Tennessee Valley Authority (TVA) Definizione ed esempio |
History Brief: The Tennessee Valley Authority (TVA)
Sommario:
Che cos'è:
The Tennessee Valley Authority (TVA) è la più grande compagnia elettrica pubblica negli Stati Uniti. Fornisce elettricità, assistenza allo sviluppo economico e gestione delle risorse naturali a milioni di persone nel Tennessee e in parti del Mississippi, Kentucky, Alabama, Georgia, Carolina del Nord e Virginia.
Come funziona (Esempio):
Il TVA è una società di proprietà federale e non è autorizzata a emettere azioni. Inoltre, la TVA non riceve finanziamenti federali. Invece, finanzia le sue operazioni attraverso la vendita di obbligazioni TVA e attraverso la vendita di energia.
Il suo obiettivo generale è di rimanere neutrale al profitto e di offrire energia economica alla zona, che a sua volta attrae industria e posti di lavoro nella regione. I costi energetici inferiori alla media per i clienti di TVA stimolano anche lo sviluppo economico locale deviando il reddito disponibile dei residenti lontano dalle bollette energetiche in altre aree dell'economia. Queste caratteristiche rendono la TVA molto diversa da altre imprese sponsorizzate dal governo, come Fannie Mae o Freddie Mac, che hanno azionisti e operano a scopo di lucro.
Come funziona la TVA
La TVA produce la maggior parte della sua elettricità da carbone bruciando piante, ma gestisce anche centrali nucleari, dighe idroelettriche, un impianto di stoccaggio e sistemi di risorse rinnovabili. La maggior parte dell'elettricità della TVA viene utilizzata mentre viene prodotta, il che significa che aumenta la produzione quando la domanda è alta e abbassa la produzione quando la domanda è bassa.
La TVA ha un consiglio di amministrazione, di cui tutti e nove sono nominati e confermati dal Presidente degli Stati Uniti.
Obbligazioni TVA
La TVA vende quattro tipi di obbligazioni: Putable Automatic Reset Reset Securities (PARRS); TVA ElectroNotes; Note di sconto; e altre Obbligazioni Power TVA, che sono emesse a livello nazionale e internazionale e presentano un'ampia varietà di scadenze, termini, rendimenti e denominazioni valutarie.
Per mandato congressuale, la TVA non può avere più di $ 30 miliardi di debito in sospeso in qualsiasi momento, e può emettere obbligazioni solo per finanziare il suo programma di potere o rifinanziare il debito esistente. La TVA è anche legalmente obbligata a stabilire i suoi livelli di potenza a un livello sufficiente a rimborsare il suo debito.
I PARRS sono la sicurezza TVA più popolare e assomigliano a titoli privilegiati, anche se in realtà sono debiti. PARRS paga gli interessi trimestrali e contiene una clausola che consente alla TVA di ridurre la cedola ogni anno in determinate circostanze. Se TVA riduce la velocità del coupon, il PARRS diventa putable al valore nominale. I PARRS sono quotati alla Borsa di New York come TVC e TVE. PARRS e altre obbligazioni TVA a lungo termine non sono rimborsabili prima della scadenza.
ElectroNotes è un programma di obbligazioni al dettaglio relativamente nuovo da TVA, che offre una serie di problemi con una varietà di strutture rivolte ai singoli investitori. ElectroNotes è chiamabile, e la TVA dà un preavviso di 30 giorni alla Depository Trust Company o alla Federal Reserve quando intende chiamare il debito.
A causa della storia operativa della TVA e del suo status di impresa sponsorizzata dal governo, i titoli TVA sono generalmente molto apprezzato. Tuttavia, il governo federale non garantisce esplicitamente le obbligazioni TVA, il che significa che se l'inadempienza della TVA su uno qualsiasi dei suoi debiti, il governo non è obbligato a rimborsare i creditori o obbligazionisti della TVA.
Gli investitori individuali non possono acquistare obbligazioni direttamente dalla TVA, ma possono acquistarli tramite banche, istituzioni finanziarie e broker.
Perché è importante:
È importante notare che il capitale e gli interessi dei titoli TVA sono solitamente esenti dalle imposte statali e locali, ma sono tassabili livello federale. I titoli TVA sono emessi elettronicamente.
Le obbligazioni TVA non sono supportate dalla piena fiducia e dal credito del governo degli Stati Uniti. Di conseguenza, i rendimenti delle obbligazioni TVA sono generalmente superiori ai Treasuries ma inferiori alle obbligazioni societarie. Come con qualsiasi obbligazione di agenzia, il grado in cui l'agenzia è indipendente dal governo influenza il rischio di insolvenza associato ai suoi titoli. Pertanto, anche se i titoli TVA non danno alcuna garanzia al governo degli Stati Uniti, la TVA è di proprietà del governo e pertanto i suoi titoli sono considerati meno rischiosi di quelli simili offerti da Fannie Mae o Freddie Mac.
Come tutte le obbligazioni, le obbligazioni TVA sono sensibili alle variazioni dei tassi di interesse. Quando i tassi di interesse aumentano, i prezzi delle obbligazioni TVA diminuiscono e viceversa. I bassi rendimenti delle obbligazioni TVA, relative alle obbligazioni societarie, significano anche che i loro rendimenti sono più influenzati dall'inflazione.
