di uno stock potrebbe cadere nel frattempo.

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Il lungo put

Il long put è simile a quello del long call, tranne per il fatto che stai scommettendo sul calo di un titolo piuttosto che sul suo rialzo. L'investitore acquista un'opzione put, scommettendo che il titolo scenderà al di sotto del prezzo d'esercizio per scadenza.

Esempio: Le azioni XYZ sono quotate a $ 50 per azione e un colpo di $ 50 è disponibile per $ 5 con una scadenza in sei mesi. In totale, la put costa $ 500: $ 5 premium x 100 azioni. Ecco il profilo di profitto di un contratto a lungo termine.

Prezzo delle azioni alla scadenza	Profitto di lunga data
$80	-$500
$70	-$500
$60	-$500
$50	-$500
$45	$0
$40	$500
$30	$1,500
$20	$2,500

Potenziale rialzo / ribasso: Il valore lungo vale più quando il titolo è pari a $ 0 per azione, quindi il suo valore massimo è il prezzo di esercizio x 100 x il numero di contratti. In questo esempio, sono $ 5,000. Anche se lo stock aumenta, i commercianti possono ancora vendere la put e spesso risparmiare parte del premio, a patto che ci sia un po 'di tempo per la scadenza. Lo svantaggio massimo è una perdita completa del premio, o $ 500 qui.

Perché usarlo: Un put lungo è un modo per scommettere sul calo di un titolo, se si può sopportare la potenziale perdita del premio intero. Se lo stock diminuisce in modo significativo, i commercianti guadagneranno molto di più con il possesso di put che con la vendita allo scoperto del titolo. Alcuni trader potrebbero utilizzare una long put per limitare le loro potenziali perdite, rispetto alle vendite allo scoperto, dove il rischio non è scoperto perché teoricamente il prezzo di un titolo potrebbe continuare a crescere indefinitamente e uno stock non ha scadenza.

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Il breve put

Lo short put è l'opposto del long put, con l'investitore che vende un put, o "going short". Questa strategia scommette sul fatto che il titolo rimarrà piatto o salirà fino alla scadenza, con il put che scade senza valore e il venditore put che si allontana con l'intero premio. Come la lunga chiamata, la put short può essere una scommessa su un aumento di azioni, ma con differenze significative.

Esempio: Le azioni XYZ sono quotate a $ 50 per azione e un put a $ 50 può essere venduto a $ 5 con una scadenza in sei mesi. In totale, la put è venduta per $ 500: $ 5 premium x 100 azioni. Il profilo di payoff di un put è esattamente l'opposto del long put.

Prezzo delle azioni alla scadenza	Il profitto di breve put
$80	$500
$70	$500
$60	$500
$50	$500
$45	$0
$40	-$500
$30	-$1,500
$20	-$2,500

Potenziale rialzo / ribasso: Mentre una lunga chiamata punta su un aumento significativo di uno stock, una mossa breve è una scommessa più modesta e paga più modestamente. Mentre la lunga chiamata può restituire multipli dell'investimento originale, il rendimento massimo per una put breve è il premio, o $ 500, che il venditore riceve in anticipo.

Se il titolo rimane o sale al di sopra del prezzo d'esercizio, il venditore prende l'intero premio. Se il titolo si trova al di sotto del prezzo di esercizio alla scadenza, il venditore put è costretto a comprare il titolo allo strike, realizzando una perdita. Lo svantaggio massimo si verifica se il titolo scende a $ 0 per azione. In tal caso, il put corto perderebbe il prezzo di esercizio x 100 x il numero di contratti, o $ 5.000.

Perché usarlo: Gli investitori usano spesso short put per generare reddito, vendendo il premio ad altri investitori che scommettono che un titolo cadrà. Come qualcuno che vende un'assicurazione, metti i venditori a puntare a vendere il premio e non rimanere bloccato a dover pagare. Tuttavia, gli investitori dovrebbero vendere con parsimonia, perché sono pronti ad acquistare azioni se il titolo scende al di sotto dello sciopero alla scadenza.Uno stock in caduta libera può consumare rapidamente uno qualsiasi dei premi ricevuti dalla vendita di put.

A volte gli investitori usano una scommessa breve per scommettere sull'apprezzamento di un titolo, soprattutto perché il commercio non richiede esborsi immediati. Ma il vantaggio della strategia è limitato, a differenza di una lunga chiamata, e mantiene uno svantaggio più consistente se il titolo scende.

Gli investitori usano anche le short put per ottenere un prezzo di acquisto migliore su uno stock troppo costoso, vendendo le put ad un prezzo di strike molto più basso, dove vorrebbero comprare le azioni. Ad esempio, con azioni XYZ a $ 50, un investitore potrebbe vendere un put con un prezzo di $ 40 per $ 2, quindi:

• Se il titolo scende sotto lo strike alla scadenza, al venditore put viene assegnato lo stock, con il premio che compensa il prezzo di acquisto. L'investitore paga $ 38 per azione per il titolo, o il prezzo di esercizio di $ 40 meno il premio di $ 2 già ricevuto.
• Se il titolo rimane superiore allo strike alla scadenza, il venditore put mantiene il denaro e può provare di nuovo la strategia.

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La chiamata coperta

La chiamata coperta inizia a essere stravagante perché ha due parti. L'investitore deve prima possedere il titolo sottostante e quindi vendere una chiamata sul titolo. In cambio di un pagamento del premio, l'investitore cede tutti gli apprezzamenti superiori al prezzo di esercizio. Questa strategia scommette sul fatto che il titolo rimarrà invariato o scenderà leggermente fino alla scadenza, consentendo al venditore di chiamare il premio e mantenere il titolo.

