Definizione subordinata ed esempio |

Che cos'è:

Subordinate significa "ranghi al di sotto". In finanza, il termine si riferisce di solito alle rivendicazioni che un creditore ha sui beni di una società rispetto ad altri creditori.

Come funziona (Esempio):

Quando qualcosa è subordinato, si colloca al di sotto delle rivendicazioni di altri investitori. L'opposto di subordinato è "senior".

Un credito subordinato sui beni di una società è pagabile solo dopo che i crediti senior sono stati pagati. Ad esempio, supponiamo che l'azienda XYZ abbia $ 100 milioni di attività, ma ha archiviato il capitolo 7 di fallimento e sta liquidando. Supponiamo inoltre che la Società XYZ abbia un debito totale di $ 125 milioni nelle seguenti categorie: $ 95 milioni di debito senior serie A, $ 10 milioni di debito subordinato Serie B e $ 20 milioni dovuti ai fornitori (chiamati creditori generali).

Serie I creditori B sono subordinati ai creditori della serie A. Quindi, dei $ 100 milioni di attività della società XYZ, i creditori della serie A ora ne possiedono $ 95 milioni. Questo lascia solo $ 5 milioni per gli altri obbligazionisti della Serie B. Anche se questo non ripaga tutti i $ 10 milioni dovuti a loro, è meglio di niente, che è quello che i fornitori (che sono debitori di $ 20 milioni) otterranno in questa situazione.

In generale, il livello più alto di il debito che un'azienda ha è il suo debito "garantito". Il debito garantito è garantito da alcune attività specifiche, in genere terra, attrezzature o denaro, che devono essere accantonate in modo tale da garantire che i debitolder garantiti vengano pagati indipendentemente da ciò (analogamente a quanto una casa è una garanzia per un mutuo).

Dopo i creditori obbligazionari senior, gli altri istituti di credito hanno sempre meno crediti sulle attività. Le obbligazioni (che non sono garantite - ovvero non vi sono garanzie accantonate) sono subordinate al debito garantito. I creditori generali e le obbligazioni subordinate sono in fondo al finanziatore come il più subordinato di tutti i creditori. Gli azionisti sono subordinati a tutti i creditori, motivo per cui non ricevono quasi mai nulla in caso di liquidazione.

Perché è importante:

Più il subordinato il creditore, più debole è la sua rivendicazione su il patrimonio dell'azienda. Più debole è questo reclamo, maggiore è il rischio che al creditore non rimarrà nulla se il mutuatario non si imposta. Questo è il motivo per cui più un titolo è subordinato, maggiore è il rendimento richiesto dagli investitori. Questo è anche il motivo per cui gli azionisti dovrebbero sempre esigere un tasso di rendimento più elevato rispetto ai creditori.

La differenza nei rendimenti tra il debito senior di una società e il suo debito subordinato potrebbe non essere grande se il mutuatario è eccezionalmente affidabile. Ma per i mutuatari meno affidabili, lo spread può essere significativo. Se il creditore o l'obbligazionista è fiducioso nella capacità della società di rimborsare, i rendimenti più elevati associati ai titoli subordinati possono presentare opportunità eccezionali.