Definizione ed esempio di farfalla negativa

Che cos'è:

Farfalla negativa si riferisce a una variazione della curva dei rendimenti per cui i rendimenti a medio termine cambiano di un maggiore entità delle rese a breve e lungo termine. È importante notare che la farfalla negativa è l'opposto della farfalla positiva, dove i tassi a medio termine cambiano meno rispetto ai tassi a breve ea lungo termine.

Come funziona (Esempio):

Il rendimento curva è un grafico che traccia i rendimenti di titoli di qualità simile rispetto alle loro scadenze, che vanno dal più breve al più lungo. Consente agli investitori di confrontare rapidamente i rendimenti offerti dalle obbligazioni a breve, medio e lungo termine. La farfalla è uno dei tre tipi comuni di cambiamenti nella curva di rendimento (lo spostamento parallelo e la torsione sono gli altri due). Di seguito sono riportati tre esempi di questi modelli.

Nel mondo reale, i cambiamenti di solito non influiscono in modo uguale su tutte le sezioni della curva di rendimento, rendendo il modello a farfalla più comune rispetto allo spostamento parallelo, ad esempio. Molto spesso, la curva dei rendimenti si accentua e si sposta verso il basso o verso il basso e si sposta verso l'alto. Di conseguenza, i rendimenti di alcuni tipi di obbligazioni di solito cambiano più o meno di altri tipi di obbligazioni e, nel caso del modello di farfalla negativo (o positivo), questo crea o accentua una gobba nella curva dei rendimenti.

Perché è importante:

Poiché la curva dei rendimenti è generalmente indicativa dei tassi di interesse futuri, che sono indicativi dell'espansione o della contrazione di un'economia, le curve dei rendimenti e le variazioni delle curve dei rendimenti possono trasmettere una grande quantità di informazioni. I cambiamenti nella forma della curva dei rendimenti possono anche avere un impatto sui rendimenti del portafoglio rendendo alcune obbligazioni più o meno preziose rispetto ad altre obbligazioni. Pertanto, se un investitore può prevedere correttamente la direzione e il tipo di spostamento nella curva dei rendimenti, può acquistare e vendere quei titoli maggiormente interessati da tali cambiamenti.

Ad esempio, se l'investitore ritiene che la curva dei rendimenti cambierà in un modello a farfalla negativa, quindi potrebbe ritenere che i rendimenti sulle obbligazioni con scadenze brevi diminuiranno, i rendimenti sulle obbligazioni a medio termine aumenteranno ei rendimenti sulle scadenze a lungo termine diminuiranno. Sulla base di questo, l'investitore sposterebbe il suo portafoglio verso le scadenze a medio termine al fine di bloccare i tassi più alti. In una svolta schiacciante, l'investitore potrebbe spostare la sua attenzione verso scadenze brevi, che hanno rendimenti più elevati. Uno spostamento parallelo nella curva dei rendimenti richiede la minima azione perché i rendimenti obbligazionari rimangono gli stessi tra di loro e quindi presentano scarse opportunità di sfruttare le variazioni di rendimento attese a diverse scadenze.