Entrate che investono in un ambiente a tasso crescente

Per la maggior parte degli ultimi 30 anni, gli investitori obbligazionari sono stati viziati. Mentre alcuni di coloro che si affidavano a garanzie ipotecarie collateralizzate e altri cattivi prestiti immobiliari originati negli anni 2000 si sono certamente fatti scomporre, per la maggior parte, gli investitori obbligazionari hanno beneficiato di un massiccio calo a lungo termine dei tassi d'interesse dal 1980. L'immagine speculare di il calo dei tassi, ovviamente, è un aumento dei prezzi delle obbligazioni. Getta un netto calo dell'inflazione - un cancro per i prestatori a lungo termine di tutte le strisce - e il rendimento reale degli obbligazionisti è stato forte per una generazione.

Bene, tutte le cose buone devono finire, e sembra che sia così ora per gli obbligazionisti. I tassi di interesse sono cresciuti su tutta la linea, spingendo verso il basso i prezzi delle obbligazioni. L'indice Barclays U.S. Aggregate Bond è in calo del 2,68% da inizio anno, a partire dalla chiusura del mercato il 15 agosto 2013. L'indice Global Aggregate è in calo del 3,67%. Gli investitori obbligazionari si stanno rapidamente riprendendo dal concetto di rischio.

Cosa significa questo per gli investitori di reddito?

Se hai bisogno di entrate da un portafoglio, devi ottenerlo da qualche parte. Quindi, che cosa dovrebbe tenere a mente l'investitore orientato al reddito quando entriamo in una fase potenzialmente avversa al rialzo dei tassi di interesse?

Bene, la risposta breve sarebbe quella di soffocare sulla mazza. Aumenta le scadenze o le durate medie del tuo portafoglio per periodi più brevi. In questo modo, piccoli aumenti dei tassi d'interesse dovrebbero produrre perdite più modeste.

Ma Bill Gross, il gestore del PIMCO Total Return Fund, il più grande fondo comune di investimento obbligazionario al mondo, pensa che non sia la strategia ottimale. In effetti, lo paragona agli inglesi usando tattiche antiquate nella battaglia della Somme, e viene falciato dalle moderne mitragliatrici tedesche.

"Scrivo per avvisarti dell'evoluzione del pensiero che potrebbe vincere questa nuova guerra senza che tu, l'investitore, possa abbandonare una classe di attività storica e futurevolmente valida, che riteniamo possa fornire reddito affidabile e, auspicabilmente, rendimenti stabili anche in caso di maggiore interesse tariffe ", scrive Gross.

La strategia di Bill Gross

Cosa pensa Gross? In poche parole, Gross sta cercando di valutare gli investimenti obbligazionari pensando al di là dei pagamenti di interessi semestrali e altri fattori che possono alimentare il rendimento totale, al di là dei pagamenti periodici di interessi. Per sbloccare questi fattori, Gross si prende la mano: invece di affidarsi interamente a una corsa verso la sicurezza e alla parte corta della curva dei rendimenti, Gross punta a incursioni in attività denominate in altre valute, per esempio. Poiché il dollaro perde valore rispetto alle altre valute, gran parte del rischio di un tasso di interesse a rischio negli Stati Uniti può essere diversificato.

Lo vediamo già in Europa e in Asia: nonostante il calo degli indici obbligazionari sia statunitensi che globali dall'inizio dell'anno, sia l'indice Barclays Asian Pacific Aggregate che l'indice Barclays Euro Aggregate sono in crescita da inizio anno, dell'1,62% e 0,86 percento, rispettivamente.

Gross scrive inoltre che l'investitore in titoli specializzati può anche generare alfa, o un rendimento aggiustato per il rischio, sfruttando elementi come il premio di volatilità, il rischio di credito con un prezzo errato e sfruttando i punti di sottoprezzo nella curva dei rendimenti, sottolineando una strategia "bullet" di investimento mirato su un punto di durata inferiore alla media piuttosto che un bilanciere o una strategia diversificata.

Ovviamente, lordo sostiene una strategia di "rischio su" per orientarsi nell'aumento del tasso di crescita - sta solo aggiungendo il rischio da diverse direzioni per compensare la curva dei rendimenti, proprio come un capitano di una barca potrebbe navigare in una forte corrente di scatenando i suoi motori o aggiungendo più vela e virando avanti e indietro mentre salpa nel vento.

