Uso della leva e debito in succo La vostra strategia d'investimento |

Quando si tratta del potere della leva, l'antico matematico greco Archimede lo ha messo al meglio: "Dammi una leva abbastanza a lungo e un fulcro su cui collocarla, e io sposterò il mondo."

Leva, che è solo una parola di fantasia per "debito", può davvero spostare mondi di denaro - se usato propriamente. In questo tutorial, spiego i modi più comuni in cui le persone usano la leva per spremere i rendimenti dei portafogli.

Prima di continuare, tieni presente che la leva dell'investimento non è per gli investitori conservatori, i deboli di cuore o i neofiti che non completamente capisci cosa stanno facendo Proprio come la leva può moltiplicare i tuoi guadagni in un breve lasso di tempo, può fare lo stesso al contrario e intrappolarti in una spirale vertiginosa di perdite.

La leva dell'investimento si presenta in molte forme, ma debito, margine, opzioni, e il futuro sono le sue manifestazioni più comuni. Eseguiremo la gamma di strategie di investimento, da nessuna leva fino alla massima leva, con un esame sincero dei pro e contro di ciascuna tattica.

Lascia che l'azienda ti prenda in prestito

Ci sono chiari vantaggi nel possedere qualcosa a titolo definitivo. Ad esempio, la proprietà azionaria trasmette all'azionista una quota effettiva della società, determinati diritti di voto (a seconda dello stock) e, se disponibili, dividendi.

D'altra parte, senza utilizzare la leva finanziaria, l'unica fonte di profitto è il potenziale aumento del prezzo e l'eventuale gettito del bene.

La leva può essere utilizzata a livello individuale (ne parleremo più avanti in seguito), ma un buon modo per sfruttare il potere del debito senza indebitarti è quello di acquistare uno stock di una società che usa la leva finanziaria livello aziendale. La leva aziendale è un potente motore perché moltiplica direttamente i guadagni aziendali della società, che a sua volta spinge i prezzi delle azioni.

Quando una società utilizza il debito, la maggior parte della sua crescita del fatturato raggiunge il suo utile netto. E quando abbattete le azioni che investono nella sua essenza, il valore di un titolo dipende unicamente dal valore attuale dei guadagni futuri che verranno generati dalla società.

Un buon modo per illustrare il concetto è esaminare la differenza tra possedere oro e possesso di scorte di miniera d'oro.

Un investitore che acquista oro a titolo definitivo possiede un bene che fluttuerà in valore. Se acquisti un'oncia d'oro a $ 1.000 e il prezzo sale a $ 1,100, hai appena ottenuto un rendimento del + 10%. Non male. E ci sono buone probabilità che il prezzo della tua attività non scenda fino a zero, quindi il rialzo limitato a cui sei esposto è bilanciato dal limitato rischio al ribasso. Le posizioni senza leva finanziaria sono intrinsecamente conservative.

Ma se possiedi azioni aurifere e il prezzo dell'oro sale, la nozione di "leva operativa" entra in vigore. Un aumento dei prezzi dell'oro probabilmente produrrà un aumento esponenzialmente enorme delle entrate della linea d'oro di un produttore d'oro. E poiché il produttore non deve mettere un sacco di manodopera o di capitale aggiuntivo per scavare oro sempre più prezioso, il suo EPS dovrebbe salire e prendere con sé il prezzo delle azioni del titolo. A + 10% l'aumento del prezzo dell'oro dovrebbe portare a un movimento dei prezzi più estremo dei titoli delle miniere d'oro perché i minatori d'oro hanno debiti sui loro bilanci.

Nathan Slaughter, Chief Investment Strategist di MarketAuthority's Market Advisor, ha scritto quanto segue in un grande articolo sui minatori d'oro:

"[I] Se stai cercando di amplificare la tua esposizione all'aumento dei prezzi dell'oro, perché non andare dritto alla fonte? Ogni volta che i prezzi dell'oro sono in movimento, parti di produttori di oro come Goldcorp si comportano di solito come lingotti con gli steroidi. "

Naturalmente, l'unica ragione razionale per investire in azioni aurifere è se si è determinato che il prezzo effettivo dell'oro aumenterà. Se pensi che i prezzi dell'oro scenderanno, non investire in azioni aurifere, perché farlo equivale a una scommessa su prezzi dell'oro più alti.

Utilizzo di prestiti e linee di credito

La forma più semplice e più semplice di leva di investimento è attraverso un prestito o una linea di credito.

