Definizione ed esempio di cedola |

Che cos'è:

Nel mondo finanziario, la cedolaè l'interesse annuale pagato per valore nominale di un legame. È espresso in percentuale.

Come funziona (Esempio):

Il termine "tasso di cedola" deriva dalle piccole cedole staccabili allegate ai certificati dei titoli al portatore. I tagliandi hanno diritto al titolare di pagamenti di interessi da parte del mutuatario. I coupon sono rari oggi perché la maggior parte delle obbligazioni non è emessa in forma di certificato; piuttosto, sono registrati elettronicamente (anche se alcuni obbligazionisti scelgono ancora di possedere certificati cartacei).

Supponiamo che tu abbia acquistato un prestito obbligazionario XYZ di $ 1.000. Il tasso di cedola sull'obbligazione è del 5%, il che significa che l'emittente pagherà il 5% di interesse annuo, o $ 50, sul valore nominale dell'obbligazione ($ 1.000 x 0,05). Anche se il tuo titolo scambia per meno di $ 1.000 (o più di $ 1.000), l'emittente è ancora responsabile del pagamento del coupon in base al valore nominale dell'obbligazione.

Gli emittenti americani e giapponesi effettuano pagamenti di cedole ogni sei mesi. Quindi, nell'esempio sopra, la compagnia XYZ ti pagherebbe $ 25 due volte all'anno. Gli emittenti europei effettuano generalmente pagamenti di cedole una volta all'anno.

Non tutte le cedole rimangono invariate durante la vita di un'obbligazione. Alcuni emittenti possono pagare interessi basati su un margine dichiarato su un indice finanziario come il London Interbank Offered Rate (LIBOR). Queste obbligazioni a tasso variabile di solito azzerano i loro tassi di cedola ogni sei mesi.

Non tutte le obbligazioni hanno cedola, come nel caso delle obbligazioni zero coupon. Invece di effettuare pagamenti di interessi, le società possono emettere obbligazioni a forti sconti e quindi pagare al possessore il valore nominale integrale dell'obbligazione alla scadenza. Ad esempio, invece di acquistare il bond XYZ Company per $ 1,000 e poi riscuotere il 5% di interesse ogni anno, è possibile acquistare un bond zero-coupon della Società XYZ per $ 750, detenerlo fino alla scadenza e ricevere $ 1.000 in cambio (per interessi di $ 250). In entrambi i casi, l'investitore riceve interessi, ma l'investitore in obbligazioni zero coupon non riceve interessi fino alla scadenza dell'obbligazione. Si noti che gli emittenti a cedola zero non devono allocare il denaro al servizio del debito (ossia, effettuare pagamenti di interessi) fino a quando le obbligazioni maturano.

Aziende coinvolte in operazioni di leveraged buyout o altre operazioni che comportano un alto livello di interesse può emettere obbligazioni con cedole differite, in modo che l'emittente possa evitare di effettuare pagamenti per un periodo di tempo specificato.

Perché è importante:

I coupon sono una delle caratteristiche distintive delle obbligazioni e uno dei più influenti sui loro prezzi perché offrono agli investitori un modo per confrontare le obbligazioni. Ad esempio, la cedola del 5% sul bond XYZ Company può rendere l'obbligazione un investimento interessante se investimenti simili pagano solo il 2%. Allo stesso modo, l'obbligazione della XYZ Company potrebbe non essere interessante se investimenti simili pagano il 10%.

Con tassi di interesse più elevati, si può trovare un rendimento migliore in altri posti rispetto alle obbligazioni. Questo è il motivo per cui i prezzi delle obbligazioni di solito scendono quando i tassi di interesse aumentano e aumentano quando i tassi di interesse scendono. In particolare, la dimensione della cedola di un'obbligazione tende a indicare la sensibilità del prezzo del bond alle variazioni del tasso di interesse. In generale, più alto è il tasso di cedola, meno il prezzo cambierà quando i tassi di interesse oscillano.