MLP e tasse: cosa gli investitori dovrebbero sapere

Aggiornato: 7 febbraio 2013

Mentre le vacanze si trasformano in stagione fiscale, i sentimenti di la gioia viene sostituita con qualcosa di più simile a confusione e terrore. E per una buona ragione. Vari investimenti inevitabilmente suscitano domande legate alle tasse.

Le Master limited partnership (MLP) sono entrate in luce durante l'ultimo decennio, e oggi ci sono quasi 100 emittenti con una capitalizzazione di mercato combinata superiore a $ 350 miliardi. Insieme a questa crescita in MLP, arriva una nuova terminologia fiscale simile alla zuppa di alfabeto. Allo stesso tempo, ci sono diverse strutture di prodotti di investimento MLP con impatti fiscali diversi, che possono essere particolarmente scoraggianti per gli investitori nuovi nel settore.

Il nostro obiettivo con questa guida è chiarire alcuni dei termini fiscali e spiegare potenziali conseguenze fiscali per un investitore MLP.

Tassazione MLP 101: The Overview

Gli MLP sono simili alle società per alcuni aspetti ma sono molto diversi in altri, soprattutto per quanto riguarda il trattamento fiscale. Una società è un'entità legale distinta, separata dai suoi azionisti e dipendenti. Come i singoli contribuenti, una società deve pagare le imposte sul reddito. Nella misura in cui la società paga i dividendi, gli azionisti devono pagare anche le imposte sul reddito.

Le MLP, d'altra parte, non pagano le tasse a livello di entità se si qualificano come "partnership quotate in borsa" soddisfacendo requisiti speciali di "reddito qualificato". Il "reddito qualificato" viene generato dall'esplorazione, sviluppo, estrazione o produzione, lavorazione, raffinazione, trasporto (compresi gasdotti che trasportano gas, petrolio o prodotti) o commercializzazione di minerali o risorse naturali. Le MLP energetiche hanno ricevuto uno speciale trattamento fiscale per incoraggiare gli investimenti di capitale nelle infrastrutture energetiche domestiche. La maggior parte delle MLP oggi sono nel settore dell'energia, del legname o delle attività immobiliari.

Come società di persone, le MLP sono entità fiscali trasparenti, con l'obbligo di pagare le tasse "fluendo attraverso" ai soci. Dal punto di vista fiscale, come socio accomandante in un MLP (chiamato anche "detentore di quote"), l'utente è responsabile del pagamento della propria quota dell'obbligo fiscale della partnership. Ti viene assegnata una quota del reddito, dei guadagni, delle perdite e delle deduzioni della MLP in base alla tua percentuale di possesso nell'MLP. Segnala questi numeri sulla tua dichiarazione dei redditi e paga le tasse dovute. Ciò elimina sostanzialmente la "doppia tassazione" generalmente applicata alle società (in base alla quale la società paga le imposte sul reddito e gli azionisti della società pagano anche le imposte sui dividendi della società).

L'ammontare delle entrate e delle detrazioni (come l'ammortamento) a te attribuite si basa su diversi fattori, tra cui la tempistica dell'investimento, il prezzo di acquisto e il grado di reinvestimento da parte dell'MLP nella sua attività. È importante notare che, in quanto detentore di quote, il reddito imponibile includerà la tua quota del reddito imponibile della MLP, indipendentemente dal fatto che tu abbia effettivamente ricevuto distribuzioni in contanti dall'MLP.

Le domande fiscali possono sorgere subito dopo l'acquisto di un MLP, quindi ti illustreremo alcune delle domande più comuni poste dai nuovi investitori MLP.

Gli alti e bassi della contabilità di base fiscale

Quando si investe in MLP, è importante conservare i record dettagliati fin dall'inizio. Questo perché dovrai monitorare la base imponibile del tuo investimento MLP dal momento dell'acquisto fino al momento della vendita. È utile tenere registri completi e aggiornati degli elementi che influiscono sulla base imponibile, poiché la base imponibile viene utilizzata per calcolare il guadagno o la perdita sulla vendita di un MLP.

La base imponibile iniziale riflette semplicemente il valore dell'investimento iniziale. Come nel caso di qualsiasi investimento, la base imponibile iniziale è il punto di partenza da cui vengono calcolati i tuoi guadagni e le perdite future sull'investimento.

