Come valuti gli investimenti d'impatto?

Prima di effettuare investimenti, Accion considera sia il potenziale impatto sociale di un investimento attraverso l'inclusione finanziaria sia la sua capacità di generare rendimenti finanziari.

Come tutti gli investitori di impatto, Accion, che cerca di costruire istituzioni commercialmente valide che forniscono alle comunità sottoservite strumenti finanziari, deve giudicare i loro investimenti sui loro rendimenti finanziari e sul loro impatto sociale o ambientale. Per gli investitori di impatto, i rendimenti finanziari sono facili da determinare, ma l'impatto è molto più difficile da valutare. Negli ultimi cinque anni, l'impatto degli investitori ha preso provvedimenti per standardizzare la terminologia di misurazione dell'impatto e ha influito sulla valutazione e sulla segnalazione degli investimenti. Con la standardizzazione, sperano che gli investimenti a impatto saranno più facili da confrontare e attirare così gli investitori. Gli investitori hanno creato istituzioni e sistemi che valutano l'impatto proprio come Morningstar offre ricerche di investimento indipendenti per gli investimenti tradizionali e gli International Financial Reporting Standards (IFRS) forniscono un linguaggio comune per report finanziari. Il primo di questi era nel contesto della microfinanza con la tassonomia di Microfinance Information Exchange e la raccolta di dati e agenzie di rating di microfinanza come MicroRate. Nel 2009, la Fondazione Rockefeller ha sponsorizzato la creazione del Global Impact Investing Network (GIIN), per accrescere l'impatto del settore degli investimenti, in particolare attraverso la creazione di metriche di investimento a impatto standardizzato (Impact Reporting and Investment Standards (IRIS)), una directory globale online di veicoli di investimento ad impatto (Impact Base), promuovendo la leadership del settore attraverso un gruppo di investitori attivi su larga scala e elevando il profilo del settore attraverso la sensibilizzazione alla comunità più ampia.

Attualmente, i valutatori di investimento di impatto di terze parti come il Global Impact Investing Rating System (GIIRS), un'iniziativa del B Lab senza scopo di lucro, valutano l'impatto sociale e ambientale delle società e le prestazioni finanziarie in base a una serie di domande in categorie quali governance, lavoratori, comunità e ambiente e indicatori chiave di prestazione rilevanti per l'industria, la geografia e la fase aziendale (ove possibile allineati con IRIS) che valutano le prestazioni dell'azienda in base ai seguenti criteri: performance finanziaria, impatto operativo e prodotto impatto.. Ad esempio, una società che sta costruendo alloggi a basso reddito potrebbe essere valutata, tra le altre cose, dall'aumento del numero di alloggi a prezzi accessibili forniti dalla società.

Anche se il GIIN sta standardizzando la terminologia di valutazione dell'investimento da impatto attraverso IRIS, l'industria deve ancora affrontare ostacoli significativi. I valutatori di terze parti variano notevolmente nella metodologia e nell'impatto che gli investitori fanno ancora affidamento su un numero confuso di metriche di valutazione, soprattutto quando si confrontano gli investimenti tra classi di attività e aree di impatto. Investmentmatome ha chiesto ad alcuni esperti di investimento di impatto sulle sfide che devono affrontare gli investitori e su come potrebbero superare tali sfide:

Il professore associato di Duke University Associate of Social Entrepreneurship Cathy Clark è convinto che l'industria degli investimenti di impatto abbia bisogno di una solida infrastruttura per attrarre capitali:

"Le reti di investimento come il Circolo degli investitori richiedono che tutte le società diventino valutate GIIRS, il che fa risparmiare ai singoli investitori un sacco di tempo nel tentativo di determinare e valutare le loro intenzioni e pratiche d'impatto. Altre piattaforme di vendita come le note di investimento della Comunità di Calvert Foundation hanno trovato utili strumenti di valutazione eccezionali e hanno firmato per utilizzare alcuni dei sistemi emergenti nel loro lavoro

"Coloro che sperano di creare metriche di investimento a impatto standardizzato devono affrontare una serie di sfide. Innanzitutto è difficile quanto sia difficile creare sistemi in grado di soddisfare tutte le diverse intenzioni di impatto esistenti nel mondo. Un altro sta ottenendo buy-in da molti fondi. Un altro è la motivazione di molti fondi a fare la minima quantità di lavoro possibile nella misurazione dell'impatto, poiché il pagamento di questo lavoro non fa realmente parte della normale struttura delle commissioni di gestione per un gestore di fondi. Secondo me, uno dei gruppi che lavora più duramente per superare queste sfide è GIIRS, che ha un approccio multisettoriale ai rating di impatto, ha lavorato con una comunità di fondi e imprenditori per quasi un decennio per creare le valutazioni, e ha reso il sistema snella e facile da usare.

