Definizione ed esempio di obbligazioni fiscali |

Che cos'è:

Le obbligazioni dei redditi sono obbligazioni municipali emesse per finanziare progetti specifici che generano le proprie entrate.

Come funziona (Esempio):

Supponiamo che ABC Town voglia costruire una nuova strada a pedaggio, ma non ha i soldi per finanziare la costruzione. Potrebbe emettere obbligazioni sui ricavi e i pedaggi raccolti dalla strada a pedaggio finanzierebbero i pagamenti di interessi e capitale. Se le entrate dalla strada a pedaggio sono insufficienti, ABC Town potrebbe non essere in grado di effettuare pagamenti tempestivi di interessi e capitale. In molti casi, gli emittenti di obbligazioni di reddito possono evitare o ritardare i pagamenti di interessi se un importo minimo di entrate non viene generato dal progetto.

I titolari di obbligazioni fiscali non hanno in genere diritto al patrimonio del progetto (cioè non possono rientrare in possesso della strada a pedaggio se non genera gli interessi promessi e i pagamenti del capitale). I ricavi obbligazionari possono anche avere disposizioni sulla richiesta di catastrofe, che consentono all'emittente di chiamare le obbligazioni se l'impianto di produzione delle entrate viene distrutto. Pertanto, le obbligazioni di reddito generalmente garantiscono un rendimento più elevato rispetto alle obbligazioni di obbligazioni generali per compensare questi rischi aggiunti.

Le obbligazioni dei redditi di solito hanno valori nominali di $ 1.000 o $ 5,000. Di solito pagano interessi semestralmente, sebbene alcuni siano obbligazioni zero coupon. Le scadenze tipiche sono da uno a 30 anni. Molte sono obbligazioni seriali, e molte sono calleble o putable, e alcune hanno orari di pagamento insoliti. L'emittente stabilisce i termini del debito nell'accordo.

Le obbligazioni dei ricavi sono generalmente emesse allo stesso modo delle obbligazioni societarie: attraverso un sottoscrittore che presenta un prospetto scritto agli acquirenti e facilita una procedura di gara competitiva. Dopo che le obbligazioni hanno iniziato a negoziare, i distributori di obbligazioni municipali di tutto il paese guadagnano spread agendo da intermediari tra acquirenti e venditori. Sebbene l'acquisto di obbligazioni di ricavo specifiche e di altre obbligazioni comunali fornisca agli investitori un controllo diretto su quali obbligazioni detengono e l'ubicazione degli emittenti (massimizzando così i vantaggi fiscali), i fondi comuni di investimento e le obbligazioni comunali sono il modo più comune di investire in obbligazioni di ricavo e altri obbligazioni municipali.

Le obbligazioni municipali, in generale, si collocano tra i titoli di agenzia e le obbligazioni societarie a rischio e rendimento. Come tutti i debiti, sono soggetti a rischio di credito, tasso d'interesse, chiamata e mercato. Per mitigare il rischio di insolvenza, alcuni emittenti hanno un'assicurazione privata sulle loro obbligazioni (gli investitori possono anche acquistare questa assicurazione). In alcuni casi, un'agenzia federale potrebbe garantire o assicurare un prestito obbligazionario. Alcuni emittenti restituiscono anche i loro legami con una lettera di credito bancario commerciale o con fondi di garanzia.

Perché è importante:

Uno dei maggiori vantaggi dell'investimento in obbligazioni è che l'interesse è solitamente

esente dalle imposte federali e la maggior parte delle tasse statali e locali se l'investitore vive nello stato o nella municipalità che emette il debito (tuttavia le plusvalenze su obbligazioni municipali sono soggette a imposta). Sebbene gli investitori soggetti all'imposta minima alternativa possano essere soggetti a imposte, per la maggior parte l'esenzione implica che gli investitori in elevate aliquote fiscali federali beneficiano di obbligazioni di ricavo e altre obbligazioni municipali. Questo è il motivo per cui di solito c'è una maggiore domanda di obbligazioni di reddito e di altri titoli municipali in stati con imposte elevate (sebbene questa richiesta riduca a sua volta i rendimenti di queste obbligazioni rispetto a quelli emessi in paesi a bassa tassazione).

Come tutte le obbligazioni i prezzi delle obbligazioni sui ricavi aumentano quando i tassi di interesse scendono e diminuiscono quando i tassi di interesse aumentano. L'inflazione può ridurre sensibilmente i rendimenti modesti di un'obbligazione di reddito (rispetto alle obbligazioni societarie), sebbene le obbligazioni di reddito a tasso variabile offrano una certa protezione contro questo.

La legislazione fiscale in sospeso o sospetta può influire notevolmente sul valore delle obbligazioni di ricavo. Ricorda, più alta è l'aliquota d'imposta marginale, maggiore è l'esenzione fiscale di un'obbligazione sul reddito. Se uno stato o il governo federale riducono le aliquote fiscali, le obbligazioni di reddito perdono parte del loro vantaggio per gli individui con fascia fiscale elevata (e quindi diventano meno preziose). Un altro rischio è che l'IRS possa decidere di tassare il reddito delle obbligazioni comunali o revocare l'esenzione di un particolare problema.