Chiama definizione prezzo ed esempio |

Che cos'è:

Il prezzoè il prezzo che l'emittente di obbligazioni o l'emittente di azioni preferito deve pagare investitori se vuole riacquistare, o chiamare, tutto o parte di un problema prima della scadenza.

Come funziona (Esempio):

L'indenture obbligazionario stabilirà quando e come un legame può essere chiamato, e ci sono di solito più date di chiamata per tutta la durata di un legame callable. Molti titoli societari e comunali hanno clausole call di 10 anni.

Ad esempio, prendiamo in considerazione un bond XYZ emesso nel 2000 e in scadenza nel 2020. L'indenture potrebbe stabilire che la Società XYZ possa chiamare l'obbligazione nel secondo, quarto e decimo anno.

La disposizione della chiamata nell'indenture stabilisce il prezzo della chiamata, che è ciò che l'emittente deve pagare per riscattare l'obbligazione se lo fa prima della scadenza. Nel nostro esempio, l'indenture potrebbe dire: "Il bond XYZ con scadenza 1 giugno 2020 è richiamabile il 1 ° giugno 2004, ad un prezzo del 105% del par". L'indenture fornisce in genere una tabella di date di chiamata e prezzi corrispondenti.

Si noti che il prezzo di chiamata è normalmente superiore al valore nominale del titolo, ma diminuisce quanto più il legame è maturato. Ad esempio, la società XYZ offre il 105% del valore nominale se chiama l'obbligazione dopo quattro anni, ma può offrire solo il 102% se chiama l'obbligazione in dieci anni, quando è più vicina alla sua data di scadenza.

La differenza tra il valore nominale e il prezzo della chiamata è chiamata premium di chiamata. Nel nostro esempio, il premio di chiamata è del 5% nel 2004. In molti casi, il premio di chiamata è pari all'interesse di un anno se l'obbligazione viene chiamata nel primo anno.

Perché è importante:

È estremamente importante per Gli investitori a rendersi conto della presenza di un'opzione call incorporata in un'obbligazione influisce sul valore del prestito.

Un'obbligazione richiamabile vale meno per un investitore che un'obbligazione non cedibile in quanto la società emittente dell'obbligazione ha il potere di riscattarla e privarla l'obbligazionista dei pagamenti di interessi aggiuntivi a cui avrebbe diritto se il titolo fosse tenuto fino alla scadenza.

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Dal punto di vista dell'azienda, avere la possibilità di chiamare le obbligazioni aggiunge valore perché la società ha la flessibilità di adeguare i suoi costi di finanziamento al ribasso se i tassi di interesse diminuiscono. Ma la compagnia deve tenere conto del prezzo delle chiamate nel determinare se vale la pena o meno per rifinanziare il proprio debito.

In genere, le obbligazioni vengono chiamate quando i tassi di interesse scendono così drasticamente, l'emittente può risparmiare investendo nuove fluttuanti obbligazioni a tassi più bassi. Se al momento della data della chiamata i tassi di interesse sono significativamente scesi, l'emittente è motivato a chiamare le obbligazioni perché così facendo gli consentirà di rifinanziare il debito a un livello più basso. Da un altro punto di vista, l'emittente è incentivato ad acquistare obbligazioni di nuovo al valore nominale, poiché con la diminuzione dei tassi di interesse, il prezzo delle obbligazioni sale.

Le obbligazioni richiamabili sono interessanti per gli investitori perché offrono solitamente tassi di cedola più elevati obbligazioni callable. Ma come sempre, in cambio di questo vantaggio di investimento viene un rischio maggiore.

Se i tassi di interesse scendono, l'emittente dell'obbligazione sarà fortemente motivato a risparmiare denaro rigiocando le obbligazioni callable e emettendone di nuove a tassi di cedola più bassi. In queste circostanze, l'investitore che detiene le obbligazioni vedrà i suoi pagamenti di interessi fermarsi e ottenere il suo capitale anticipatamente. Se l'investitore reinveste nuovamente questo capitale in obbligazioni, è probabile che sarà costretto ad accettare un tasso di cedola più basso che è in linea con i tassi di interesse prevalenti (e più bassi) (chiamato "rischio di tasso d'interesse").