Scorte domestiche con carichi di debito da $ 50 miliardi |

Nel corso dei decenni, le aziende hanno cercato di trovare la giusta quantità di debito da portare sul bilancio. Il debito sufficiente è una buona cosa: può aumentare gli utili per azione (dal momento che è necessario emettere meno azioni) e le spese per interessi sul debito possono contribuire a ridurre un morso fiscale. Ma troppo debito può essere molto spaventoso se l'economia si volge a sud.

Perché una cattiva economia è così pericolosa per le aziende con carichi eccessivi? Proprio come le persone che pagano i prestiti personali, le società con elevate quantità di debito sono tenute a effettuare pagamenti di prestiti fissi. Se Bob ha dei prestiti agli studenti da pagare, deve effettuare il pagamento ogni mese, anche se perde il lavoro. Se l'economia crolla, le aziende devono ancora pagare i loro prestiti, anche se stanno portando meno denaro.

GM (NYSE: GM) hanno mirato all'incirca allo stesso mix tra debito ed equità per molti decenni, ma quando la crisi economica del 2008 colpì, il carico del debito della compagnia divenne improvvisamente troppo da gestire e il venerabile produttore di automobili dovette dichiarare bancarotta.

In risposta alla crisi economica del 2008, molte aziende cercarono di ridurre i loro debiti per paura di un'altra recessione. Ma dal momento che la crisi è svanita, le aziende sono tornate ad essere compiacenti, accumulando debito come se il 2008 non fosse mai accaduto.

I maggiori titolari di debito sono generalmente in servizi finanziari. Può sembrare spaventoso che aziende come Bank of America (NYSE: BAC) , JP Morgan (NYSE: JPM) e Citigroup (NYSE: C) ciascuna portano più di $ 300 miliardi di debito a lungo termine, ma queste banche sono in realtà molto più salutari di quanto non fossero alcuni anni fa. I nuovi regolamenti li hanno costretti a detenere molto più denaro di quanto non facessero prima, e le probabilità di un altro crollo per loro è molto meno probabile che nel 2008.

Ma per quanto riguarda le imprese non finanziarie? Dal momento che non ci sono regolatori per monitorare i loro bilanci, potrebbero correre troppo rischi per questi periodi di incertezza economica? Forse sì forse no. Ma gli investitori potrebbero voler evitare queste aziende, almeno finché non saremo sicuri che l'economia degli Stati Uniti non sia scivolata in recessione.

Una manciata di società non finanziarie trasportano più di $ 20 miliardi di debito a lungo termine.

Qui ci sono cinque società con il maggior carico di indebitamento nello S & P 500. Se l'economia crolla nei prossimi trimestri e negli anni, la loro alta i carichi del debito potrebbero risultare tossici.

1. GE (NYSE: GE)

Un alto livello di indebitamento si è rivelato disastroso per GE nel 2008, poiché la divisione GE Capital della compagnia si è improvvisamente trovata senza una linea di vita quando il crollo Lehman Bros. ha causato il caos nei mercati finanziari. GE fa affidamento sulle transazioni bancarie overnight per coprire parte del proprio debito.

A quel tempo, GE ha visto le sue azioni cadere da $ 25 nell'estate del 2008 a soli $ 6 all'inizio del 2009. Potresti colpire fulminei due volte? Forse non a livelli così estremi, ma è un piccolo conforto per gli investitori che GE detenga ancora circa 3 $ di debiti sui suoi libri per ogni dollaro di azioni. Un profondo ridimensionamento economico porterebbe questo bilancio indietro sotto i riflettori.

2. Ford (NYSE: F)

Questo produttore di auto è riuscito a evitare la bancarotta nel 2008 avendo un po 'di preveggenza. Ha venduto molte attività nei precedenti 24 mesi, contribuendo a raccogliere liquidità per compensare qualsiasi incombente crisi del debito.

Sebbene l'attuale carico di $ 100 miliardi di Ford di Ford sembri spaventoso, il produttore di auto ha effettivamente costruito livelli di liquidità, pagando i debiti che sarebbero dovuti arrivare nel prossimo futuro. Di conseguenza, Ford potrebbe gestire un pesante rallentamento economico senza sollevare timori di bancarotta. Ma non è un rallentamento troppo lungo. Se un tale rallentamento durasse per diversi anni, Ford avrebbe bisogno di tagliare le spese per accumulare denaro, mettendolo in svantaggio rispetto ai rivali meglio capitalizzati.

# - ad_banner_2- # 3. AIG (NYSE: AIG)

Il rischio maggiore per questa azienda non è solo un profondo ritorno economico, ma anche altri eventi imprevisti che richiederebbero all'azienda di spendere molti soldi per pagare le richieste di risarcimento delle persone, come le calamità ambientali. Con un debito di $ 85 miliardi nei suoi libri, questo assicuratore sarebbe mal equipaggiato per esaurire e raccogliere nuovi capitali attraverso il mercato azionario.

4. American Express (NYSE: AXP)

AmEx ha subito un livido simile a GE nel 2008, vedendo le sue azioni precipitare dell'80% dall'estate del 2008 alla primavera del 2009. Temono che una crisi economica protratta causerebbe alla società il crollo sotto il peso del debito ha dominato i titoli delle imprese, sebbene le preoccupazioni si siano rivelate infondate. AmEx è ancora riuscita a generare $ 4,6 miliardi di free cash flow nel 2009, il 20% al di sotto dei livelli del 2008. Lo scorso anno il flusso di cassa libero è rimbalzato a $ 7,5 miliardi. Ci vorrebbe una brutta situazione economica per il bilancio di debito di AmEx per diventare di nuovo un problema.

5. AT & T (NYSE: T) e Verizon (NYSE: VZ)

Questi due devono essere raggruppati insieme in quanto hanno modelli aziendali molto simili. Ognuno ha un business di linea fissa in declino e un fiorente business wireless. Ci vorrebbe un declino ancora più veloce nel business della rete fissa, o una guerra dei prezzi a tutto campo nel business wireless, affinché gli investitori si fissino sul bilancio.

Più che probabile, entrambe le aziende continueranno sulle loro attuali traiettorie - indipendentemente dalla salute dell'economia - dando ai rispettivi team di gestione un ampio margine di tempo per adeguare i loro bilanci a qualsiasi nuova realtà.

The Investing Answer: E il tuo portafoglio? Potresti voler controllare tutti i tuoi investimenti per vedere quanti debiti hanno. Se stai cercando candidati da vendere, le azioni con il maggior debito dovrebbero essere in cima alla lista, almeno finché non sarà chiaro che l'economia non sta tornando alla recessione.

Fino ad allora, cerca aziende che hanno un basso livello di indebitamento. Poiché i bassi pagamenti del debito hanno un impatto minore sui profitti, queste società sono più sicure in periodi di difficoltà economica, oltre che meno volatili.

Foto per gentile concessione di Flickr.