Definizione e esempio di rischio di credito |
Rischio di credito (Daniele Marazzina)
Sommario:
Che cos'è:
Rischio di credito è la possibilità che un emittente di obbligazioni non effettui pagamenti di cedole o rimborso di capitale ai suoi obbligazionisti. In altre parole, è la possibilità che l'emittente imposti come predefinito
Come funziona (Esempio):
Sebbene la definizione di rischio di credito possa essere semplice, misurare non lo è. Molti fattori possono influenzare il rischio di credito dell'emittente e in varia misura. Alcuni esempi sono il flusso di cassa scarso o in calo dalle operazioni (che è spesso necessario per effettuare pagamenti di interessi e capitale), l'aumento dei tassi di interesse (se le obbligazioni sono banconote a tasso variabile, l'aumento dei tassi di interesse aumenta i pagamenti degli interessi richiesti) o le modifiche la natura del mercato che influisce negativamente sull'emittente (ad esempio un cambiamento di tecnologia, un aumento della concorrenza o modifiche normative). Il rischio di credito associato alle obbligazioni estere include anche la situazione sociopolitica del paese d'origine e le pratiche di stabilità e regolamentazione del suo governo.
Agenzie di rating come Moody's e Standard & Poor's analizzano le offerte di bond nel tentativo di misurare il rischio di credito di un emittente su una particolare sicurezza. I loro risultati sono pubblicati come valutazioni che gli investitori possono tracciare e confrontare con altri emittenti.
Gli indici S & P vanno da AAA (il più sicuro) a D, il che significa che l'emittente è già in default. I rating di Moody's vanno da Aaa a C. Solo le obbligazioni con rating BBB o superiore sono considerate "investment grade". Le obbligazioni con rating inferiore a BBB- o Baa3 sono considerate "spazzatura".
Perché è importante:
Il rischio di credito è uno dei tipi di rischio più fondamentali. Dopotutto, rappresenta la possibilità che l'investitore perderà il proprio investimento. Tutte le obbligazioni, ad eccezione di quelle emesse dal governo degli Stati Uniti, comportano un rischio di credito. Questo è uno dei motivi per cui le obbligazioni societarie hanno quasi sempre un maggior numero di cedole rispetto alle obbligazioni governative.