Se il titolo si trova al di sotto del prezzo di esercizio alla scadenza, il venditore chiama lo stock e può scrivere una nuova chiamata coperta. Se il titolo supera lo strike, l'investitore deve consegnare le azioni al compratore della chiamata, vendendole al prezzo di esercizio.

Un punto critico: per ogni 100 azioni, l'investitore vende al massimo una chiamata; in caso contrario, l'investitore sarebbe costituito da chiamate "nude" di breve durata, con esposizione a perdite potenzialmente non coperte se il titolo aumentasse. Tuttavia, le chiamate coperte trasformano una strategia di opzioni non attraenti - chiamate nude - in una più sicura e potenzialmente efficace, ed è una delle preferite dagli investitori in cerca di reddito.

Esempio: Le azioni XYZ sono quotate a $ 50 per azione e una chiamata a uno sciopero di $ 50 può essere venduta a $ 5 con una scadenza in sei mesi. In totale, la chiamata viene venduta per $ 500: $ 5 premium x 100 condivisioni. L'investitore acquista o possiede già 100 azioni di XYZ.

Prezzo delle azioni alla scadenza	Profitto della chiamata	Profitto azionario	Profitto totale
$80	-$2,500	$3,000	$500
$70	-$1,500	$2,000	$500
$60	-$500	$1,000	$500
$55	$0	$500	$500
$50	$500	$0	$500
$45	$500	-$500	$0
$40	$500	-$1,000	-$500
$30	$500	-$2,000	-$1,500
$20	$500	-$3,000	-$2,500

Potenziale rialzo / ribasso: Il massimo rialzo della chiamata coperta è il premio, o $ 500, se il titolo rimane o appena al di sotto del prezzo di esercizio alla scadenza. Poiché il titolo sale al di sopra del prezzo di esercizio, l'opzione call diventa più costosa, compensando la maggior parte dei guadagni azionari e il rialzo dei limiti. Poiché il rialzo è limitato, i venditori di chiamate potrebbero perdere un profitto azionario che altrimenti avrebbero fatto non creando una chiamata coperta, ma non perderebbero alcun nuovo capitale. Nel frattempo, il potenziale svantaggio è una perdita totale del valore del titolo, meno il premio di $ 500 o $ 4.500.

Perché usarlo: La chiamata coperta è uno dei preferiti degli investitori che cercano di generare reddito con un rischio limitato, pur aspettandosi che il titolo rimanga piatto o leggermente in calo fino alla scadenza dell'opzione.

Gli investitori possono anche utilizzare una chiamata coperta per ricevere un prezzo di vendita migliore per un titolo, vendendo le chiamate a un prezzo più interessante, a cui sarebbero felici di vendere le azioni. Ad esempio, con azioni XYZ a $ 50, un investitore potrebbe vendere una chiamata con un prezzo di $ 60 per $ 2, quindi:

• Se il titolo sale al di sopra dello strike alla scadenza, il venditore deve vendere le azioni al prezzo di esercizio, con il premio come bonus. L'investitore riceve un netto $ 62 per azione per il titolo, o il prezzo di esercizio di $ 60 più il premio di $ 2 già ricevuto.
• Se il titolo rimane sotto lo strike alla scadenza, il venditore della chiamata mantiene il denaro e può riprovare la strategia.

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La moglie sposata

Come la chiamata coperta, la put sposata è un po 'più sofisticata di un commercio di opzioni di base. Combina una lunga mossa con la proprietà del titolo sottostante, "sposando" i due. Per ogni 100 azioni, l'investitore acquista una put. Questa strategia consente ad un investitore di continuare a possedere un'azione per un potenziale apprezzamento mentre si copre la posizione se il titolo scende. Funziona in modo simile all'acquisto di un'assicurazione, con un proprietario che paga un premio per la protezione contro un calo del bene.

Esempio: Le azioni XYZ sono quotate a $ 50 per azione e un colpo di $ 50 è disponibile per $ 5 con una scadenza in sei mesi. In totale, la put costa $ 500: $ 5 premium x 100 azioni. L'investitore possiede già 100 azioni di XYZ.

Prezzo delle azioni alla scadenza	Put profitto	Profitto azionario	Profitto totale
$80	-$500	$3,000	$2,500
$70	-$500	$2,000	$1,500
$60	-$500	$1,000	$500
$55	-$500	$500	$0
$50	-$500	$0	-$500
$45	$0	-$500	-$500
$40	$500	-$1,000	-$500
$30	$1,500	-$2,000	-$500
$20	$2,500	-$3,000	-$500

Potenziale rialzo / ribasso: Il rialzo dipende dal fatto che il titolo sale o no. Se la put sposata ha permesso all'investitore di continuare a possedere un titolo che è aumentato, il guadagno massimo è potenzialmente infinito, meno il premio del put lungo. La put si ripaga se il titolo scende, in linea generale con qualsiasi declino e compensando la perdita sul titolo meno il premio, limitando il downside a $ 500. L'investitore copre le perdite e può continuare a detenere il titolo per un possibile apprezzamento dopo la scadenza.

Perché usarlo: È una siepe. Gli investitori usano una put sposata se stanno cercando un apprezzamento continuo delle azioni o stanno cercando di proteggere i guadagni che hanno già fatto mentre aspettavano di più.

James F. Royal, Ph.D., è uno scrittore di Investmentmatome, un sito di finanza personale. Email: [email protected]. Twitter: @JimRoyalPhD.

Aggiornato il 5 giugno 2017.