Per capire meglio come la leva finanziaria amplifica i rendimenti, si consideri una forma comune di leva: la casa mutuo.

Ecco un ipotetico calcolo del rendimento: decidi di acquistare una casa da $ 100.000 con un acconto di $ 10.000 e un mutuo da $ 90.000. I $ 10.000 sono il tuo investimento azionario nella casa, e il resto del prezzo di acquisto è coperto da $ 90.000 della banca.

Se il valore della casa sale a $ 110.000, puoi rimborsare il prestito bancario di $ 90.000 e mantenere il resto $ 20.000. Hai fatto un + 100% di ritorno sul tuo investimento di $ 10.000.

Se avessi acquistato la casa con il 100% di denaro contante, avresti guadagnato $ 10.000 sul tuo investimento di $ 100.000, un rendimento di solo il 10%. [Il tasso di calcolo del rendimento è ($ 110.000 - $ 100.000) / ($ 100.000) = 10%]

Tornando alle scorte, diciamo che hai un suggerimento caldo su un titolo che sei convinto si sposterà drammaticamente verso l'alto in una piccola quantità di tempo. Potresti prendere in prestito i soldi per comprare le azioni, vendere le azioni prima che il prestito sia dovuto e intascare i profitti (supponendo che il titolo sia aumentato).

Di norma, gli agenti di cambio applicano una politica di "nessuna carta di credito" per l'acquisto azioni, per proteggere gli investitori medi dall'entrare in testa. Ma ciò vale solo per gli acquisti diretti di carte. Non c'è nulla che ti impedisca di usare una linea di credito o un anticipo in contanti dalla tua carta di credito per acquistare azioni. Detto questo, devi assicurarti che il rendimento del tuo investimento superi gli interessi e le spese di transazione sostenute prendendo in prestito il denaro.

Il vantaggio di usare "plastica" come leva di investimento: il debito della carta di credito non è sicuro e non rappresenta alcun pericolo alle tue risorse. Gli svantaggi … beh, sono ovvi. Potresti sbagliare molto sulla tua impressione e rimanere bloccato da un investimento schifoso, così come un grosso conto della carta di credito.

Personalmente, non raccomando questa strategia, ma gli investitori di talento con forza intestinale a volte la usano per ingrandire profitti. Procedi con cautela.

Acquisti a margine

La maggior parte dei broker ti consente di creare un account di margine, che ti consente di prendere in prestito denaro dal broker a un tasso di interesse predefinito. Gli investitori possono in genere chiedere fino al 50% del costo per l'acquisto delle azioni.

Supponiamo che tu abbia $ 10.000 da investire e tu lo usi per acquistare 500 azioni di un titolo da $ 20. Se il prezzo del titolo sale a $ 25 in 12 mesi, si ottiene un guadagno di $ 2,500 e un ritorno del + 25%. Questo è il tuo ritorno senza leva.

Ora applichiamo un po 'di leva e vediamo cosa succede.

Supponiamo di avere ancora $ 10.000 da investire, ma il tuo broker ti consente di prendere in prestito fino al 50% di qualsiasi acquisto di azioni a un interesse tasso del 10%.

Ora è possibile acquistare 1.000 azioni a $ 20 per azione, per un investimento totale di $ 20.000 ($ 10.000 presi in prestito e $ 10.000 in contanti). Lo stock sale a $ 25 per azione e tu incassi le tue azioni per $ 25.000. Paghi $ 10.000 al tuo broker, più $ 1.000 di interessi. Il profitto di $ 4,000 sul tuo investimento di $ 10.000 è un enorme ritorno del + 40%.

Di nuovo, generalmente dissuado gli investitori medi dall'implementare questa tattica. Se lo stock di una società inerentemente sana si trova in una zona difficile, il debito di margine può trasformare il tuo investimento in un disastro in rapido sviluppo, quindi diamo un'occhiata a un esempio dal rovescio della medaglia.

Una delle peggiori cose che possono capitare un investitore riceve la temuta richiesta di margini dal proprio broker. Una richiesta di margine è la richiesta di una società di brokeraggio che un cliente depositi denaro sul proprio conto per portare il saldo del conto al minimo requisito di margine di mantenimento.

Gli investitori devono presentare un margine iniziale minimo del 50%, una regola imposta dalla Federal Riserva. Inoltre, un "margine di mantenimento" di almeno il 25% deve essere sempre mantenuto. Il margine di manutenzione protegge il broker se il valore del tuo investimento diminuisce.

