Costo del capitale - Spiegazione completa ed esempio |
10 lezione 10: RISCHIO E COSTO DEL CAPITALE AZIENDALE
Sommario:
Che cos'è:
Il costo del capitale si riferisce al tasso di rendimento richiesto da un azionista su un capitale netto investimento. È il tasso di rendimento che si sarebbe potuto ottenere mettendo lo stesso denaro in un investimento diverso con lo stesso rischio.
Come funziona (Esempio):
Il costo è il tasso
In generale, ci sono due modi per determinare il costo del capitale.
Il primo è il modello di crescita dei dividendi:
Costo del capitale = (L'anno prossimo Dividendo annuale / Prezzo attuale delle azioni) + Tasso di crescita dei dividendi
Il secondo è il Capital Asset Pricing Model (CAPM):
r a = r f + B a (r m -r f)
dove:
r f = il tasso di rendimento su titoli privi di rischio (tipicamente titoli del Tesoro)
B a = il beta dell'investimento in questione
r m = il tasso di rendimento complessivo atteso del mercato
Supponiamo quanto segue per l'azienda XYZ:
Dividendo del prossimo anno: $ 1
Prezzo corrente: $ 10
Tasso di crescita dei dividendi: 3%
r f : 3%
B a : 1.0
r m : 12%
Utilizzando il modello di crescita dei dividendi, possiamo calcolare che il costo del capitale della Società XYZ è ($ 1 / $ 10) + 3% = 13%
Usando CAPM, possiamo calcolare quella Società Il costo del capitale di XYZ è del 3% + 1,0 * (12% - 3%) = 12%
Perché è importante:
Il costo del capitale è una componente chiave della valutazione delle azioni. Poiché un investitore si aspetta che il suo investimento azionario cresca almeno del costo del capitale azionario, il costo del capitale azionario può essere utilizzato come tasso di sconto utilizzato per calcolare il valore equo dell'investimento.
Entrambi i metodi di calcolo dell'equity hanno vantaggi e svantaggi.
Il modello di crescita dei dividendi è semplice e diretto, ma non si applica alle società che non pagano dividendi e presuppone che i dividendi crescano a un tasso costante nel tempo. Il modello di crescita dei dividendi è anche molto sensibile alle variazioni del tasso di crescita dei dividendi e non considera esplicitamente il rischio dell'investimento.
Il CAPM è utile perché esplicitamente tiene conto della rischiosità dell'investimento e può essere applicato da qualsiasi azienda, indipendentemente della sua dimensione dei dividendi o del tasso di crescita dei dividendi. Tuttavia, le componenti di CAPM sono stime e generalmente generano una risposta meno concreta rispetto al modello di crescita dei dividendi. Il metodo CAPM si basa implicitamente anche sulle prestazioni passate per prevedere il futuro.
Se desideri leggere informazioni più approfondite su come calcolare e utilizzare il costo del capitale netto, controlla le seguenti definizioni correlate:
Capitale patrimoniale Modello di prezzo (CAPM)
Premio rischio azionario
Alfa
Beta
Tasso senza rischio
Modello sconto sconto per
Modello di crescita Gordon