Ma a differenza di altri investimenti plain vanilla, è ciò che accade su base go-forward che può rendere gli investimenti in MLP un po 'più complicati. Innanzitutto, la base imponibile viene ridotta dell'importo delle distribuzioni in contanti ricevute dall'MLP. Successivamente, la tua base viene aumentata dalla tua quota di reddito imponibile di una MLP (o diminuita dalla tua quota delle perdite imponibili di una MLP).

Ad esempio, supponiamo che effettui un investimento iniziale di $ 1.000 in MLP XYZ acquistando 100 unità per $ 10 per unità. Alcuni mesi dopo la fine dell'anno, ricevi i documenti fiscali (chiamato Schedule K-1) notando che hai ricevuto $ 60 in distribuzioni di contanti nel corso dell'anno. I documenti fiscali dichiarano inoltre che la quota proporzionale del reddito imponibile è di $ 12 (ci espanderemo su questi termini nelle sezioni seguenti).

Dopo un anno, la base imponibile corretta è la seguente:

Nota: $ 12 è ciò che si riflette sul tuo K-1. I $ 40 e $ (28) non sono forniti dall'MLP su un K-1, ma sono illustrati sopra per fornire un esempio di come il MLP calcola il reddito imponibile / (perdita).

Le D: Distribuzioni, Ammortamenti e Differimenti

Anche se assomigliano ai dividendi aziendali, i pagamenti in contanti MLP ai detentori di quote sono indicati come "distribuzioni". In base ai loro accordi di partnership, i MLP generalmente sono tenuti a distribuire la maggior parte del loro flusso di cassa distribuibile ai loro azionisti. I livelli di queste distribuzioni sono stati storicamente molto interessanti, con una media di circa il 6% del loro attuale prezzo di mercato. Le MLP di solito pagano distribuzioni trimestrali ai loro titolari di quote.

# - ad_banner_2- # Le distribuzioni in contanti pagate da un MLP ai suoi titolari di quote sono basate sul flusso di cassa di un MLP, come generato dalle sue attività sottostanti. Di conseguenza, le distribuzioni di cassa in genere non sono le stesse (e sono significativamente più grandi) del reddito imponibile della MLP. Questo perché gli elementi non monetari, come l'ammortamento, sono dedotti dal reddito imponibile di un MLP. Questo è anche il motivo per cui può essere fonte di confusione a prima vista comparare il conto economico di una MLP (che è ridotto dall'ammortamento non in contanti) con il flusso di distribuzioni di liquidità (che non è influenzato dall'ammortamento non in contanti).

Come detentore di quote MLP, la quota proporzionale della spesa di ammortamento della partnership è inclusa nella quota del reddito imponibile della MLP. L'ammontare delle spese di ammortamento assegnate all'utente è determinato da una varietà di fattori, compreso il prezzo di acquisto. Possono inoltre essere generati ulteriori ammortamenti derivanti da nuovi investimenti infrastrutturali da parte della MLP.

La detrazione di ammortamento significa essenzialmente che la tua bolletta fiscale complessiva può essere differita. La misura in cui la tua distribuzione di MLP viene considerata differita dipende dalla tua quota di reddito imponibile di una MLP. Poiché molte MLP hanno un reddito imponibile minimo o nullo, le distribuzioni in contanti eccedenti il ​​reddito imponibile ricevuto da un MLP sono soggette a imposte differite. Queste distribuzioni soggette a imposte differite sono considerate un "ritorno di capitale" perché riducono la base imponibile nell'MLP.

Questa caratterizzazione con tassazione differita ha senso quando si considerano le attività che tendono ad essere possedute da un MLP. Le attività sottostanti di un MLP (come le condotte) sono estremamente longeve, con un rischio di obsolesce minimo e bassi requisiti di spesa di manutenzione. Mantenuti correttamente, gli oleodotti hanno una durata di vita pluridecennale - con il valore del loro "diritto-of-way" che probabilmente ha una durata superiore a quella. Tuttavia, ai fini fiscali, i gasdotti si deprezzano più rapidamente di quanto si logorano (il loro utilizzo economico). Questo scudo di ammortamento risultante può offrire un interessante differimento delle imposte per un investimento MLP, in particolare nei suoi primi anni.

I meccanismi alla base del differimento delle imposte possono essere piuttosto complessi. Si può avere familiarità con la tradizione di MLP che l'80% delle distribuzioni di MLP tendono a essere differite in base alla tassazione. Questa è un'ipotesi eccessivamente semplificata (e altamente dipendente dalla tempistica dell'investimento e da un particolare MLP). Nella nostra esperienza, abbiamo riscontrato che l'importo del differimento delle imposte associato a un investimento MLP è variabile, in base alle circostanze specifiche di ciascun MLP, nonché i tempi e il prezzo dell'investimento in un MLP.

