Wal-Mart contro Amazon: 1 vincitore, un'industria di perdenti |

I due titani del commercio al dettaglio squadrarono la scorsa settimana in uno sconto schiaffeggiato. La battaglia dovrebbe avere conseguenze importanti l'una per l'altra e per l'industria più ampia.

Amazon.com, Inc. (Nasdaq: AMZN) ha accumulato una base di entrate di $ 100 miliardi attraverso una combinazione di solide esecuzioni e promozioni tempestive. Ad esempio, il suo servizio Amazon Prime ha creato una solida base di clienti fedeli e appiccicosi. Celebrando il suo 20 ° anniversario di tale servizio, la società ha tenuto uno speciale "Primo giorno" il 15 luglio, con una serie di sconti.

La mossa è arrivata come vendita al dettaglio Wal-Mart Stores, Inc. (NYSE: WMT) sta facendo la sua enorme spinta online. Mentre Amazon stava promuovendo il suo evento di vendita, Wal-Mart ha tagliato i prezzi su migliaia di prodotti la scorsa settimana e sta sviluppando il proprio programma di fidelizzazione, che costerà $ 50 all'anno. Walmart ha anche abbassato l'acquisto minimo per la spedizione gratuita a $ 30 da $ 50 per le promozioni della settimana. L'amministratore delegato di Wal-Mart ha anche preso sottili scavi su Amazon e la sua costosa quota associativa di $ 99.

Questi due guerrieri sono ufficialmente in battaglia.

Tale Of The Retail Tape

In tandem con una costante migrazione dei consumatori verso e -commerce, il tasso di crescita di Amazon ha ampiamente superato la crescita di Wal-Mart. Tuttavia, mentre il margine lordo di Amazon è superiore al 29,5%, il margine operativo dello 0,2% è sottile come un rasoio poiché la società si concentra sulla crescita piuttosto che sui profitti. Walmart è in grado di utilizzare la propria forza in termini di sconto ed efficienza nelle operazioni per ottenere un margine operativo più forte del 5,6%, inferiore a quello di altri rivenditori al dettaglio, ma molto più alto del suo rivale online.

Entrambe le società mantengono un inventario estremamente efficiente orari e sono in grado di trasformare rapidamente il loro inventario, permettendo loro di prenotare profitti su una grande quantità di merci vendute.

Fino ad ora, le due aziende non avevano motivo di confrontarsi con gli acquirenti. Walmart sta facendo grandi progressi nell'e-commerce, tuttavia, e questo potrebbe spaventare Amazon in sconti come il suo Prime Day. Wal-Mart ha aumentato le vendite di e-commerce del 30% nel 2014 a poco più di $ 10 miliardi.

Chi vince quando i giganti si scontrano?

Mentre Amazon ha pubblicizzato il successo del suo recente evento di vendita, la società è stata travolta dai media per una selezione piuttosto tiepida di prodotti che erano scontati.

In confronto al patto di offerte di Amazon, Wal-Mart offriva un vasto assortimento di prodotti speciali su articoli di uso quotidiano come asciugamani di carta, pannolini, materassi, TV e smartphone. Wal-Mart ha offerto offerte tecnologiche per marchi come Apple, Inc. (Nasdaq: AAPL), RCA e Hewlett-Packard Co. (NYSE: HPQ), mentre molte delle offerte di Amazon erano in marchi meno riconoscibili come Jarv, Blurex e Tweeds.

Yahoo Finance ha classificato i due dettaglianti in quattro categorie sulle loro promozioni: nomi di marchi, rilevanza, prezzi e esperienza di acquisto, e hanno determinato che Wal-Mart sarebbe stato il vincitore in tutti i prezzi, tranne i due titani.

Amazon contava 44 milioni di membri USA del suo servizio Prime alla fine di giugno, in crescita del 57% rispetto allo stesso mese dell'anno scorso. La società offre una prova gratuita di 30 giorni per Prime, quindi alcuni di questi membri potrebbero essere stati abbonati fino al Primo Giorno. Sulla grande delusione nelle vendite Prime Day, sarà interessante vedere quanti abbonati l'azienda è in grado di mantenere mentre si svolgono le prove libere.

Dal punto di vista del business, Amazon potrebbe aver perso un po 'di credibilità con il pubblico di sconto sul suo deboli vendite Prime Day. La compagnia ha fortemente promosso l'evento, e dubito che gli eventi futuri attireranno lo stesso entusiasmo degli acquirenti che ricordano la loro esperienza passata.

Amazon ha costruito il suo marchio sul servizio e sulla convenienza e non sembra avere una forte competenza nel discount. La forza di Wal-Mart è in sconto, il che dovrebbe consentire guadagni di quote di mercato man mano che il rivenditore si sposta più a fondo nell'e-commerce. Amazon ha sempre privilegiato la crescita rispetto ai profitti e rischia di perdere la concentrazione se cerca di competere con Walmart nella categoria di sconto.

Nella battaglia heads-up, Walmart ha messo in scena un'importante vittoria del marchio contro l'offensiva del Prime Day di Amazon, ma il vero perdente potrebbe essere il segmento di vendita più grande. Entrambi i giganti possono competere sul prezzo e continuano a registrare forti guadagni, anche con margini di profitto più bassi. Altri rivenditori potrebbero non avere quel lusso e potrebbero diventare un danno collaterale di una guerra dei prezzi al dettaglio.

I margini operativi più elevati sono l'unica cosa che risparmia i grandi magazzini tradizionali come Dillard's, Inc. (NYSE: DDS) e Kohl's Corp. (NYSE: KSS). Se i margini dovessero cadere in una guerra dei prezzi al dettaglio, il loro minore turnover di inventario potrebbe non produrre i guadagni necessari per rimanere in nero.

Da un punto di vista dell'investimento, Walmart è un chiaro vincitore sul valore con un enterprise value-to-earn prima del multiplo delle entrate e degli ammortamenti (EV-to-EBITDA) che è meno di un quinto di Amazon. Wal-Mart ha spazio per crescere nell'e-commerce, mentre Amazon non ha alcuna presenza fisica in cui competere.

Le azioni di Amazon sono aumentate di circa il 57% da inizio anno, ma la valutazione più elevata eleva il rischio di un selloff. I numeri del secondo e terzo trimestre potrebbero ricevere un incremento dagli abbonamenti Prime e dalle vendite intorno a Prime Day, ma il rischio è che la delusione intorno all'evento possa portare a una crescita inferiore nel quarto trimestre.

Altri rivenditori sono chiaramente nel fuoco incrociato se Wal- Mart e Amazon continuano a competere su una strategia di sconto sui prezzi. La maggior parte degli altri rivenditori non ha la scala per registrare profitti su margini sempre più bassi. Un continuo esodo dei consumatori verso l'e-commerce richiederà investimenti in contanti in infrastrutture e sviluppo, liquidità che molti rivenditori non hanno.

Rischi da considerare: Mentre i due pesi massimi nel settore del retail si contendono la quota di mercato, l'intero settore può vedere le azioni crollare sui margini in calo.