Utilizzo del valore patrimoniale netto per scoprire fondi scontati |

Valore patrimoniale netto (NAV) è uno dei concetti più importanti negli investimenti di fondi e buona ragione: gli investitori che sanno usare il NAV per determinare il fair value di un fondo hanno in realtà uno strumento per portare alla luce fondi pronti a sovraperformare. Considera questo: gli investitori possono utilizzare il NAV per scoprire che i fondi si scambiano al di sotto del valore effettivo dei loro portafogli - ciò significa che puoi ritirare il patrimonio di un fondo per uno sconto a quello che vale veramente.

Ma prima di poter approfittare di quale NAV ti sta parlando di un fondo, devi capire che cos'è il NAV.

Ins e Outs of Net Asset Value

In parole semplici, il valore patrimoniale netto misura il valore del patrimonio di un fondo, meno le sue passività. La formula per il calcolo del NAV è:

NAV per azione = (Valore di mercato di tutti i titoli detenuti dal fondo + Disponibilità liquide e equivalenti - Passività del fondo) / Totale azioni del fondo in circolazione

Quindi, se un particolare fondo deteneva titoli per $ 8.500.000, $ 2,000,000 in contanti, $ 500,000 di passività e 1.000.000 di azioni in circolazione, quindi il NAV per azione del fondo sarebbe:

NAV = ($ 8,500,000 + $ 2,000,000 - $ 500,000) / 1,000,000 = $ 10,00

Il NAV cambia giornalmente come valore di i titoli di un fondo, la liquidità detenuta, le passività e il numero di azioni in circolazione fluttuano. Fare in modo che il NAV lavori per te

I fondi comuni di investimento aperti tradizionali ei loro cugini di morsi chiusi condividono molti tratti comuni, ma anche alcuni aspetti chiave differenze. Ad esempio, i CEF sono più liquidi, possono usare la leva finanziaria per aumentare i rendimenti e non devono raccogliere denaro per soddisfare i rimborsi degli azionisti.

Naturalmente, la differenza più evidente è che i fondi comuni di investimento aperti commerciano precisamente nella loro rete valore patrimoniale (NAV). Al contrario, i CEF possono - e spesso fanno - scambiare sopra (premio) o sotto (sconto) il valore delle loro attività sottostanti.

Mentre ci saranno situazioni in cui è accettabile acquistare fondi cambiando mano ad un premio, è generalmente più vantaggioso cercare quelli attualmente in vendita. Dopo tutto, se il valore netto per il nostro fondo fittizio sopra finisce a $ 10 per azione, eppure il suo attuale prezzo di mercato è di soli $ 9, agli investitori viene data la rara opportunità di raccogliere asset del valore di $ 1 per soli 90 centesimi.

Quando Mr. Market lancia un titolo nel contenitore degli affari, è spesso perché l'azienda ha subito un deterioramento delle prestazioni operative o sta affrontando un altro ostacolo. Tuttavia, questo non è necessariamente il caso di fondi chiusi: molti fondi con cartellini dei prezzi di base sono capiti come performer di alto livello.

Poiché i CEF operano sul mercato aperto, sono soggetti ai capricci di domanda e offerta Di solito, c'è una discrepanza tra prezzo e valore - a volte ampia.

Non c'è una sola ragione per spiegare perché un fondo potrebbe scambiare al di sotto del suo NAV, ma gli studi accademici hanno isolato diversi fattori, in particolare: performance relativa, plusvalenze non realizzate incorporate, sentiment degli investitori, scarsità di fondi concorrenti, riconoscimento del nome-marchio del gestore o della società di gestione e esistenza di una politica di distribuzione gestita Indipendentemente dalla causa, se si può investire in un fondo scontato al momento giusto, puoi raccogliere enormi ricompense.