Chiusura dei tuoi libri su Vendita MLP

Quando vendi un MLP, calcolerai il tuo guadagno o la tua perdita, proprio come faresti con qualsiasi altro investimento. Il tuo reddito imponibile è la differenza tra il prezzo di vendita e la base imponibile corretta. Tuttavia, questo intero guadagno non è tassato alla stessa velocità e deve essere suddiviso in due componenti.

In primo luogo, la parte del guadagno attribuibile all'ammortamento è tassata ai tassi di reddito ordinari (chiamata "riconquista"). Queste informazioni sono fornite in un programma di vendita supplementare del pacchetto K-1 (osserveremo più da vicino la K-1 nella prossima sezione). Pensa alla porzione di ricattura in questo modo - invece di pagare i tassi di reddito ordinario applicabili quando hai ricevuto la tua distribuzione in contanti, hai rinviato parte dell'imposta (a causa delle detrazioni di deprezzamento passate dall'MLP). Pertanto, al momento della vendita, il governo "recupera" (e tu paghi) la tassa che è stata rinviata.

In secondo luogo, il resto del guadagno (la differenza tra il prezzo di vendita e la base imponibile meno il guadagno ordinario riflesso sulla pianificazione delle vendite K-1), è il tuo guadagno in conto capitale ed è tassato all'aliquota dell'imposta sulle plusvalenze applicabile, a seconda

Il seguente esempio illustra come potrebbe apparire il trattamento fiscale su un'ipotetica vendita MLP. Nel nostro esempio, un anno dopo l'acquisto di 100 unità MLP a $ 10 per unità, vendi le 100 unità per $ 12 per unità, per un ricavo totale di vendite di $ 1.200. Con una base imponibile di $ 952, il tuo guadagno è $ 248, di cui $ 28 sono tassati come "riacquisto" a tassi di reddito ordinari (basati sulla detrazione di ammortamento ricevuta in precedenza) e $ 220 sono tassati come guadagni in conto capitale:

Il pacchetto fiscale stesso: Comprensione dei componenti

Le informazioni sulla tassazione del partenariato vengono fornite annualmente dall'MLP sull'ORS K-1 (modulo 1065) e in altri importanti programmi fiscali supplementari. Questa informazione arriva tipicamente nelle cassette postali degli investitori tra la metà di febbraio e l'inizio di aprile. I K-1 sono anche disponibili su siti web MLP, accessibili usando il tuo nome e l'ID fiscale federale. Ogni investimento MLP separato genererà il proprio K-1.

La buona notizia è che i preparatori fiscali qualificati dovrebbero avere familiarità con MLP K-1 e dovrebbero essere in grado di accontentarli a un costo incrementale. Il software di preparazione fiscale personale può anche ospitare K-1. Tuttavia, i K-1 aggiungono uno strato di complessità alla preparazione delle tasse e, a volte, ai tempi incerti.

La prima cosa che dovresti fare dopo aver ricevuto i tuoi documenti fiscali è confermare il numero di unità riflesse nel programma supplementare del tuo K-1. Le società di revisione assunte per preparare i K-1 utilizzano i dati relativi alla detenzione e alle transazioni forniti dal proprio depositario o società di intermediazione. Occasionalmente, tali dati possono essere incompleti o errati e possono comportare errori. Il potenziale di informazioni errate aumenta se hai cambiato il tuo custode o le informazioni del tuo account durante l'anno. Se una qualsiasi delle informazioni non corrisponde alla tua comprensione, è importante chiamare la linea di tassazione di MLP per ottenere la correzione delle informazioni.

Inoltre, i detentori di quote possono essere tenuti a presentare dichiarazioni dei redditi statali separate in ogni stato in cui opera un MLP. A seconda delle dimensioni del portafoglio MLP di un investitore, il reddito da MLP attribuibile a stati diversi dal tuo stato di residenza potrebbe comportare ulteriori requisiti per la dichiarazione dei redditi dello Stato.

Cosa c'è in un pacchetto K-1?

Ogni K-1 Il pacchetto include un programma K-1, un programma di proprietà, un programma vendite e un programma di stato.

Parte I: Fornisce informazioni sulla partnership, incluso il suo indirizzo e se si tratta di una partnership quotata in borsa (es. società in accomandita).

