Il rapporto P / E - Una vera misura dei profitti? |

Rapporti prezzo-utili (P / E) sono un'istantanea molto utile per valutare se uno stock è economico o costoso. Ma non raccontano tutta la storia e, a volte, possono essere decisamente fuorvianti.

Se fai qualche passo in più, puoi veramente valutare il valore di un titolo relativo ai profitti generati. Stiamo parlando di flusso di cassa gratuito. Comprendere questo concetto può aiutarti a evitare investimenti sbagliati e a individuare quelli buoni.

Per evidenziare il rendiconto finanziario, supponiamo di avere due società, entrambe valutate a $ 500 milioni e ha generato $ 25 milioni di entrate nette l'anno scorso, per un rapporto P / E di 20. Presumiamo anche che la prima azienda debba continuare a reinvestire tali profitti negli aggiornamenti dei suoi stabilimenti solo per rimanere all'avanguardia, mentre il secondo la compagnia non ha più bisogno di fare questi tipi di investimenti.

La prima compagnia non avrà nulla da mostrare per quell'utile da 25 milioni di dollari, mentre la seconda compagnia può aggiungere 25 milioni di dollari in contanti sul suo bilancio. il profitto potrebbe essere un po 'fuorviante. Eventuali investimenti passati come gli aggiornamenti di fabbrica sono rilevati nel bilancio come attività (in questo caso in Impianti, Proprietà e Attrezzature o P, P & E). Ogni anno, l'azienda riesce a svalutare parte di quel P, P & E, (poiché beni come fabbriche e attrezzature diventano meno preziosi con l'età). Tuttavia, l'azienda deve anche ridurre i suoi guadagni di un ammontare commisurato, poiché tale "ammortamento" è considerato come una spesa a conto economico.

Quindi se una società aveva $ 5 milioni in ammortamento, quindi reddito (o più correttamente, in contanti flusso) potrebbe effettivamente essere superiore a quello dichiarato $ 25 milioni. È possibile visualizzare l'ammortamento aggiunto a conto economico verificando il rendiconto finanziario.

Martek Biosciences (Nasdaq: MATK)

offre un chiaro esempio. La società ha costruito un vasto impianto di produzione per elaborare ingredienti che vanno nelle formule per bambini e negli integratori alimentari. La buona notizia: Martek ha finito con quegli investimenti e non ha più bisogno di spendere i profitti duramente guadagnati. Le cattive notizie: un alto livello di deprezzamento dà l'impressione di profitti ridotti.

Gli investitori più esperti sanno incorporare queste informazioni nelle loro analisi.

Nei primi nove mesi di Fiscal (ottobre) 2011 della società, Martek ha guadagnato circa $ 34 milioni ($ 1,02 per azione) del reddito netto. Eppure il flusso di cassa libero (o il denaro che Martek riesce effettivamente a mantenere) era di circa $ 100 milioni (quasi $ 3 per azione).

Se si guarda il reddito netto previsto per l'intero anno fiscale, Martek commercia per un profitto previsto di 15 volte. Ma se apprezzi le azioni su una base di flusso di cassa libera, allora sembrano estremamente convenienti, con un flusso di cassa libero inferiore a sette volte.

Rendimento di flusso di cassa gratuito

Quando i mercati raggiungono un punto difficile, come hanno ora, Il flusso di cassa libero diventa più importante in quanto fornisce una valutazione molto reale e accurata di un titolo rispetto ad altri investimenti, come le obbligazioni. Mentre molti investitori cercano titoli basati sui loro rendimenti da dividendo, gli investitori che al momento non hanno bisogno di reddito dovrebbero invece controllare le azioni in base al loro rendimento di cassa.

È facile da calcolare. Semplicemente dividi 100 per il flusso di cassa libero multiplo.

Nel caso di Martek, che ha un flusso di cassa libero multiplo di sette, il suo rendimento di cash flow libero è di circa il 14%. Questo si confronta con il misero 1% al 3% che i CD e i buoni del tesoro pagano. I tassi di interesse (e questi rendimenti a reddito fisso) potrebbero aumentare di un importo significativo e le azioni di Martek continuerebbero a confrontare favorevolmente.

Il rapporto P / E è diventato di moda verso la fine degli anni '20 in quanto gli investitori non avevano idea di come valutare gli stock stavano comprando. Abbiamo fatto molta strada da allora, ma l'EPS e il rapporto P / E continuano a dominare i titoli. Fai il passo in più e calcola il rapporto del flusso di cassa libero e il rendimento del flusso di cassa libero. Le azioni che sembrano attraenti grazie a queste misure aiuteranno il vostro portafoglio a mantenere il proprio in mercati bassi e ad apprezzarsi nei mercati emergenti.