I 3 fraintendimenti più gravi sulle obbligazioni |

Temendo una recessione a doppia pendenza e un'altra caduta del mercato azionario, gli investitori hanno ritirato ben $ 33,1 miliardi da azioni nazionali fondi comuni di investimento durante i primi sette mesi del 2010, secondo l'Investment Company Institute, il gruppo commerciale per i fondi comuni di investimento azionario. Molti investitori hanno reagito scegliendo un'alternativa che ritengono più sicura: le obbligazioni.

Sebbene le obbligazioni siano generalmente più sicure delle azioni, è comunque fondamentale comprendere la meccanica di un investimento in obbligazioni. Quindi, prima di andare oltre, facciamo una rapida rassegna di quali sono i legami e perché sono importanti.

Quando la gente comune prende in prestito denaro, chiede alla banca un prestito, un mutuo o una linea di credito (ovvero le carte di credito). Tuttavia, quando mutuatari estremamente grandi, come le corporazioni, i governi municipali o il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti vogliono prendere in prestito denaro, non corrono verso la banca locale per compilare una richiesta di prestito. Invece, prendono in prestito denaro dalla comunità di investimento mondiale tramite obbligazioni. E così facendo, rendono disponibile una grande opportunità per i singoli investitori.

Le grandi entità in genere scelgono di prendere a prestito tramite obbligazioni perché spesso pagano un tasso di interesse più basso rispetto al tasso di un prestito bancario. Quindi, quando acquisti un'obbligazione, stai sostanzialmente sostituendo la banca e diventando il creditore dell'entità che emette le obbligazioni.

Poiché le obbligazioni sono meno rischiose delle azioni, sono adatte agli investitori con obiettivi più prudenti. Ma indipendentemente dal fatto che tu sia conservatore o aggressivo, le obbligazioni sono estremamente importanti per la diversificazione e dovrebbero far parte di un portafoglio ben diversificato.

Tenendo presente la struttura di base delle obbligazioni, analizziamo i tre fraintendimenti più comuni dell'investitore in obbligazioni.

Idee sbagliate n. 1: le obbligazioni non sono rischiose

Molti investitori ritengono erroneamente che le obbligazioni siano come un certificato di deposito. Ma questo non è assolutamente vero.

Sebbene le obbligazioni siano meno rischiose delle azioni, ciò non significa che non siano affatto rischiose. Gli investitori devono tenere conto di diversi tipi di rischi quando valutano le obbligazioni, la più importante delle quali è il rischio di default e il rischio di tasso di interesse.

I conti di rischio predefinito hanno la possibilità che un'azienda o un governo smettano semplicemente di pagare i loro debiti, il che significa che l'obbligazionista non otterrà tutti gli interessi e / o il capitale a cui ha diritto.

Il rischio di tasso di interesse tiene conto della possibilità che i tassi di interesse aumenteranno in futuro, rendendo le tue obbligazioni meno preziose. Tratteremo questo concetto in dettaglio un po 'più tardi.

Ogni quasi tutte le obbligazioni hanno un rating, che è un'indicazione della "qualità" dell'emittente di quel legame. Dopotutto, un'obbligazione è una promessa di rimborsare all'investitore sia l'interesse che il capitale in una determinata data futura. Se l'investitore diventa insolvente, l'investitore perde.

Le obbligazioni con rating più elevato - AAA - sono emesse da Uncle Sam, il più grande emittente di obbligazioni al mondo. Se il governo degli Stati Uniti si complica, gli investitori hanno probabilmente cose più grandi di cui preoccuparsi rispetto alle loro obbligazioni.

Ma perché un investitore acquisterà un'obbligazione valutata meno dell'AAA? Perché le obbligazioni con i rating più alti hanno i rendimenti più bassi, e le obbligazioni con i rating più bassi hanno rendimenti più elevati. Le obbligazioni societarie guadagnano il peggiorativo termine "spazzatura" se il loro rating è molto basso, e pagano i tassi più alti di tutti.

Dead malinteso # 2: Il tasso della cedola è uguale al tasso di ritorno

Per analizzare un legame come investimento, è necessario conoscere cinque cose: il suo valore nominale (valore nominale), scadenza , tasso di cedola , rendimento e prezzo .

Il valore nominale del prestito è l'importo principale che il creditore (investitore) sta erogando al mutuatario (emittente). Le obbligazioni societarie sono generalmente emesse in incrementi di $ 1.000. Se una società vuole prendere in prestito $ 1 miliardo, emetterà 1 milione di obbligazioni con un valore nominale di $ 1.000 ciascuna.

La data di scadenza è la data in cui l'obbligazione cessa di pagare gli interessi, ed è anche il giorno in cui il mutuatario restituisce al mutuante il valore nominale dell'obbligazione. La data di scadenza viene talvolta indicata come la data di rimborso.

La maggior parte delle obbligazioni viene emessa con una scadenza estesa, a volte fino a 30 anni. Ma è importante capire che, indipendentemente dalla data di scadenza dell'obbligazione, l'investitore può acquistarlo o venderlo in qualsiasi momento. Infatti, pochissime obbligazioni sono detenute dall'emissione fino alla scadenza.