Parte II: Fornisce informazioni su di te come partner limitato. Assicurati di controllare attentamente quest'area per assicurarti che abbia le tue informazioni corrette.

Parte III: Fornisce dettagli sulla tua quota di reddito, detrazioni / crediti e altri articoli per l'anno in corso.

Orario di proprietà: La cronologia degli acquisti e delle vendite e le date e le quantità di ciascuno sono elencate qui.

Orario vendite: Se hai effettuato una vendita imponibile durante l'anno, questo programma viene utilizzato principalmente per fornire informazioni relative al tuo guadagno ordinario (ricattura). Questo programma verrà fornito se hai venduto unità durante l'anno.

Programma stato: Questo piano elenca tutti gli stati in cui opera MLP e la quota di reddito (perdita) del partner limitato attribuita a tale stato. Potrebbe essere richiesto di presentare dichiarazioni dei redditi in questi stati. Il tuo consulente fiscale dovrebbe essere in grado di aiutarti a comprendere i requisiti di archiviazione dello stato.

Ulteriori dettagli per le caselle sulla Tabella K-1 e in cui tali informazioni generalmente si riferiscono alle dichiarazioni dei redditi sono delineate come segue:

Complessità fiscali aggiuntive: UBTI, Attività passiva e Pianificazione patrimoniale

La proprietà di MLP da parte di alcuni investitori potrebbe creare ulteriori complessità e inefficienze fiscali. I piani previdenziali per i dipendenti, le organizzazioni esenti da imposta (fondazioni, fondi di beneficenza, piani pensionistici aziendali) e alcuni conti pensionistici fiscalmente avvantaggiati (inclusi conti pensionistici individuali e 401k) sono normalmente, per definizione, molto efficienti sotto il profilo fiscale.

Sfortunatamente, hanno anche norme fiscali speciali per quanto riguarda il reddito imponibile delle imprese (UBTI), che è quasi sempre generato investendo in MLP. In termini semplici, un IRS o un'attività commerciale "non correlata" è definita dall'IRS per non essere sostanzialmente correlata a scopi di beneficenza, educativi o di altro tipo di un account o organizzazione. Un investimento in una MLP legata all'energia può essere classificato da molti investitori esentasse come "estraneo" alla loro missione quotidiana.

La maggior parte del reddito assegnato ai soci a responsabilità limitata di MLP è caratterizzato come UBTI e può essere soggetto a tassazione se UBTI da tutte le fonti di investimento supera $ 1.000. Essenzialmente, in tale circostanza, il tuo account esentasse potrebbe diventare soggetto a tassazione. Inoltre, le plusvalenze vendute potrebbero essere assoggettate ad imposta se l'MLP o l'investitore finanziano l'investimento MLP utilizzando il debito.

È anche importante notare che le entrate derivanti da MLP sono considerate UBTI per i trust di beneficenza. Anche $ 1 di UBTI può essere fatale per lo stato di esenzione di un trust di beneficenza residuale.

Le regole di attività passive di MLP richiedono un monitoraggio attivo

Gli investimenti "passivi" in MLPs determinano alcune imposizioni fiscali uniche che aumentano la complessità. Un investimento in un MLP da parte di una società individuale, di proprietà, di fiducia, di servizi personali o di una società strettamente controllata è considerato "attività passiva" dall'IRS.

Ciò significa che un investitore non può aggregare il reddito imponibile da un MLP con una perdita imponibile da un altro MLP. In sostanza, una "perdita" ricevuta da "MLP A" è sospesa - non può essere applicata per compensare "reddito" in un investimento diverso (come "MLP B") o altro reddito ordinario (come le retribuzioni). Non è possibile riconoscere tali perdite sospese fino a quando non viene assegnato reddito dallo stesso "MLP A" o viene ceduto l'intero interesse per "MLP A".

Ad esempio, si supponga che in un particolare anno "MLP A" abbia generato un Perdita di $ 10 e "MLP B" hanno generato un guadagno di $ 10. È necessario segnalare il guadagno di $ 10 da "MLP B" sulla dichiarazione dei redditi dell'anno in corso. Sospendi la perdita di $ 10 da "MLP A" e puoi usarla per compensare il reddito da "MLP A" in futuro o sulla vendita di "MLP A", ma non puoi usarla per compensare i guadagni da "MLP B."

Un punto chiave da tenere presente è che è importante tracciare la tua attività passiva, in particolare le perdite che sospendi.

