Definizione asta olandese ed esempio |

Che cos'è:

A Asta olandese è un metodo per il calcolo delle quote (spesso in un pubblico iniziale offerta) per cui il prezzo delle azioni offerte viene abbassato fino a quando vi sono abbastanza offerte per vendere tutte le azioni. Tutte le azioni sono quindi vendute a quel prezzo.

Come funziona (Esempio):

L'obiettivo di un'asta olandese è trovare il prezzo ottimale su cui vendere un titolo.

Ad esempio, supponiamo che l'azienda XYZ voglia vendere 10 milioni di azioni utilizzando un'asta olandese. Per partecipare a un'asta olandese, un investitore apre un conto in genere con il sottoscrittore della società XYZ (di solito una banca d'investimento), ottiene un prospetto e ottiene un codice di accesso o un codice identificativo dell'offerente (le aste olandesi si verificano spesso online).

Durante le offerte, gli investitori indicano quante azioni sono disposte a comprare e il prezzo che sono disposti a pagare. L'underwriter, che funge da banditore, di solito inizia l'asta offrendo un prezzo proibitivo per la sicurezza (ad esempio, $ 40 per azione in questo caso). Quindi abbassa gradualmente il prezzo per dire, $ 36 per azione, dove due offerte arrivano per 500.000 azioni. Il sottoscrittore abbassa di nuovo il prezzo, questa volta a $ 35, e attrae 4.000.000 di azioni. Dopo aver abbassato il prezzo a $ 34, il sottoscrittore riceve altre 5.000.000 di azioni; poi il sottoscrittore abbassa il prezzo a $ 33 e ottiene altre 3.000.000 di offerte prima della fine dell'asta.

Di seguito è riportata una tabella che riassume l'asta olandese della Società XYZ:

Quando l'asta si chiude, i sottoscrittori calcolano il prezzo più alto al quale verranno vendute tutte le azioni. Qui, l'underwriter ha chiuso le offerte per 13 milioni di azioni, ma le offerte più alte che sommano fino a 10 milioni di azioni sono le offerte vincenti in un'asta olandese. Il sottoscrittore imposterà quindi il prezzo pari all'offerta più bassa del prezzo vincente su quei 10 milioni di azioni (in questo caso $ 34) e tutti gli offerenti vincenti pagheranno quel prezzo. (Le aste olandesi sono in gran parte gestite da computer e le offerte non vengono confrontate fino alla scadenza dell'asta.) Si noti che questo prezzo di $ 34 si applica a tutti gli offerenti, anche a quelli che offrono $ 36 o $ 35.

Perché è importante:

Normalmente, il prezzo delle azioni di una IPO viene fissato da una banca d'investimento dopo aver effettuato diversi calcoli di valutazione e aver parlato con i potenziali investitori. Ma un'asta olandese è teoricamente più efficiente nel trovare il prezzo "giusto" che equipara l'offerta e la domanda.

I sostenitori del metodo d'asta olandese dicono che i piccoli investitori ottengono maggiore accesso alle IPO perché il tradizionale processo di offerta coinvolge le banche di investimento che incanalano le azioni IPO ai loro migliori clienti, che raccolgono profitti rapidi (supponendo che il prezzo delle azioni aumenti). Ma alcuni analisti teorizzano che gli acquirenti paghino di più per le azioni vendute nelle aste olandesi perché, secondo il metodo tradizionale, le banche di investimento in genere offrono offerte sottocosto per assicurarsi che tutte le azioni vengano vendute. Inoltre, dicono che gli azionisti beneficiano quando le azioni vengono vendute con metodi tradizionali perché il picco iniziale spesso associato alle IPO tradizionali crea un'immagine di successo che fa salire ancora di più il titolo. Questo è uno dei motivi per cui le azioni vendute in un'asta olandese di solito non hanno lo stesso rincaro subito dopo l'inizio delle negoziazioni.

Il Tesoro USA usa il metodo dell'asta olandese per vendere titoli del Tesoro e molte società statunitensi usano il metodo per i riacquisti di azioni.