Definizione ed esempio di curva di rendimento invertita |

Che cos'è:

Una curva di rendimento invertita , detta anche curva di rendimento negativa, è una curva dei rendimenti che indica che i rendimenti a breve termine sono più alti dei rendimenti a lungo termine. Come funziona (Esempio):

Conosciuta anche come struttura a termine dei tassi di interesse, la curva dei rendimenti è un grafico che mostra i rendimenti di titoli di qualità simile rispetto alle loro scadenze, che vanno dal più breve al più lungo. Tieni presente che il grafico non traccia i tassi dei coupon rispetto a un intervallo di scadenze, ovvero una curva spot.

Esistono altri due tipi di curve dei rendimenti. Se i rendimenti a breve termine sono inferiori ai rendimenti a lungo termine, la curva è definita curva di rendimento positiva (o "normale"). Esiste una curva di rendimento piatta quando vi è poca o nessuna differenza tra i rendimenti a breve e lungo termine. Vedere l'immagine sotto per un esempio di curva di rendimento invertita.

La forma di qualsiasi curva di rendimento cambia nel tempo e le curve di rendimento sono calcolate e pubblicate dal Wall Street Journal, dalla Federal Reserve e da molte istituzioni finanziarie.

Perché è importante:

Generalmente, una curva di rendimento invertita indica che gli investitori richiedono un tasso di rendimento più elevato per il rischio aggiuntivo di prestare denaro per un periodo di tempo più breve. Molti economisti ritengono inoltre che una curva positiva ripida indichi che gli investitori si aspettano una maggiore inflazione futura (e quindi tassi di interesse più elevati), e che una curva dei rendimenti fortemente invertita significhi che gli investitori si aspettano una minore inflazione (e tassi di interesse) in futuro. Una curva piatta indica generalmente che gli investitori non sono sicuri della crescita economica futura.

Poiché la curva dei rendimenti è generalmente indicativa dei tassi di interesse futuri, che sono indicativi di espansione o contrazione dell'economia, le curve dei rendimenti e le variazioni delle curve di rendimento possono fornire molte informazioni. Negli anni '90, il professore della Duke University, Campbell Harvey, ha scoperto che le curve di rendimento invertite hanno preceduto le ultime cinque recessioni negli Stati Uniti. I cambiamenti nella forma della curva dei rendimenti influenzano anche il rendimento di un portafoglio in quanto rendono alcune obbligazioni più o meno preziose rispetto ad altre obbligazioni. Questi concetti sono parte di ciò che spinge gli analisti a studiare attentamente le curve di rendimento.