Le MLP possono essere d'oro nella pianificazione immobiliare

Le MLP possono offrire un investimento interessante ai fini della pianificazione patrimoniale. Analogamente ad altri investimenti, la base imponibile in un MLP verrà reimpostata (o "intensificata") al valore corrente di mercato quando l'investimento viene trasferito a un erede al momento della morte di un partecipante. Il valore incrementato sarà incluso nella proprietà del discendente e potrebbe essere soggetto all'imposta patrimoniale, in base all'attuale valore di mercato dell'investimento, proprio come altri investimenti. Tuttavia, a causa del potenziale di differimento delle imposte sulle distribuzioni di MLP, le distribuzioni ricevute durante la vita del titolare deceduto non possono mai essere tassate.

Semplificare le complessità fiscali MLP con un fondo MLP

Per alcuni investitori, una proprietà diretta in MLP può essere poco attraente a causa, tra le altre cose, della loro complessità, dei trattamenti incerti o dell'UBTI. Un fondo MLP adeguatamente strutturato risolve questi problemi e fornisce un'alternativa di investimento fattibile.

Nel 2002, Tortoise Capital Advisors (Tortoise) è stata fondata quando ha riconosciuto la necessità degli investitori di un tale prodotto. Ha costituito il primo fondo MLP quotato nel 2004, aprendo la strada agli investitori per accedere a un portafoglio diversificato di investimenti MLP con un solo 1099 e senza implicazioni UBTI per gli investitori esentasse (come il tuo IRA).

I fondi che investono in MLP possono essere strutturati come società di investimento regolamentate (RIC) o società soggette ad imposta. Nell'universo di investimento più ampio, i fondi sono in genere strutturati come RIC, ma sono limitati a investire fino al 25% del loro capitale in MLP.

Organizzando come società imponibile, un fondo può investire fino al 100% del suo capitale in MLP, offrendo l'opportunità di un fondo MLP puramente play (essenzialmente al 100%). Mentre la struttura corporativa non era un'alternativa immediatamente evidente al momento, Tortoise riconobbe che la natura dello scudo di ammortamento delle attività sottostanti lo rendeva praticabile.

Un fondo MLP organizzato come società c-tassabile riceve distribuzioni da MLP e dopo deducendo le spese, rende le distribuzioni ai suoi azionisti. I fondi tipici denominati "dividendi" o "entrate" sono indicati come "distribuzioni" dai fondi MLP, coerenti con le MLP. Queste distribuzioni di fondi sono considerate entrate da dividendi qualificate ai fini delle imposte federali sul reddito nella misura dei guadagni e dei profitti del fondo, quindi il rendimento del capitale nella misura della base imponibile e quindi come plusvalore.

Da una prospettiva fiscale individuale, la caratterizzazione fiscale delle distribuzioni agli investitori del fondo MLP si basa sui guadagni e sui profitti del fondo, che dipende in larga misura da una varietà di fattori, tra cui il turnover del portafoglio e prima del periodo di investimento.

"Il ritorno del capitale" è una caratterizzazione fiscale delle distribuzioni e non necessariamente il tradizionale linguaggio del "ritorno del principale". Se la tua distribuzione è caratterizzata come "rendimento del capitale" in un fondo MLP, è probabilmente il risultato del deprezzamento accelerato delle attività di MLP sottostanti. Eventuali distribuzioni che sono caratterizzate dalla restituzione del capitale sono soggette a differimento delle imposte in tale momento e ridurranno la base imponibile in un fondo MLP, aumentando il guadagno potenziale (o diminuendo la perdita) al momento della vendita di quote di fondi, analogamente a un investimento MLP diretto.

[Discutiamo il ritorno di capitale MLP nell'articolo del Tax Center di InvestingAnswers, "Questioni fiscali MLP che ogni investitore deve conoscere."]

I fondi MLP strutturati come società possono rendere il processo di dichiarazione dei redditi molto più semplice in quanto si riceverà 1099 e non K-1s. Il fondo riceverà i K-1 e li processerà a livello di fondi. Sul tuo 1099-DIV, la restituzione delle distribuzioni di capitale apparirà come distribuzioni non di debito nella casella 3. Le distribuzioni di dividendi tassabili appariranno nella casella 1a e il dividendo qualificato comparirà nella casella 1b.

Il 1099 verrà inviato dalla tua casa di brokeraggio, tipicamente entro la fine di gennaio. Spesso i gestori di fondi (come Tortoise) forniranno informazioni fiscali sui loro siti Web che descrivono dettagliatamente la caratterizzazione per azione della distribuzione del fondo.

