Il fattore segreto guida i prezzi dell'oro |

Una delle attrattive dell'oro è il suo uso come copertura contro i risultati economici negativi: inflazione, deflazione, collasso economico generale e anche la guerra. Gli investitori e gli speculatori entrano nel mercato basandosi sulla loro stima approssimativa di come le cose cattive potrebbero arrivare. Ma a meno che non siano a conoscenza di questa potente forza di mercato, potrebbero anche lanciare freccette.

In precedenza, discutendo la discrepanza tra il valore dell'oro e la domanda e l'offerta, abbiamo determinato che ci devono essere altri fattori che determinano i prezzi. Oggi, voglio esaminare come l'oro si comporta durante l'inflazione e la deflazione per vedere se riusciamo a scoprire la forza segreta del mercato che ha guidato i prezzi dell'oro del + 370% negli ultimi 10 anni. Quindi possiamo indirizzare gli altri motivi per cui investitori e commercianti hanno iniziato a prestare attenzione all'oro.

Una copertura contro l'inflazione?

Molti investitori considerano l'oro come un modo per proteggere i loro attivi dall'inflazione. Tuttavia, il tempo ha dimostrato che questa è una logica imperfetta. Guardando indietro alla storia, se l'oro fosse tenuto al passo con l'inflazione, oggi venderebbe a più di $ 2.000 l'oncia. Attualmente, è scambiato appena sopra $ 1,250.

Il grafico sottostante mostra il valore corretto dell'inflazione dell'oro nel maggio 2010 dollari (in rosso) e il valore effettivo dell'oro (in blu). Se l'oro fosse una buona copertura contro l'inflazione, sarebbe stato scambiato a un prezzo superiore o superiore all'inflazione, non al suo prezzo nominale.

Storicamente, l'oro non ha mantenuto il suo valore durante i periodi di inflazione. Se possedevi oro quando l'inflazione aumentava, il tuo patrimonio netto non ha tenuto il passo. Ad aggravare il problema, l'oro non genera flusso di cassa e comporta costi costanti per lo stoccaggio e l'assicurazione. Tutto ciò si aggiunge a una scarsa copertura contro l'inflazione. Inoltre, durante gli ultimi 30 anni, l'oro è rimasto sostanzialmente indietro rispetto all'S & P 500 e alle obbligazioni (misurate dall'indice Merrill Lynch Bond).

Una copertura contro la deflazione?

La deflazione si verifica quando l'offerta totale di denaro e credito caduta, spesso portando a un calo del livello generale dei prezzi. [Per saperne di più sulla deflazione e le sue cause qui.]

L'ultimo collegamento ufficiale rimasto tra oro e dollaro USA si è concluso nel 1971. Da allora non abbiamo avuto alcuna manifestazione di deflazione, quindi è difficile trarre conclusioni storiche su come l'oro potrebbe reagire data la nostra valuta corrente. Tuttavia, siamo in grado di trarre alcune conclusioni forti guardando la performance dell'argento negli Stati Uniti durante la Grande Depressione e la performance dell'oro contro lo Yen dopo la bolla del credito giapponese.

Negli Stati Uniti, il prezzo dell'argento nel 1932 (il picco della spirale deflazionistica degli anni '30) era del 50% inferiore al suo prezzo nel 1929. Se il prezzo dell'argento diminuiva durante la deflazione degli anni '30, è ragionevole supporre che il prezzo dell'oro, una merce simile, cadrebbe anche durante un periodo di deflazione.

Mentre il Giappone non ha sperimentato la deflazione reale, la massa monetaria del paese è scesa da un tasso a due cifre alla fine del 1989 alla fascia del 2% alla fine del 1990. L'offerta di moneta è rimasta a quel livello basso per diversi anni. Negli Stati Uniti, l'offerta di moneta, come misurato, è essenzialmente piatta. La minaccia di deflazione rimane. Se accade, ci sono alcune prove per dire che il prezzo dell'oro cadrà piuttosto che salire, come molti si aspettano.

Nel grafico sottostante, il prezzo dell'oro in termini di yen è diminuito durante la prima metà degli anni '90. Se ci fosse stata una vera e propria deflazione con la contrazione dell'offerta di moneta, il prezzo dell'oro sarebbe diminuito almeno di altrettanto. Non molto di una copertura contro la deflazione.

The Secret Factor Propelling Gold Prices

C'è un'opinione interessante che l'oro è davvero una copertura contro la perdita di fiducia. Se una perdita di fiducia nell'economia e nella valuta è accompagnata dall'inflazione, molto probabilmente vedremo il prezzo dell'oro aumentare. Questo spiega perché i prezzi dell'oro aumentano durante un periodo di inflazione (anni '70 - bassa fiducia), ma cadono in un altro (anni '90 - alta fiducia). Molti bug d'oro non riescono a capire questa distinzione.

L'economista premio Nobel Paul Krugman afferma che è una mancanza di fiducia che porta a una crisi valutaria. Quando gli investitori non hanno fiducia in una valuta, si rivolgono ad altre forme di investimento. L'oro è sicuramente il posto in cui cercare sicurezza se credi ci sia una crescente crisi di fiducia.

The Bottom Line

Quindi, l'oro può agire da copertura contro l'inflazione e la deflazione? Non ha senso ipotizzare che l'oro possa agire allo stesso tempo come una copertura contro l'inflazione e la deflazione. Piuttosto, l'oro è più adatto a fungere da copertura contro una perdita di fiducia nell'economia o in una valuta. Nella prossima puntata, ci concentreremo maggiormente sulla relazione tra i prezzi dell'oro e la fiducia nell'economia, e vediamo se riusciamo a distillare le principali regole riguardanti l'ingresso e l'uscita dal mercato dell'oro.

Vuoi saperne di più sull'oro? Dai un'occhiata alla nostra nuova presentazione: Le 9 cose più sorprendenti che valgono più del loro peso in oro.