Se la tua "equity" in valore dei tuoi titoli scende al di sotto del margine di mantenimento del 25%, il tuo broker ti invierà un avviso - una "margin call" - che richiede di liquidare la propria posizione o iniettare più denaro nel proprio account.

Puoi calcolare il prezzo a cui il tuo stock deve scendere prima di ottenere una richiesta di margine utilizzando la seguente formula:

((numero # prezzo *) - importo preso in prestito) / (numero di azioni * prezzo) = requisito del margine di mantenimento

Usando il nostro esempio, se abbiamo un margine di mantenimento del 25%, otterremo una richiesta di margine quando il prezzo delle nostre azioni scenderà a:

1.000P - 10.000 / 1.000P =.25

1.000P - 10.000 = 250P

750P = 10.000

P = $ 13,33

Se non si dispone dei mezzi necessari per coprire una richiesta di margini, l'esperienza può essere piuttosto spiacevole. Se non riesci a spendere i soldi, l'intermediario ha il diritto di vendere i tuoi titoli per aumentare il tuo patrimonio netto. A seconda dei termini dell'accordo sul margine, questo può anche essere fatto senza la tua autorizzazione. Esamina sempre la stampa fine dei tuoi accordi di intermediazione.

L'orgia degli acquisti di margine durante il boom degli anni '20 ha contribuito a far precipitare il Crash del 1929 quando migliaia di investitori non sono stati in grado di fare le loro richieste di margine. A quei tempi, i requisiti di margine erano abbastanza clementi e gli investitori potevano acquistare enormi blocchi di azioni con investimenti iniziali molto piccoli.

Quando il mercato azionario iniziò la sua spirale mortale nel 1929, molti investitori ricevettero richieste di margine. Sono stati costretti a consegnare denaro aggiuntivo ai loro broker o le loro azioni sarebbero state vendute. Poiché la maggior parte delle persone è stata sfruttata fino in fondo, non ha avuto i soldi per coprire le proprie posizioni con leva finanziaria, costringendo i broker a vendere le loro azioni. La vendita fa precipitare ulteriori cali di mercato e ulteriori richieste di margini … e così via.

Si noti che la leva può accorciare i propri orizzonti temporali e, in quanto tale, non vi dà il tempo a lungo termine di riprendersi. Anche se le azioni depresse raggiungono il tuo obiettivo di $ 25, il mercato e le richieste di margini possono eliminarti prima che l'analisi sia finalmente confermata.

Opzioni di proprietà

Prima di leggere oltre, fai una tazza di caffè. Per chi non lo sapesse, il trading di opzioni può diventare complicato.

Un'opzione è un contratto che dà al proprietario il diritto (ma non l'obbligo) di acquistare o vendere un'attività sottostante ad un prezzo specifico, entro o prima di una certa data.

Ecco un trucco per comprendere un'opzione: è solo un'altra sicurezza, proprio come una azione o un legame. Un'opzione ha un prezzo e negozia su una borsa, proprio come una azione o un titolo.

Detto questo, un'opzione è un contratto legato a un'attività sottostante (come un indice azionario o azionario). Quindi, sono classificati come "derivati", perché le opzioni derivano il loro valore da qualcos'altro.

Le opzioni sono disponibili in due versioni: chiama e inserisce .

Lo sciopero prezzo (a volte chiamato "prezzo di esercizio") è specificato come parte del contratto di opzione. Il prezzo di esercizio è il prezzo al quale un bene sottostante può essere acquistato o venduto. Per le chiamate, questo è il prezzo che un bene deve superare per guadagnare denaro; per le chiamate, è il prezzo che deve scendere sotto. Questi eventi devono verificarsi prima della data di scadenza.

Se ritieni che il prezzo di un determinato asset aumenterà sostanzialmente prima della scadenza dell'opzione, acquisterai un'opzione call. Se pensi che un titolo diminuirà drasticamente, dovresti acquistare un put. Di conseguenza, ci sono quattro tipi di giocatori nei mercati delle opzioni: gli acquirenti di chiamate; venditore di chiamate; compratori di mette; venditori di put.

Le opzioni sfruttano la leva perché consentono di controllare un gran numero di azioni con relativamente pochi soldi - un ottimo esempio della leva di Archimede.

Supponiamo di acquistare 1 opzione di chiamata. L'opzione controlla 100 azioni di un titolo. L'opzione ha un prezzo di esercizio di $ 9 per azione. Se il prezzo corrente di mercato è $ 10, il valore di mercato totale dello stock è $ 1.000 ($ 10 * 100 = $ 1,000), ma con la tua opzione, hai il diritto di acquistare lo stock per $ 900 ($ 9 * 100 = $ 900). Il valore della tua opzione è $ 100.

