Will Autumn Bring Falling Stocks (Finalmente?)

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Il rally apparentemente quasi perfetto negli Stati Uniti quest'anno ha finalmente inciampato a metà agosto, e questo ha fatto sì che molte persone a Wall Street dicessero: è ora.

L'indice Standard & Poor's 500 è crollato di oltre l'1% due volte in un intervallo di sei giorni, dopo che tali diminuzioni sono avvenute solo due volte in passato quest'anno. Entro la fine del mese, il mercato ha rimbalzato e quei cali non hanno intaccato l'aumento annuale del calibro del 10%. Ma più debolezza potrebbe essere all'orizzonte.

Per uno, il mese di settembre è storicamente il mese più debole dell'anno, con un S & P 500 in calo dell'1,1% in media, e anche la maggior parte dei declini in termini aggregati rispetto agli altri mesi. Lo scartamento è calato in circa il 55% degli ultimi 89 settembr, secondo i dati raccolti da Yardeni Research.

Nel frattempo, i prossimi eventi potrebbero dare agli investitori ragione per spingere i prezzi delle azioni in ribasso. Potrebbe sembrare una cattiva notizia per te - dopotutto, vuoi che il tuo portafoglio aumenti piuttosto che diminuire - ma i professionisti dicono che tale debolezza sarà probabilmente temporanea. Ecco cosa guarderanno tre di questi professionisti nel prossimo mese:

1. Svegliami quando termina settembre

Due dei principali fattori trainanti del mercato - utili societari e rapporti economici - continuano a migliorare, suggerendo che i corsi azionari saranno "leggermente più alti per la fine dell'anno", afferma Anthony Saglimbene, stratega di mercato globale presso Ameriprise Financial Services. "Ma non sarà una strada dritta".

Piuttosto, settembre (o ottobre) potrebbe finalmente portare al crollo del mercato così tante persone bramano, dice Saglimbene. Gli investitori si sono abituati a una traiettoria di mercato a senso unico: è passato più di un anno da quando l'indice S & P 500 è crollato di almeno il 5% da un picco recente, ma tali ritiri sono effettivamente "salutari" per il mercato, dice. Non ultimo perché molti investitori vorrebbero tornare indietro quando i prezzi scendono un po '.

Possibili catalizzatori? Il dossier di settembre, incluse le elezioni della Germania del 24 settembre, tre riunioni della banca centrale (la Federal Reserve del 19-20 settembre, così come la Banca centrale europea e la Banca d'Inghilterra all'inizio del mese) e un dibattito molto atteso sul bilancio federale al Congresso. "I venti contrari potrebbero agire per far oscillare i mercati un po 'più di quanto non abbiano in qualsiasi altro momento dell'anno", afferma Saglimbene.

Linea di fondo per te? "Questo è probabilmente il momento per mantenere l'equilibrio in un portafoglio", afferma Saglimbene, aggiungendo che portafogli ben diversificati con un posizionamento difensivo "aiuteranno in tempi tempestosi". (Per ulteriori informazioni su come la diversificazione può ridurre il rischio di investimento).

2. Obbligazioni. Obbligazioni a 10 anni.

Gli investitori non si aspettano che la Fed aumenti i tassi di interesse nella sua prossima riunione, e cresce la sensazione che ulteriori aumenti quest'anno potrebbero essere sospesi e il mercato obbligazionario è in parte responsabile. (Non capisco come funzionano le obbligazioni? Dai un'occhiata al nostro sito cheat sheet).

"Sembrava che la Fed fosse più fiduciosa nell'innalzare i tassi mentre il decennale stava stravolgendo più in alto", afferma Frank Cappelleri, direttore esecutivo della società di brokeraggio Instinet. Ma il rendimento di questa nota chiave del Tesoro è diminuito da dicembre 2016, anche se la banca centrale ha aumentato il tasso dei fondi federali tre volte durante quel periodo. Il decennale è considerato un indicatore per la propensione degli investitori al rischio e alla fiducia nella crescita economica - e Cappelleri si chiede se la Fed si muoverà a meno che i rendimenti non si riaccendano.

Nel frattempo, il mercato obbligazionario potrebbe non fornire il sollievo necessario se (o quando) ci sarà una svendita delle azioni, afferma Jeff Powell, managing partner di Polaris Greystone Financial Group. "La maggior parte degli investitori considera il reddito fisso come una zavorra sul fondo di una barca per evitare di avere troppa volatilità nel proprio portafoglio", afferma. Ma potrebbe accadere l'esatto opposto.

Come spiega Powell, le obbligazioni statunitensi hanno pagato rendimenti comparativamente più alti di quelli di altri paesi (come l'Italia o la Spagna), che ha attratto investitori stranieri. Se il dollaro USA inizia a indebolirsi e le obbligazioni altrove diventano più attraenti, gli investitori stranieri saranno altrettanto prontamente in fuga. Questo, unito al calo dei rendimenti che ha accompagnato gli aumenti dei tassi della Fed, potrebbe creare un doppio smacco per gli investitori, dice.

Linea di fondo per te? Non apportare modifiche radicali al portafoglio in previsione di un crollo del mercato azionario, perché tutti gli investimenti comportano rischi intrinseci. "Le persone che investono in cose che pensavano essere molto, molto sicure potrebbero farsi male", dice Powell.

3. Bueller? Bueller?

Le azioni americane hanno stabilito una serie di massimi storici quest'anno, ma il sentiment non è quasi euforico. "Le persone sono investite di più perché devono essere, piuttosto che vogliono essere", dice Cappelleri. Mentre innumerevoli investitori hanno cercato di prevedere la prossima svendita, il mercato è stato in gran parte insensibile alle turbolenze politiche e agli eventi all'estero, aggiunge. "La reazione alle notizie è più importante della notizia stessa ora."

La volatilità (una misura delle oscillazioni del mercato in entrambe le direzioni) è "esorbitantemente bassa" secondo gli standard storici, ma "i problemi delle pari opportunità" abbondano, dice Powell, alcune persone credono che il mercato sia destinato a cadere perché è così alto, mentre altri si preoccupano di notizie all'orizzonte.

Per la preoccupazione, ci sono fessure nel mercato per supportare tali punti di vista. Gli stock a piccola capitalizzazione, che sono aumentati nelle settimane successive alle elezioni, sono scesi brevemente in territorio negativo per l'anno in agosto. Nel frattempo, i titoli più importanti dello S & P 500 - come Apple, Facebook e Amazon - hanno oscurato un'immagine meno rosea. L'indicatore di peso uguale - che strappa l'indice del suo pregiudizio di capitalizzazione di mercato, rendendo i contributi di Apple alla pari con qualsiasi altro titolo - ha visto cali più profondi in agosto, rispetto all'indice ponderato in base alla capitalizzazione di mercato.

Linea di fondo per te? Cercare di prevedere cosa causerà la tanto attesa debolezza è stato "molto frustrante" quest'anno, anche per investitori esperti come Cappelleri. Invece di cercare di essere un pronosticante, è meglio mantenerlo semplice quando si investe per la pensione.

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