Definizione ed esempio di Contango |

Che cos'è:

Contango si verifica quando il prezzo attuale di un bene (come indicato nel mercato dei futures) è più alto

Come funziona (Esempio):

Esiste una relazione tra il prezzo a pronti di un bene (il suo prezzo in questo momento) e il prezzo a pronti previsto alla data in cui un il contratto derivato scade. Se il prezzo futuro quotato è superiore al prezzo spot, la merce è in contango. Un mercato delle materie prime si troverà in contango quando i partecipanti al mercato pensano che il prezzo spot sarà più alto in futuro. Molte volte, il contango si verificherà in un mercato in cui il prezzo del bene è elevato e volatile (ad esempio, il mercato petrolifero alla fine degli anni 2000).

Ad esempio, una compagnia aerea che richiede grandi quantità di petrolio per per operare, può temere che i prezzi del petrolio salgano in futuro. Per proteggersi dalla possibilità che il futuro prezzo del petrolio aumenti così tanto che la compagnia aerea sarà costretta a cessare l'attività, la compagnia aerea potrebbe acquistare contratti futures per bloccare il prezzo del petrolio al suo prezzo futuro. Anche se il prezzo futuro è superiore al prezzo spot, la compagnia aerea non vuole essere catturata in una situazione in cui il petrolio sale ancora di più del previsto mercato dei futures.

Ma l'atto di acquistare questi contratti petroliferi spinge ulteriormente il prezzo dei futures del petrolio. A un certo punto, uno speculatore si renderà conto che può guadagnare un profitto acquistando petrolio oggi, conservandolo fino alla scadenza del contratto della compagnia aerea, e poi vendendolo alla compagnia aerea per un profitto ordinato (questo è chiamato "carry trade"). Il carry trade ha due effetti; in primo luogo, quando lo speculatore acquista petrolio oggi, aumenta la domanda e fa salire i prezzi a breve termine. In secondo luogo, aumenta l'offerta futura, che alla fine farà scendere i prezzi a lungo termine. Questo ribilanciamento dovrebbe alla fine portare il mercato dei futures petroliferi fuori dal contango.

Perché è importante:

Si è pensato a lungo che lo stato "naturale" di un mercato delle materie prime sia la retrocessione, che è l'opposto del contango. Ma alcuni investitori credono che le materie prime diventino una classe di investimento più popolare, l'aumento degli acquirenti (gli investitori che sono "a lungo" una merce) altererà lo stato "normale" del mercato così tanto che il contango diventerà sempre più comune.

È importante conoscere la differenza, perché in contango gli investitori long-only perdono denaro ogni volta che scadono i loro contratti correnti e devono acquistare nuovi contratti a prezzi più alti, un fenomeno noto come "rendimento negativo delle bobine".

Sfortunatamente per gli investitori che non lo sanno, gli ETF sulle materie prime e i fondi comuni hanno avuto molto successo nella commercializzazione di se stessi come un modo per monitorare il prezzo di una merce come petrolio, gas naturale o mais, ma senza essere molto chiari sugli impatti negativi di rendimento del rotolo negativo quando un mercato è in contango. Per saperne di più, clicca qui per leggere su The Absolute Worst Way to Invest in Commodities.