"Sono pienamente convinto che siano necessari sistemi di valutazione dell'impatto trasparenti e standard per trasferire gli investimenti ad impatto dai pionieri agli investitori tradizionali. Non si poteva avere un fiorente mercato finanziario senza i rating GAAP e Morningstar. Gli investimenti di impatto hanno bisogno degli stessi strumenti di infrastruttura per avere successo."

Sara Taylor è preoccupata per l'onere che la segnalazione dei dati di impatto pone alle aziende. Quando rileva l'impatto, Accion collabora con le aziende per identificare i fattori chiave dell'azienda e, laddove possibile, allinea i dati riportati con le metriche IRIS e li utilizza per segnalare le prestazioni agli stakeholder.

"Quando pensiamo a quali informazioni chiedere, consideriamo il potenziale impatto sulle aziende che stanno già affrontando una serie di sfide, data la loro fase e i mercati in cui operano. La nostra missione sociale di espansione dell'inclusione finanziaria è parte integrante delle nostre attività di investimento e viene presa in considerazione sia durante lo screening iniziale che per la più profonda diligenza.Una volta realizzato un investimento, riteniamo che il massimo impatto sociale possa essere raggiunto aiutando queste aziende a crescere e diventare redditizie. Vogliamo allineare le metriche prestazionali richieste con dati che possono essere utili alle aziende da una prospettiva operativa. Analizziamo queste informazioni e le usiamo per migliorare le prestazioni delle aziende e incoraggiarle a sviluppare un approccio guidato dai dati ".

"La maggior parte delle nostre metriche sono allineate con IRIS ma, laddove non esistono equivalenti, creiamo indicatori personalizzati. Come parte del nostro ruolo nel supportare iniziative chiave del settore, stiamo collaborando con IRIS e ANDE (la rete degli imprenditori dello sviluppo di Aspen) per espandere gli indicatori IRIS per coprire ulteriori settori e modelli di business come la tecnologia finanziaria ".

Tom Adams di Acumen Fund crede che le metriche standardizzate di valutazione offriranno agli investitori di impatto un linguaggio comune per misurare il loro impatto. Sebbene IRIS stia crescendo, ci sono ancora troppe opzioni per la valutazione degli investimenti di impatto. Adams ritiene che la standardizzazione aiuterà i potenziali investitori a scegliere prodotti appropriati.

"È difficile valutare la profondità dell'impatto per gli investimenti di impatto. Disponiamo di buoni strumenti per misurare i rendimenti finanziari, ma è difficile misurare la forza dell'impatto per i beneficiari degli investimenti. Abbiamo bisogno di innovare nuovi modi di valutare gli investimenti di impatto perché una volta che siamo in grado di confrontare accuratamente l'impatto di due investimenti, sarà molto più facile per gli investitori scegliere l'investimento appropriato. Saranno in grado di bilanciare la giusta quantità di prestazioni finanziarie e l'impatto raggiunto."

Il buon analista, proprio come i GIIRS, fornisce valutazioni di impatto indipendenti, analisi e rapporti. Gabi Blumberg, analista del buon impatto sociale, ritiene che la standardizzazione approfondisca la comprensione da parte degli investitori dei loro prodotti.

"Le misure di impatto forniscono agli investitori dati reali per valutare le prestazioni, che influenzano la gestione degli investimenti esistenti e informano le decisioni di investimento future, portando a portafogli più incisivi in ​​generale. Migliora inoltre i rapporti con gli investitori aiutando gli investitori ad impegnarsi in modo significativo con la missione e l'impatto di queste organizzazioni. Aiuta a garantire che gli obiettivi di entrambe le parti siano allineati e questo, a sua volta, può portare a supporto, consulenza e sviluppo di capacità da entrambe le parti.

"La misurazione degli investimenti a impatto porta a una migliore comunicazione. Avere un chiaro senso dell'impatto generato consente agli investitori di riferire sul proprio impatto ed essere ritenuti responsabili da altre parti interessate (inclusi investitori, commissari, partner commerciali, ecc.). La comunicazione che scorre in entrambe le direzioni può anche consentire agli investitori di raccogliere feedback e migliorare ".

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