Se il prezzo di mercato sale a $ 11 per azione, il valore di mercato del titolo sale a $ 1,100. Poiché il tuo prezzo di esercizio rimane lo stesso ($ 900), il valore della tua opzione è ora di $ 200, un salto del + 100% prodotto solo da un aumento del + 10% del prezzo dello stock sottostante.

Il punto principale è questo: c'è una leva significativa nel possedere opzioni. Una scommessa piccola o modesta può ripagare con una vittoria enorme - se hai ragione. Se non hai ragione, la tua opzione scadrà senza valore e perderai il 100% del tuo investimento.

A parte la loro complessità, c'è un altro avvertimento sulle opzioni: il tempo non è tuo amico. Se la tua opzione scade tra tre mesi, non devi solo avere ragione riguardo alla tua impressione, ma devi avere ragione molto presto. All'interno di una finestra così breve, le condizioni possono cambiare considerevolmente, mettendoti in balia delle vicissitudini del mercato.

Per ulteriori informazioni sulle opzioni di trading, fai clic qui per vedere il nostro tutorial sull'argomento, Opzioni di profitto da

Contratti di acquisto e vendita di contratti a termine

I futures sono contratti per comprare o vendere azioni, obbligazioni, strumenti finanziari, valute o materie prime ad un prezzo stabilito in un momento stabilito in futuro. Puoi acquistare o vendere il contratto in qualsiasi momento, ma a differenza di un'opzione, un contratto future non può essere esercitato prima della sua data di scadenza.

Ma come un'opzione, quando acquisti o vendi un contratto futures, sei non acquistare o vendere l'attività sottostante. Il contratto futures è un derivato che deriva il suo valore dal movimento del prezzo dell'attività sottostante.

I contratti futures sono negoziati in "pozzi commerciali" a ruota libera nelle borse di tutto il mondo. È in questi ambienti frenetici in cui i commercianti determinano i prezzi dei futures, che cambiano di momento in momento.

Per un'istantanea del capitalismo al massimo, visita il Chicago Board of Trade (CBOT) 1848, il CBOT è il più vecchio futuro del mondo e scambio di opzioni. Più di 3.600 membri CBOT commerciano oltre 50 contratti di futures e opzioni diversi. (Tutto riporta alla mente la commedia del film del 1983 "Trading Places", con Eddie Murphy e Dan Aykroyd.Se vuoi un tutorial sui contratti futures che sia anche esilarante, guarda questo film classico.)

Un contratto futures è composto da due posizioni: lungo e corto . Se sei lungo, hai accettato di acquistare la risorsa quando il contratto scade. Se sei a corto, hai accettato di vendere la risorsa quando il contratto scade.

Quindi, se sei convinto che il prezzo delle tue azioni sarà più alto in tre mesi rispetto a oggi, prendi un lungo posizione. Se pensate che il prezzo delle azioni sarà inferiore in tre mesi, scegliete di andare short

La maggior parte degli scambi richiede ai trader di registrare un margine di solo il 5%, il che significa fare uno scambio, un operatore deve solo aumentare del 5% del valore del contratto. Con una quantità di denaro relativamente piccola, puoi controllare una grande quantità della risorsa sottostante. Questa è una piccola scommessa, perché come tutti sappiamo, i prezzi possono facilmente e rapidamente muoversi di molto oltre il 5%, anche in un giorno.

Per renderlo ancora più confuso, il termine "margine" non significa "prendere a prestito" "nel mercato dei futures. Come vedremo in seguito, le posizioni sui futures sono fissate almeno una volta al giorno in modo che un trader non possa accumulare un'enorme perdita senza avere i soldi per sostenerlo. Nel mondo dei futures, il margine agisce più come un denaro serio. Il margine pubblicato dai commercianti è un segno che stanno agendo in buona fede e soddisferanno i termini del contratto una volta raggiunta la data di scadenza.

Come per le opzioni, un contratto futures utilizza una leva che può trasformare una piccola scommessa in una Vittoria molto grande - o perdita. Come accennato in precedenza, per evitare che i trader siano inadempienti su scommesse sbagliate, ogni posizione viene liquidata alla fine della giornata e se una delle parti scende al di sotto del margine di mantenimento, riceve una richiesta di margine.

