Definizione e esempio di tasso di rendimento senza rischi |

Che cos'è:

A tasso di rendimento privo di rischio , spesso indicato in formule come r _f , è il tasso di rendimento associato a una risorsa che non presenta alcun rischio (ovvero fornisce un rendimento garantito).

Come funziona (Esempio):

I buoni del tesoro sono l'esempio più comune di attività che offrono un tasso di rendimento privo di rischio. Poiché il governo degli Stati Uniti ha l'autorità di stampare semplicemente denaro, non c'è praticamente alcun rischio che coloro che prestano denaro al governo (tramite l'acquisto di Treasury) non riceveranno i loro pagamenti di interessi e capitale quando dovuti.

Perché è importante:

La nozione di un tasso di rendimento privo di rischio è una componente fondamentale del modello di capital asset pricing, il modello di pricing dell'opzione Black-Scholes e la moderna teoria del portafoglio, poiché essenzialmente definisce il benchmark al di sopra del quale le attività che contengono il rischio dovrebbero eseguire. Naturalmente nessuna risorsa è veramente priva di rischi - c'è sempre almeno qualche possibilità, non importa quanto minuti, che il governo degli Stati Uniti non sia in grado di rimborsare il suo debito, per esempio. Ma quel rischio è considerato talmente minuto da essere praticamente zero.

Indipendentemente dal dibattito sulla reale probabilità statistica di inadempienza su attività prive di rischio, è importante notare che il tasso di rendimento privo di rischio è soggetto al rischio di inflazione, in base al quale i rendimenti vengono consumati dall'inflazione nel tempo. Inoltre, il tasso di rendimento privo di rischio comporta il rischio di tasso d'interesse, il che significa che quando i tassi di interesse aumentano, i prezzi del Tesoro diminuiscono e viceversa. Fortunatamente, in periodi di rialzo dei tassi di interesse, i prezzi del Tesoro tendono a scendere meno di quelli di altre obbligazioni.