Gli hedge funds portano la Porsche in un tribunale tedesco

di Michael Mayday

Nell'ottobre 2008, Porsche annunciò che stava cercando di acquisire una quota del 75 percento in Volkswagen, nonostante negasse le precedenti relazioni secondo le quali stava cercando una partecipazione di maggioranza nel marzo dello stesso anno. Alla fine Porsche ha acquistato quella quota del 75 percento, ma nel farlo ha anche drenato i portafogli degli hedge fund gestendo denaro in base alla convinzione che la società non avrebbe cercato di impadronirsi della VW.

Porsche ha guadagnato $ 7,5 a $ 15 miliardi sul prezzo delle azioni di VW nei giorni successivi al suo annuncio. Gli hedge fund, a loro volta, hanno subito perdite per oltre $ 1 miliardo.

Questi hedge fund non hanno apprezzato di essere stati indotti in errore e, in risposta, hanno citato in giudizio il produttore di auto di lusso.

Hedge Funds ha lanciato una causa

Gli hedge fund che hanno intentato una causa contro Porsche stavano usando una tattica "corta" per fare soldi fuori dal mercato azionario. Una vendita allo scoperto si verifica quando gli investitori vendono azioni che hanno preso in prestito dai broker a un prezzo elevato, aspettandosi che il valore diminuisca in modo che possano riacquistare le azioni a un prezzo inferiore, ricavando denaro dalla differenza. Porsche è accusata di aver programmato una breve compressione - essenzialmente, quando una vendita allo scoperto va male. Invece di diminuire di valore, lo stock inizia ad aumentare. Per coprire le perdite, gli investitori devono acquistare le azioni a un prezzo più elevato, il che aumenta ulteriormente il valore delle azioni.

Nel 2010, un gruppo di hedge fund di New York tra cui Greenlight Capital LP, Tiger Global LP, Glenhill Capital LP, Viking Global Equities LP e Glenview Capital Partners LP ha intentato una causa contro Porsche, accusando la compagnia di accaparrarsi il mercato e trattenere le informazioni dagli investitori. Quando la Porsche rilasciò la notizia di aver acquisito segretamente la maggioranza della società, le azioni della Volkswagen registrarono un rapido aumento di valore e l'acquisto di panico portò brevemente la Volkswagen alla più grande azienda al mondo per valore di borsa. La breve compressione ha causato il coinvolgimento degli hedge fund per perdite maggiori di oltre $ 1 miliardo.

Da New York alla Germania

Il 6 agosto 2012, poco dopo che Porsche e Volkswagen formarono Integrated Automotive Group per aiutare a integrare Porsche in VW, il giudice supremo dello Stato di New York, Charles Ramos, decise che gli hedge fund avrebbero potuto procedere con la loro causa a New York. Quattro mesi dopo, la sentenza fu annullata e Porsche vinse il licenziamento della causa. La corte d'appello di cinque giustizia di New York ha deciso all'unanimità che "Porsche ha incontrato il suo pesante fardello per stabilire che New York era un forum scomodo".

La Porsche ha offerto agli hedge fund 90 giorni per rifondere il seme, questa volta in Germania, dove hanno avuto successi in passato. Sette hedge fund stanno perseguendo la causa in Germania per $ 2,59 miliardi di danni: tra questi Elliott Associates LP, Elliott International LP, Liverpool LP, Perry Partners LP, Perry Partners International Inc, DE Shaw Valence International Inc e York Capital Management Europa UK Advisors LLP. Nell'aprile 2013 il caso è stato rinviato al 17 giugno, quando il tribunale di Braunschweig deciderà se trasferire la causa a un tribunale specializzato di Francoforte o Hannover.

Outlook ottimista

Martin Winterkorn, CEO di Porsche SE e Volkswagen AG, ha dichiarato che la società è ottimista riguardo alle sue prospettive e, in un'intervista a Bloomberg, ha affermato che la società "continua a considerare infondate tutte le cause pendenti contro Porsche SE". L'anno scorso un tribunale tedesco ha buttato fuori altri due semi relativi al tentativo di acquisizione di VW. Porsche spera che questo risultato si ripeterà con le nuove azioni legali, affermando che la società "considera le pretese affermazioni senza merito e risponderà presentando una mozione di licenziamento".

Problemi per Porsche

Il 4 giugno, tuttavia, l'ex CFO Holger Haerter è stato riconosciuto colpevole di frode e manipolazione del mercato per la sua parte nello scandalo del 2008.

Quando il sistema finanziario mondiale cominciò a rallentare verso la fine del 2008, le banche che avevano prestato denaro a Porsche iniziarono a riscuotere i loro debiti, e Porsche fu gettata in una crisi di liquidità. Dopo l'acquisizione fallita e quasi 13 miliardi di dollari di debiti, Porsche ha accettato l'acquisizione da parte di Volkswagen e sopravvive come società solo attraverso la sua quota di azioni VW.

Max Earey / Shutterstock.com

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