Definizione ed esempio di obbligo ipotecario collaterale (CMO) |
Finance: What is Collateralized Mortgage Obligation (CMO)?
Sommario:
Che cos'è:
A obbligo ipotecario collateralizzato (OCM) è un titolo a reddito fisso che utilizza titoli garantiti da ipoteca come garanzia. Come altri titoli strutturati, le OCM sono suddivise in classi di rischio graduate, denominate tranche che variano in gradi in base alla struttura delle scadenze dei mutui.
Come funziona (Esempio):
Quando un investitore acquista un CMO, egli o lei acquista una classe o una tranche del titolo il cui rischio dipende dalla struttura di scadenza dei mutui che lo sostengono. Queste tranches sono solitamente indicate come A, B, C, ecc. E aumentano il grado di rischio man mano che le lettere salgono.
Per illustrare, la Classe A di un OCM sarebbe la tranche più alta che offre il più alto tasso di rendimento basato su mutui che hanno ancora un lungo periodo fino al completo rimborso da parte dei mutuatari. Per questo motivo, sono esposti non solo al tasso di interesse e al rischio di insolvenza, ma anche al rischio di pagamento anticipato, il rischio che i mutuatari paghino il mutuo in anticipo rispetto alla durata del mutuo (ad esempio 15 anni, 30 anni, ecc.). La classe A di questa OCM sarà la prima di tutte le tranche per assorbire le perdite causate dal mancato pagamento da parte dei mutuatari. La Classe A, tuttavia, sarà anche la prima a ricevere denaro dai pagamenti anticipati.
Al contrario, la Classe C di un CMO comporterebbe il minimo rischio per il titolare, ma offrirà un tasso di rendimento molto più basso. Ciò è dovuto al fatto che i prestiti ipotecari a sostegno del contratto sono probabilmente in fase di rimborso integrale, il che significa che il titolare riceve esclusivamente interessi e forse alcuni pagamenti principali dal resto del periodo del mutuo. Per questo motivo, i CMO di Classe C riceveranno ritorni minimi o nulli dai pagamenti anticipati.
Perché è importante:
Obbligazioni ipotecarie garantite offrono agli investitori l'opportunità di trarre profitto da un insieme diversificato e quindi a rischio ridotto titoli garantiti da ipoteca. Le suddivisioni CMO in classi di rischio classificate soddisfano le preferenze di rischio dei potenziali investitori. Inoltre, analogamente agli obblighi di prestito (o CLO) garantiti, le CMO offrono agli istituti di credito la possibilità di ridurre gli interessi e il rischio di insolvenza e aumentare il loro potere di prestito trasferendo il debito agli investitori sotto forma di titoli strutturati.