Strategie per gli investitori al dettaglio

Ma tu non sei Bill Gross. Quindi, non investendo nei fondi di Lordo - di cui non abbiamo un'opinione, in un modo o nell'altro - in quale altro luogo puoi cercare di generare reddito? Ecco alcune idee promettenti:

Immobiliare. Generatore di reddito a lungo termine e comprovato nel tempo, l'immobiliare ha l'ulteriore vantaggio della leva finanziaria. Ci sono ancora affari da fare là fuori, anche se un anno di ampia ripresa dei prezzi delle case, più l'infusione di miliardi di hedge fund nel mercato immobiliare in affitto ha reso le occasioni un po 'più difficili da trovare rispetto a un anno o due fa.

REIT e fondi REIT. Questi veicoli di investimento investono in immobili, ma sono tassati per incentivarli a trasferire reddito all'investitore sotto forma di dividendi. Puoi acquistare fondi REIT o acquistare singoli REIT che si concentrano in settori specifici come grandi edifici residenziali, appartamenti, condomini, centri commerciali, hotel, regioni e stati specifici e dividere il rischio in qualsiasi modo tu possa immaginare. È possibile comporre il rischio verso l'alto o verso il basso, in genere, investendo in REIT più o meno diversificati o combinandoli. Puoi anche acquistare REIT non tradotti per aumentare il rendimento del tuo investimento, ma questo è solo per mani esperte.

Rendite vitalizie. Si tratta di prodotti assicurativi che convertono una somma forfettaria in un reddito vitalizio garantito. Tuttavia, a seconda dell'età, il rendimento effettivo che si ottiene ogni mese o ogni anno può ottenere una spinta significativa al di sopra dei tassi di mercato a causa di un fenomeno noto come crediti di mortalità. Più invecchi quando acquisti un LIA, maggiore è l'effetto.Questo è più vantaggioso per chi è in buona salute.

Rendite sotto contratto medico. Sei in cattive condizioni di salute? Hai ancora bisogno di reddito? La rendita medicalmente sottoscritta è un prodotto poco compreso progettato per servire questo mercato. Mentre le LIA convenzionali avvantaggiano la salute, queste rendite forniscono un pagamento basato sui tassi di mortalità delle persone che condividono condizioni mediche e salute generali non perfette. Questo è un modo per aumentare le entrate su una somma forfettaria.

Stock di utilità. A lungo favorita dai tuoi nonni, le scorte di utilità continuano a generare entrate in base agli abbonamenti o al consumo energetico. Alcuni di loro hanno una lunga storia di generare reddito da dividendi ragionevole. In alcuni casi, stiamo vedendo le società di telefonia mobile e le aziende a banda larga ad assumere caratteristiche simili alle utility, almeno per quanto riguarda gli investitori.

Obbligazioni municipali.Sì, alcune obbligazioni municipali avranno difficoltà e ci saranno più fallimenti comunali. Ma la grande maggioranza di loro pagherà reddito e capitale come programmato. Per coloro che si trovano in una posizione più elevata, il fatto che queste obbligazioni siano generalmente esenti da tasse (ad eccezione delle obbligazioni di attività private per le persone soggette all'imposta sul reddito alternativa) offre un piccolo aumento di rendimento, senza un corrispondente aumento del rischio, in molti casi.

Chiamate coperte Quando vendi un'opzione "call", stai vendendo ad altri investitori il diritto di acquistare un titolo da te - ad un prezzo superiore rispetto al momento, di solito. La chiamata è "coperta" se possiedi effettivamente il titolo. Ciò significa che non c'è alcun rischio che tu debba uscire e comprarlo tu stesso per venderlo a loro quando arriva il momento di consegnare. Altri investitori sono disposti a pagare per il diritto di acquistare azioni a un determinato prezzo. Il tuo portafoglio può potenzialmente generare alcuni punti di reddito in questo modo. Spesso l'opzione scadrà e tu tieni semplicemente i soldi. A volte devi vendere lo stock. Nessun problema: prendi quei soldi e mettilo in qualche altro affare!

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