Definizione e esempio di banca guida |

Che cos'è:

Le banche guida ingrassano i pattini per portare i titoli sul mercato. Gli emittenti li compensano pagando uno spread, che è la differenza tra ciò che l'emittente riceve per azione e ciò che l'underwriter vende le azioni agli abbonati per. Ad esempio, se le azioni della XYZ Company avevano un prezzo di offerta pubblica di $ 10 per azione, XYZ Company potrebbe ricevere solo $ 9 per azione se il sottoscrittore prende una commissione di $ 1 per azione (il sottoscrittore principale condivide questo con il sindacato ma ottiene una porzione maggiore di quel $ 1). Fare un mercato dei titoli genera anche entrate da commissioni per i sottoscrittori.

Come accennato in precedenza, i sottoscrittori assumono rischi considerevoli, e soprattutto le banche capofila. Non solo devono consigliare un cliente su questioni grandi e piccole durante tutto il processo, sollevano l'emittente dal rischio di tentare di vendere tutte le azioni al prezzo di offerta.

Come funziona (Esempio):

Quando una società decide di emettere azioni, obbligazioni o altri titoli quotati in borsa, assume un sottoscrittore per gestire quello che è un processo lungo e talvolta complicato.

Dopo aver determinato la struttura dell'offerta, la banca capita di solito riunisce ciò che è chiamato un sindacato per ottenere aiuto nella gestione delle minuzie (e rischio) di offerte particolarmente grandi. Un sindacato è un gruppo di altre banche di investimento e società di intermediazione che si impegnano a vendere una certa percentuale dell'offerta (questa è chiamata offerta garantita perché i sottoscrittori accettano di pagare l'emittente per il 100% delle azioni, anche se non possono venderli tutti). La banca capofila è il sottoscrittore che ha la responsabilità di assemblare e gestire il sindacato durante tutto il processo, il che significa che è principalmente responsabile dell'assemblaggio della "forza vendita" che venderà i titoli.

Dopo che il sindacato è stato assemblato, il lead la banca di solito scrive e archivia un SEC S-1, che viene anche chiamato prospetto. Prospetto in mano, la banca capofila imposta la vendita dei titoli. Questo di solito comporta un road show, che è una serie di presentazioni fatte dal sottoscrittore e dal CEO e dal CFO dell'emittente alle istituzioni (piani pensionistici, gestori di fondi comuni, ecc.) In tutto il paese. La presentazione offre ai potenziali acquirenti la possibilità di porre domande al team di gestione. Se gli acquirenti amano l'offerta, fanno un impegno non vincolante per l'acquisto, chiamato un abbonamento. Perché non ci può essere un prezzo di offerta costante al momento, gli acquirenti di solito sottoscrivono per un certo numero di azioni. Questo processo consente al sottoscrittore principale di valutare la domanda per l'offerta (denominata "indicazioni di interesse") e determinare se il prezzo previsto è giusto.

La determinazione del prezzo di offerta finale è una delle maggiori responsabilità della capofila per due motivi. Innanzitutto, il prezzo determina la dimensione dei proventi per l'emittente. In secondo luogo, determina con quanta facilità il sottoscrittore può vendere i titoli agli acquirenti. Pertanto, l'emittente e la banca capofila collaborano strettamente per determinare il prezzo.

Una volta che il consorzio è sicuro che venderà tutte le azioni dell'offerta, chiude l'offerta. Il sindacato acquista tutte le azioni dalla società (se l'offerta è un'offerta garantita), con la banca capofila che acquista in genere la porzione più grande. L'emittente riceve i proventi meno le commissioni di sottoscrizione. I sottoscrittori vendono le azioni agli abbonati al prezzo di offerta.

Sebbene i sottoscrittori influenzino il prezzo iniziale dei titoli, una volta che gli abbonati iniziano a vendere, le forze del mercato libero della domanda e dell'offerta dettano il prezzo. La banca capofila di solito mantiene un mercato secondario nei titoli che emettono, il che significa che accettano di acquistare o vendere titoli dai propri inventari al fine di mantenere il prezzo dei titoli di oscillare selvaggiamente.

Perché è importante:

Nel settore dei titoli una banca principale è una società, solitamente una banca d'investimento, che aiuta le società a introdurre i loro nuovi titoli sul mercato portando un gruppo di banche di investimento a emettere i titoli.