Non investire in BDC senza leggere prima questa ... |

Se Frankenstein l'autrice Mary Shelley era stata un fanatico degli investimenti, a lei potrebbe essere piaciuta l'idea della Business Development Company (BDC): sfoggiare una società fuori dalle parti di altre società, quindi liberare la creazione rendendola pubblica.

Naturalmente, la società non evita il BDC come ha fatto il mostro di Victor von Frankenstein, né Mel Brooks ha realizzato un film comico sull'investimento (anche se sarebbe stato bello). In effetti, i BDC possono essere gentili giganti.

Ma prima di investire in uno, è meglio capire alcuni termini chiave, per non svegliarti una notte con un mostro finanziario che ti sta guardando.

Business Development Company (BDC)

Per prima cosa: che cos'è un BDC? È fondamentalmente una società di private equity o venture capital che diventa pubblica. Utilizza i proventi dell'offerta pubblica per investire (in genere) in società private di piccole o medie dimensioni … ma non può investire in qualsiasi azienda.

L'obiettivo è investire in nuove aziende e fornire indicazioni. In quanto tale, un BDC deve controllare gli emittenti in cui investe o deve fornire "assistenza manageriale significativa" (che potrebbe includere i posti nel consiglio di amministrazione o semplicemente fornire una consulenza). Ciò significa spesso che s e manager rinunciano ad avere il controllo sulle loro attività.

Simile ai titoli comuni, i BDC di solito si scambiano su uno dei principali mercati degli Stati Uniti. Tuttavia, a differenza delle azioni ordinarie, rappresentano una quota di un portafoglio specializzato gestito da un gruppo di consulenti che si concentra su uno specifico settore, paese o settore. Decidere quali società investire richiede la revisione di centinaia di piani aziendali, l'incontro con i dirigenti aziendali e l'esecuzione di una due diligence sugli investimenti.

L'Investment Company Act del 1940 e la SEC regolano i BDC; hanno ottenuto una spinta dopo il passaggio della Small Business Investment Incentive Act nel 1980. Questi regolamenti coprono tutto da ciò che il BDC può investire in chi può essere alla lavagna. La maggior parte dei BDC ha lo status di Regulated Investment Company (RIC), il che significa che in genere devono distribuire almeno il 90% del loro reddito imponibile agli azionisti ogni anno.

Questo stato RIC richiede anche che i BDC rimangano diversificati: di solito non possono mettere più del 5% delle proprie attività in un singolo titolo (e non stiamo parlando solo di titoli azionari); di solito non possono acquistare più del 10% dei titoli di voto dell'emittente; e di solito non possono mettere più di un quarto delle loro attività in attività che controllano o imprese che operano nello stesso settore. (Nota: questo non si applica agli investimenti in titoli di stato statunitensi o altre società di investimento registrate.)

Un BDC è una società e ha un consiglio di amministrazione. I gestori degli investimenti di un BDC operano in base a un contratto di consulenza sugli investimenti e ricevono una commissione ogni anno, in genere il 2% delle attività del BDC, ma variano. Inoltre ricevono una commissione di performance che dipende dall'ammontare dei proventi da interessi, dividendi e guadagni in conto capitale che BDC guadagna.

Venture Capital e Private Equity

I BDC sono simili a venture capital (VC) o private equity (PE) fondi in quanto forniscono agli investitori un modo per investire in piccole, private o altre società difficili da accedere che in genere hanno meno accesso ai mercati dei capitali. Tuttavia, i fondi VC e PE sono spesso aperti solo a investitori benestanti e sofisticati, nonché a banche di investimento, fondi pensione, compagnie di assicurazione, varie istituzioni finanziarie e altre società. I BDC consentono agli investitori regolari di entrare.

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I BDC offrono anche più liquidità rispetto ai fondi VC e PE. Gli investitori non devono più aspettare che i gestori degli investimenti liquidino gli investimenti di BDC nelle società sottostanti; possono semplicemente vendere le loro azioni nel mercato aperto. Questa caratteristica spesso attrae rapidamente i soldi per i nuovi BDC, rendendo i BDC un modo spesso più rapido per aumentare il private equity e il capitale di rischio per le piccole e medie imprese.

Consulente per gli investimenti registrati

In generale, i gestori degli investimenti BDC devono essere consulenti per gli investimenti registrati presso la SEC. I consulenti per gli investimenti registrati forniscono consulenza sugli investimenti a pagamento e sono richiesti dalla maggior parte degli Stati per registrarsi o ottenere la licenza. Questo di solito comporta il superamento dei test della serie 63, 65 e / o 66 gestiti da FINRA. I consulenti per gli investimenti registrati devono presentare regolarmente documenti alle agenzie statali e federali, pagare le spese di elaborazione, mantenere il capitale netto minimo e assicurare che anche i loro dipendenti abbiano una licenza adeguata.

Raccolta

Una delle parti più importanti dell'investimento BDC è il "exit" - i piani per la vendita di un investimento in una società. Conosciuto anche come "raccolto" o "evento di liquidità", l'uscita ha luogo da tre a dieci anni dopo l'investimento iniziale, spesso attraverso un'offerta pubblica iniziale della società sottostante o attraverso la fusione o la vendita della società sottostante.

Sebbene questo sia il palcoscenico in cui gli azionisti sperano di fare un sacco di soldi - e si è tentati di malignare questo afflusso di profitto come "comportamento da avvoltoio" - è importante rendersi conto che i BDC forniscono investimenti importanti e necessari. Promuovono la nave, aiutano le compagnie in difficoltà a ottenere denaro di cui hanno bisogno per girare intorno, e forniscono anche esperienza manageriale per dare a quei turnaround le migliori possibilità che possono.

Questo, ovviamente, non è senza un enorme rischio. Molte aziende falliscono o registrano prestazioni inferiori, motivo per cui i BDC diversificano i loro investimenti. Ciononostante, gli investitori BDC devono essere disposti a correre rischi significativi a lungo termine per ciò che può essere un rendimento molto elevato.

La risposta all'investimento: Le società di sviluppo aziendale sono società pubbliche che investono in altre società. Sono soggetti a normative significative che possono influenzare ciò che tu, l'investitore, ricevi in ​​dividendi e ritorni, e talvolta assumono rischi considerevoli quando investono in aziende giovani, piccole, private, in difficoltà o in via di sviluppo. Con rischio arriva l'opportunità, naturalmente.