Definizione ed esempio di spread delle obbligazioni ad alto rendimento |

Che cos'è:

A spread di titoli ad alto rendimento è semplicemente il differenza di rendimento tra due titoli di debito ad alto rendimento o, più comunemente, due classi di titoli di debito ad alto rendimento.

Come funziona (Esempio):

Supponiamo che il junk bond X stia cedendo al 5% e junk il legame Y sta dando il 7%. Lo spread di rendimento è del 2%.

Perché è importante:

Gli spread obbligazionari ad alto rendimento aiutano gli investitori a identificare le opportunità. L'obiettivo è sfruttare i cambiamenti previsti negli spread di rendimento tra alcuni settori del mercato obbligazionario. Il concetto si applica all'intero mercato obbligazionario. Per illustrare, si consideri la seguente tabella, che mette a confronto i rendimenti obbligazionari di vari settori con i titoli del Tesoro statunitensi.

Ci potrebbero essere diverse ragioni per la differenza nei rendimenti tra questi settori. Durante i rallentamenti economici, ad esempio, i differenziali di rendimento spesso si allargano tra titoli privi di rischio e titoli di altri emittenti perché gli emittenti non del Tesoro devono lavorare di più per generare flussi di cassa al servizio dei propri debiti, rendendo il rischio di default un po 'più alto. È vero il contrario durante i periodi di espansione economica. Il compito è di determinare come si muovono insieme i prezzi e i rendimenti dei titoli di uno specifico settore.

In definitiva, quando un investitore che utilizza questa strategia ritiene che il differenziale di rendimento tra due obbligazioni ad alto rendimento sia fuori linea, lui o lei acquista o vende titoli in quei settori (a seconda che lo spread sia troppo stretto o troppo ampio) come un modo per guadagnare rendimenti extra quando i settori alla fine si riallineano. Nell'esempio sopra riportato, gli investitori a reddito potrebbero notare che gli spread sulle obbligazioni ad alto rendimento e sulle obbligazioni del settore sanitario sono particolarmente elevati (uno spread di 375 punti per le obbligazioni ad alto rendimento rispetto al normale spread di 500 punti e lo spread di 250 punti). per le obbligazioni sanitarie rispetto al consueto spread di 400 punti) e potrebbe trarre vantaggio da questi spread limitati acquistando obbligazioni in settori in cui ci si aspetta che gli spread aumentino.