La cedolaè il tasso di interesse espresso del bond. Determina il pagamento degli interessi che l'obbligazionista riceverà (di solito ogni anno o semestralmente). Questo tasso è in genere fissato per la vita dell'obbligazione, sebbene siano disponibili obbligazioni a tasso variabile.

# - ad_banner_2- # Non tutte le obbligazioni hanno cedole. Un'obbligazione zero coupon non effettua pagamenti periodici di cedole. Invece, gli investitori li acquistano con uno sconto per far fronte al valore e realizzano un rendimento quando le obbligazioni vengono rimborsate al valore nominale alla scadenza. I buoni del risparmio degli Stati Uniti e i buoni del Tesoro statunitensi sono titoli obbligazionari zero coupon.

Se il prezzo del bond resta uguale al suo valore nominale, il tasso del coupon sarà uguale al rendimento del prestito . Spesso chiamato rendimento alla scadenza (YTM) il rendimento come tasso di rendimento annuale del prestito. Gli investitori tendono a essere confusi dalla differenza tra il rendimento e il coupon, quindi esaminiamo un esempio.

Supponiamo di acquistare un'obbligazione di 30 anni per $ 1.000. Il tasso del coupon è del 6%. Se tieni l'obbligazione per tutti i 30 anni, riceverai $ 60 in pagamenti di interessi ogni anno (in base alla tariffa del coupon) e recupererai i tuoi $ 1.000 in capitale alla fine dell'anno 30. Quando fai i conti, vedrai che il rendimento del bond è del 6%, esattamente uguale al tasso del coupon.

Ma se acquisti un bond con uno sconto o un premio, il rendimento sarà diverso dal tasso del coupon. Se si acquista la stessa obbligazione a 30 anni per $ 960 anziché $ 1.000, il rendimento salta al 6,3%. Ha senso quando ci pensi - stai ricevendo gli stessi pagamenti annuali con meno soldi, quindi il tuo ritorno sull'investimento (ROI) è più alto.

[Usa il nostro calcolatore di rendimento in scadenza (YTM) per misurare il tuo annuale ritorno se si prevede di detenere un'obbligazione particolare fino alla scadenza.]

Se si sceglie di vendere la propria obbligazione dopo cinque anni invece di attendere i 30 anni completi, l'emittente dell'obbligazione non la riacquista. Invece, è necessario trovare un altro investitore disposto ad acquistare il legame da voi. Che ci porta a …

Dead malinteso # 3: Il prezzo di un legame è uguale al suo valore nominale

Ora arriva la parte difficile. Rivedremo il concetto di rischio del tasso di interesse che abbiamo introdotto in precedenza.

Torniamo al vincolo di 30 anni che abbiamo comprato nel primo esempio. Abbiamo deciso di venderlo dopo cinque anni e vogliamo sapere per che prezzo possiamo venderlo. Durante i cinque anni in cui detenevamo il titolo, i tassi di interesse sono aumentati e le nuove obbligazioni pagano tassi di cedole del 9% invece del tasso cedolare del 6% sul nostro titolo. Possiamo ancora vendere la nostra obbligazione, ma l'acquirente insisterà sul fatto che lui o lei ottengano il tasso di mercato del 9%.

Dal momento che non è possibile modificare la tariffa del coupon, l'unica opzione è venderla a sconto. In questo esempio, per l'acquirente ottenere un rendimento del 9% su un'obbligazione del 6% con 25 anni lasciati alla scadenza, ti pagherebbe $ 705,32. Questo è un taglio di capelli piuttosto consistente dai $ 1.000 che hai pagato.

La formula è complicata, ma se vuoi saperne di più, clicca qui per esaminare la nostra definizione di InvestingAnswers.

Si noti che il prezzo dell'obbligazione ($ 705,32) è molto diverso dal suo valore nominale ($ 1.000). Il prezzo oscilla in modo che il rendimento del titolo corrisponda sempre ai tassi di interesse in corso sulle obbligazioni emesse oggi.

Come potete vedere, il valore delle obbligazioni diminuisce quando i tassi di interesse aumentano. Allo stesso modo, il valore delle obbligazioni aumenta quando i tassi di interesse diminuiscono. Oggi, con i tassi di interesse prossimi ai minimi storici, i prezzi delle obbligazioni sono prossimi o quasi ai massimi storici. Perché i prezzi delle obbligazioni aumentino, i tassi di interesse dovrebbero scendere ancora più in basso di quelli già esistenti.

Se vuoi saperne di più sull'investimento in un ambiente a basso tasso, clicca qui per un articolo da leggere di uno dei maggiori investitori americani, Carla Pasternak: Buoni del Tesoro USA offrono rendimenti stabili in mercati difficili.

Per un primer per investire in un ambiente ad alto tasso, consultare il nostro documento di base sulle obbligazioni legate all'inflazione