La ricchezza di edifici Trait Buffett menzionato 20 volte ... |

Quando compra un titolo, Warren Buffett pone più enfasi su uno fattore sopra a quasi tutti gli altri.

Dal 1986 ha menzionato questo singolo tratto più di 20 volte nelle sue lettere annuali degli azionisti. Lo chiama "essenziale per un successo duraturo".

Tuttavia, non lo troverai elencato nel bilancio di un'azienda. Il suo valore non sale e cade con il mercato. E anche se un'azienda registra grandi guadagni, il valore di questo vantaggio non può essere calcolato.

Ma questo non gli impedisce di essere il bene più prezioso di un'azienda.

Prendi il mercato degli orridi orsi del 2008 e 2009. Dal suo picco al minimo, l'S & P ha perso oltre il 55%. Nessun investimento ha completamente evitato la rovina.

Beh, quasi nessun investimento. Dei 500 titoli dello S & P, solo nove hanno fatto soldi durante quel periodo.

Di questi nove titoli, sei di loro (due terzi) avevano questo vantaggio.

Ma questo vantaggio aiuta anche queste azioni a battere il mercato in anche i trend rialzisti. Dopo tutto, Buffett ha fatto miliardi grazie alle aziende con questo tratto.

Quindi quale singolo vantaggio può catturare l'attenzione di Warren Buffett … aiutare un titolo a battere il mercato in un trend rialzista … e aiutarlo a scendere meno in un trend al ribasso?

Tale vantaggio è un termine originariamente reso popolare da Buffett stesso - un fossato economico.

Come dice Buffett …

"Un business veramente grande deve avere un" fossato "duraturo che protegga gli eccellenti rendimenti del capitale investito. del capitalismo garantisce che i concorrenti assaliranno ripetutamente qualsiasi "castello" di affari che stia guadagnando alti rendimenti.

"Quindi una barriera formidabile come quella di essere un produttore a basso costo o possedere un marchio potente a livello mondiale è essenziale per un successo duraturo. La storia degli affari è piena di "Candele Romane", aziende le cui fossati si sono rivelate illusorie e presto incrociate. "

- Warren Buffett, 2007 Berkshire Hathaway Lettera degli azionisti

Le fossati economiche proteggono un'azienda dalla concorrenza. il fossato guadagna insolitamente alti profitti.

Lasciatemi fare un esempio …

Tutti conoscono la storia incredibile di Microsoft (Nasdaq: MSFT). Negli anni '70, Paul Allen e Bill Gates hanno creato la società, guadagnando $ 1 milione nel loro primo

È qui che è iniziato il "fossato" di Microsoft, ma è stata l'introduzione del sistema operativo Windows nel 1985 che ha trasformato il suo fossato in uno dei più vasti della storia.

Circa il 70% dei computer esegue un modulo Windows ha generato $ 19 miliardi di entrate da Windows nell'anno fiscale 2013 - quasi 30 anni dopo la sua introduzione.

Ma come - in particolare in una tecnologia simile a un settore, che cambia così velocemente - Microsoft è stata in grado di rimanere p del suo mercato?

Poche persone "amano" Windows allo stesso modo in cui sembrano "amare" il loro iPhone … o il loro drink preferito da Starbucks (Nasdaq: SBUX). Tuttavia miliardi di persone continuano a utilizzare il prodotto giorno dopo giorno, anno dopo anno.

Questo perché Microsoft e Windows in particolare godono di un enorme fossato economico a causa degli elevati costi di commutazione.

I costi di commutazione elevati significano che i benefici ottenuti dall'utilizzo di un altro prodotto sono superati dai "costi" del passaggio. Se volessi passare a un altro sistema operativo, dovrei acquistare il nuovo sistema operativo e dovrei anche dedicare del tempo a imparare a usarlo.

E questo non significa che molti programmi software sono costruiti per Esegui solo su Windows, creando un altro ostacolo alla commutazione.

Quel fossato ha reso più volte i fondatori di Microsoft, Bill Gates e Paul Allen, miliardari.

Ma investire in fossati economici può essere una cosa complicata …

As Ho detto che i fossati non sono elencati in un bilancio o in una dichiarazione dei redditi. E non c'è un elenco definitivo di ciò che costituisce un fossato e cosa no.

Ma mentre non esiste un elenco esatto di fossati, i più comuni sono facili da individuare …

Provider a basso costo - Una società in grado di fornire il prezzo più basso per lo stesso prodotto può essenzialmente escludere i suoi concorrenti da un mercato. Questo è il motivo della crescita di Wal-Mart (NYSE: WMT) negli ultimi decenni.

Elevati costi di commutazione - Ho spiegato come Microsoft abbia costruito un fossato attorno al suo business grazie agli elevati costi di commutazione. Questi costi mantengono i clienti fedeli a un prodotto, anche se esistono alternative migliori.

The Network Effect - In che modo eBay (Nasdaq: EBAY) ha conquistato il mercato delle aste online? I venditori vogliono elencare i loro prodotti sul sito a causa dell'enorme numero di acquirenti che acquistano lì. E gli acquirenti visitano il sito per trovare la maggior parte delle opzioni dai venditori. A causa della vasta rete di utenti, nessun altro sito di aste rivaleggia con la popolarità di eBay.

Strong Brand Name - Coca-Cola (NYSE: KO) è una delle aziende più dominanti del pianeta. Gran parte del suo vantaggio deriva dal suo potente marchio. Ecco perché anche se ci sono letteralmente centinaia di sostituti, la Coca-Cola è in grado di dominare la sua concorrenza.

Attività immateriali - Le società farmaceutiche sono state in grado di pagare ai loro investitori miliardi di dollari in dividendi grazie ai loro brevetti sulle droghe, che si bloccano concorrenza. Brevetti e altri beni immateriali (come i marchi) possono proteggere un'azienda dalla concorrenza diretta.

Ora, investire in fossati non garantisce che un titolo batterà il mercato. Molti altri fattori entrano in gioco. Ma se il più grande investitore del mondo ha fatto miliardi di dollari investendo in società a "largo fossato", non credi che dovresti farlo anche tu?

Ecco perché i fossati economici sono uno dei tratti chiave che ho cercato quando ho compilato la mia lista di Le migliori 10 azioni per il 2014. Mentre queste azioni condividono una storia di outpeforming del mercato, molte di esse sono ancora più conosciute per i loro aumenti di dividendi affidabili generosi …