Definizione ed esempio delle regole a prezzo migliore |

Che cos'è:

La regola del prezzo migliore si riferisce a Securities and Exchange Commission (SEC) Regola 14d-10. Questa regola richiede che un'entità faccia un'offerta pubblica per una certa classe di azioni per fare la stessa offerta a tutti gli azionisti di quella classe. Come funziona (Esempio):

La regola

best-price discende dal Williams Act del 1968, che bandiva le cosiddette offerte "Specials del sabato sera" e "Primo arrivato, primo servito" che offrivano un trattamento preferenziale ad alcuni azionisti e ne facevano pressioni sugli altri durante le offerte di vendita. Facciamo supponiamo che la Società XYZ voglia acquistare le azioni ordinarie della Società 123. A tal fine, la Società XYZ presenta un'offerta pubblica agli azionisti ordinari della Società 123. Ai sensi della regola del prezzo migliore, la Società XYZ deve rendere l'offerta pubblica disponibile a tutta l'Azienda 123 azionisti comuni (piuttosto che solo i più grandi azionisti o azionisti che si trovano ad essere dipendenti, per esempio). La regola inoltre richiede alla società XYZ di offrire agli azionisti lo stesso importo per ciascuna delle loro azioni.

La società XYZ può escludere alcuni azionisti dall'offerta pubblica se tali azionisti vivono in uno Stato che vieta l'offerta pubblica. La Società XYZ può anche offrire più di un tipo di considerazione agli azionisti ordinari della Società 123, il che significa che può offrire una scelta di varie combinazioni di denaro o azioni della Società XYZ in cambio delle azioni della Società 123. Ad esempio, XYZ può offrire agli azionisti della Società 123 la scelta di $ 6 in contanti, una parte di azioni della società XYZ più $ 3 di contanti o due azioni della società XYZ in cambio di ciascuna azione della Società 123. Secondo la regola, la Società XYZ deve dare a tutti gli azionisti della Società 123 le stesse scelte.

La SEC ha il diritto di rinunciare all'applicazione della regola del miglior prezzo se rileva che "non è necessario o appropriato nel interesse pubblico o protezione degli investitori. "

Perché è importante:

Secondo la SEC, l'obiettivo della regola del miglior prezzo è garantire" un trattamento equo e paritario di tutti i possessori di titoli della classe di titoli che sono oggetto di un'offerta pubblica di acquisto. "

Poiché le offerte di acquisto vengono solitamente utilizzate per acquistare un'azienda, spesso includono proposte per riorganizzare o eliminare la gestione dell'azienda acquisita, che a sua volta comporta licenziamento e altri dipendenti accordi di compensazione. Una varietà di casi giudiziari ha testato l'applicabilità dei clienti della regola del miglior prezzo alla retribuzione dei dipendenti, con risultati contrastanti. Questo è il motivo per cui nel dicembre 2005 la SEC ha proposto un emendamento che rende la norma applicabile solo ai titoli in un'offerta pubblica e non a "corrispettivi offerti e corrisposti in base a indennità, indennità di licenziamento o altri accordi per benefici ai dipendenti stipulati con dipendenti o amministratori di la società in questione. "

La domanda se la regola del miglior prezzo si applica alla retribuzione dei dipendenti ha scoraggiato in particolare alcune aziende dall'offerta di offerte. Invece, hanno fatto ricorso a operazioni di strutturazione come fusioni legali, che non sono soggette alla regola del prezzo migliore.