Al momento della vendita delle quote del fondo MLP, riconoscerete l'utile o la perdita in capitale misurato dalla differenza tra il vostro i proventi della vendita e la base imponibile - non vi è alcuna ripresa della svalutazione a tassi ordinari a livello di investitore per un fondo MLP.

In effetti, un fondo MLP può semplificare le complessità associate agli investimenti MLP per alcuni investitori fornendo una diversificazione Portafoglio MLP, uno 1099, nessun K-1 e nessun UBTI. Come una società, un fondo MLP non è soggetto alle regole di attività passive e quindi è in grado di aggregare entrate e perdite dai suoi investimenti MLP.

Pensieri conclusivi

Speriamo che questa informazione si riveli utile mentre inizi a fare i preparativi per pagare lo zio Sam quest'anno. Mentre la terminologia fiscale può sembrare inizialmente difficile, può valere la pena dedicare un po 'di tempo alla comprensione dell'opportunità offerta dai fondi MLP o MLP e se sono adatti al tuo portafoglio. Le MLP hanno storicamente dimostrato caratteristiche di investimento che molti investitori considerano interessanti per i loro portafogli. Ora che hai compreso alcuni termini fiscali, potresti sorprendere persino il tuo commercialista con la tua conoscenza di MLP! Se non altro, hai alcune parole nuove da usare nel tuo prossimo gioco di Scrabble o Words with Friends.

Nota dell'editore: Questo articolo è un post per gli ospiti di Tortoise Capital Advisors. Tortoise Capital Advisors, L.L.C. è un gestore degli investimenti specializzato in MLP e altri investimenti in infrastrutture energetiche quotate. Tortoise ha il mandato più lungo di gestione di fondi MLP registrati e ha aperto la strada al primo fondo quotato MLP nel 2004. A partire dal 31 dicembre 2012, il consulente aveva circa 9,2 miliardi di dollari di attività in gestione in società di investimento di tipo chiuso quotate al NYSE. -end fund e altri account.

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Informazioni sugli autori:

Shobana Gopal, CPA, è entrato a far parte di Tortoise Capital Consulenti nel 2006 e serve come direttore - Tasse. È la principale responsabile di tutti gli aspetti delle funzioni fiscali. In precedenza, la signora Gopal lavorava nella contabilità pubblica per 13 anni, dove le sue responsabilità comprendevano dichiarazioni dei redditi per grandi società di persone, società, S Corporations e individui; preparazione di dichiarazioni fiscali multistatali per società di persone, società e persone fisiche; pianificazione fiscale e fiscale sia per le persone fisiche che per le società. La signora Gopal ha conseguito una laurea presso il P.S.G College of Arts & Science in India e un Master of Science in economia con un'enfasi sui sistemi informatici dell'Università del Kansas.

Michelle Kelly, CFA è entrata a far parte di Tortoise Capital Advisors nel 2006 e ricopre il ruolo di Director in materia di business e sviluppo del prodotto. Prima di entrare in azienda, la signora Kelly è stata banca d'investimenti per Goldman, Sachs e Co. per diversi anni nel suo gruppo Industrial & Natural Resources a Chicago e nel suo Financial Institutions Group a New York. La signora Kelly si è laureata con Summa Cum Laude alla DePauw University con una laurea in Economia.

Disclaimer

I consulenti in capitale di Tortoise non forniscono consulenza fiscale. Queste informazioni sono solo a scopo didattico e non intendono essere, né devono essere interpretate come, consulenza fiscale o la base di consulenza fiscale in nessun caso. Le questioni fiscali sono molto complicate e le conseguenze fiscali di un investimento in MLP e prodotti di investimento MLP dipenderanno dai fatti specifici della situazione di ciascun investitore. Si consiglia agli investitori di consultare i propri consulenti fiscali per quanto riguarda l'applicazione alle proprie circostanze delle norme federali sulla tassazione del reddito federale e in relazione alle conseguenze fiscali federali, statali, locali o straniere.

Questa discussione fiscale non è destinata a usato allo scopo di evitare tasse o sanzioni, e non può essere invocato da voi per evitare sanzioni. Questo materiale è di proprietà di Tortoise Capital Advisors e non può essere riutilizzato per nessuna ragione senza previo consenso scritto. Questa pubblicazione è fornita a solo scopo informativo informativo e non costituisce un'offerta di vendita o una sollecitazione a un'offerta di acquisto di titoli.