Il mercato dei futures può confondere, quindi ecco un esempio semplificato, a scopo illustrativo:

È il 1 ° gennaio. La tua ricerca ti dice che il prezzo del petrolio scenderà a $ 60 / bbl entro i prossimi sei mesi. Il mercato dei futures sta calcolando il prezzo del petrolio per il 1 luglio a $ 80 / barile, quindi vendi un contratto il 1 ° gennaio, promettendo di consegnare 1.000 barili di petrolio il 1 ° luglio al prezzo attuale dei future di $ 80 / barile. Stai per "abbreviare".

Per inserire il contratto, devi depositare il 5% del suo valore con la stanza di compensazione. La stanza di compensazione è una terza parte che funge da intermediario per garantire che i commercianti non si comportino in modo predefinito nei loro contratti future. La stanza di compensazione è lì per assicurarsi che il mercato dei futures funzioni senza intoppi.

Il tuo contratto per il petrolio greggio di luglio è di $ 80.000 al 1 ° gennaio, quindi effettui un deposito iniziale del 5%, o $ 4000, con la stanza di compensazione. L'acquirente del tuo contratto, la posizione lunga, fa lo stesso.

Supponiamo che il prezzo del petrolio per la consegna di luglio non si muova per un mese intero, ma il 1 ° febbraio, la voce di un aumento dell'attività economica fa sì che il petrolio di luglio salti a $ 82.

Sei obbligato a vendere petrolio a $ 80 / bbl, quindi la tua posizione corta ha appena perso $ 2,000. Il tuo saldo di margine è ora di $ 2,000 e hai subito una perdita del -50%.

Ma guardiamolo anche dalla fine del compratore. La posizione lunga dell'acquirente è appena aumentata di $ 2.000. Il suo margine di margine è ora a $ 6.000, per un guadagno ordinato + 50% in un mese.

Supponiamo ancora che il prezzo del petrolio per la consegna di luglio non si muova per un mese intero, ma il 1 ° marzo, gli economisti credono che siamo entrando in una recessione a doppia immersione. Il petrolio per la consegna di luglio precipita a $ 70 / bbl.

Ora, poiché abbiamo già venduto la posizione al prezzo di mercato di $ 82 / bbl, la tua posizione corta è aumentata di $ 82.000 - $ 70.000 = $ 12.000. Hai depositato $ 4,000 in totale con la stanza di compensazione, quindi il tuo ritorno totale alla data è ($ 12.000 - $ 4000) / $ 4000 = +200%.

Ma la posizione lunga ha perso $ 12.000. I $ 6.000 del compratore vengono portati via e lui è ora - $ 6.000 nella buca. Inoltre, riceverà una richiesta di margine per riportare il suo margine agli originali $ 4,000, il che significa che dovrà pagare altri $ 10,000 se vuole continuare a possedere il contratto. Il suo ritorno sarebbe ($ 4,000 - $ 14,000) / $ 14,000 = -71%

Si noti che le quantità assolute acquisite e perse sono le stesse per entrambe le parti, solo con segni opposti. La posizione corta ha investito $ 4,000 e guadagnato $ 8,000. La posizione lunga ha investito $ 14.000 (perché ha ottenuto una richiesta di margine) e ha perso $ 8.000. Quando la posizione lunga vince, il corto perde nello stesso importo e viceversa. La camera di compensazione rafforza l'insediamento giornaliero (e talvolta più di una volta al giorno) per impedire a una parte di accumulare un'enorme perdita che non può essere raccolta.

E così torniamo a un punto chiave che si ripete: un contratto futures è proprio questo, un contratto. Negli esempi di cui sopra, non hai mai realmente acquistato alcun olio o scorte reali. Compra e vendi contratti che ti consentono di controllare il bene sottostante, ma il denaro è quasi sempre l'unica cosa che viene scambiata tra le parti.

Conclusione

Questo tutorial è solo un'introduzione a diversi modi di usare leverage dell'investimento. Se la prospettiva di mettere in gioco una piccola somma di denaro in enormi vincite ha stuzzicato l'appetito per ulteriori informazioni, consulta il tuo broker o consulente finanziario per ulteriori informazioni.

D'altra parte, se tutti questi concetti ti fanno nuotare la testa, ecco alcuni consiglio di buon senso: se si desidera acquistare un bene per ragioni logiche legate ai suoi fondamentali, è sufficiente acquistarlo direttamente e attendere finché non lo fa correttamente.

[La leva è una tattica spesso usata nel trading di valute (Forex). Se il tuo portafoglio ha bisogno dei vantaggi di diversificazione offerti da Forex, clicca qui per imparare le basi del trading sul Forex.]