Chiama definizione ed esempio di rischio |

Che cos'è:

Rischio di chiamata è il rischio che un emittente di obbligazioni rimborserà le sue obbligazioni prima che maturino.

Come funziona (Esempio):

Alcune obbligazioni sono richiamabili, ovvero l'emittente ha il diritto di chiamare o riacquistare tutte o alcune delle obbligazioni prima che maturino. Ciò accade spesso quando i tassi di rischio dei tassi d'interesse diminuiscono. Ad esempio, si consideri un obbligazione cedibile di 10 anni, 10% cedola emessa da XYZ Company. Presumibilmente, la società XYZ ha emesso il debito a tassi di mercato prevalenti. Ma col passare del tempo, i tassi di mercato possono cambiare. Se i tassi scendono al 5% mentre le obbligazioni sono in circolazione, la società XYZ paga due volte il tasso di interesse in corso. Chiaramente, questa situazione costa il denaro della compagnia XYZ, e se può chiamare il debito e riemetterlo al tasso inferiore del 5%, probabilmente lo farà.

Perché è importante:

Il rischio di chiamata porta al reinvestimento rischio. Nel nostro esempio, la fornitura di servizi della XYZ Company significa che gli obbligazionisti non hanno più la promessa di 10 anni di pagamenti di interessi del 10%. Quindi, se XYZ Company chiama le sue obbligazioni, gli obbligazionisti riceveranno il loro capitale (oltre a un premio di chiamata), ma poi dovranno reinvestire quei soldi in un contesto di tassi d'interesse più bassi. Potrebbe quindi essere difficile, se non impossibile, trovare altri investimenti con rendimenti elevati come quelli delle obbligazioni XYZ.

In definitiva, gli investitori possono eliminare il rischio di chiamata evitando obbligazioni non callabili. Tuttavia, se l'investitore riceve un compenso sufficiente per il rischio di chiamata, le obbligazioni callable possono essere un ottimo modo per generare rendimenti elevati.