Dovresti comprare Twitter su The Pullback? |

Alcuni titoli non ti permetteranno mai di ottenere un vantaggio attraverso la ricerca fondamentale - anche dalle menti analitiche più rigorose.

Queste azioni diventano così popolari da essere disconnesse da qualsiasi tipo di valutazione fondamentale, e tu puoi semplicemente tieni il naso e compra insieme alla folla. Oppure puoi essere coraggioso e cercare di vendere le azioni in breve.

Segna uno per gli analisti fondamentali. Dirigendosi verso i risultati trimestrali, Twitter (NYSE: TWTR) è stato un obiettivo principale per gli short sellers. Il breve interesse è aumentato ulteriormente da quando quell'articolo è stato pubblicato, a 32,7 milioni di azioni entro la metà di gennaio.

E questi venditori allo scoperto potrebbero essere tentati di guadagnare guadagni dopo che le azioni sono crollate di oltre il 20% questa settimana. Ma non dovrebbero ancora chiudere quelle posizioni corte - Twitter ha un ulteriore calo dal 20% al 25% da qui.

Twitter affronta due sfide: ha bisogno di aumentare nettamente il suo pubblico, e ha bisogno di capire come per guadagnare molto più denaro da quel pubblico. Queste sono preoccupazioni che ho pronunciato alla fine del mese scorso sul nostro sito gemello ProfitableTrading.com. Tra i motivi per cui questo titolo potrebbe essere diretto a soli $ 40 (o inferiore):

• Twitter non è stata una scelta popolare tra i principali inserzionisti potenziali, secondo un sondaggio condotto da Cowen & Co.

• La capacità di Twitter di

• Il rapporto prezzo / vendite e il rapporto prezzo / utili di Twitter restano nel territorio del nosebleed (anche dopo il sell off di questa settimana).

Uno sguardo più ravvicinato al appena rilasciato i risultati del quarto trimestre dipingono un quadro di ulteriori problemi futuri.

A prima vista, Twitter ha raggiunto un trimestre solido. Le vendite sono aumentate del 116% rispetto a un anno fa, a $ 242 milioni. E il numero di utenti attivi è cresciuto del 30% rispetto a un anno fa, a 241 milioni di utenti. Il problema è che rappresenta solo una crescita sequenziale del 4%, il che significa che la fase di espansione rapida di questa azienda potrebbe già essere in fase di raffreddamento.

	A prima vista, Twitter ha consegnato un trimestre solido. Ma ci sono segnali che la rapida fase di espansione dell'azienda potrebbe già essere in fase di raffreddamento.

La struttura dei costi di Twitter è anche una preoccupazione chiave. Le spese sono cresciute da $ 117 milioni nel quarto trimestre del 2012 a $ 747 milioni nel quarto trimestre del 2013. Mentre le previsioni di consenso 2015 per gli utili per azione (EPS) avevano anticipato un utile di $ 0,15, gli analisti dovrebbero rivedere i numeri fino a territorio piatto o negativo.

Esclusivamente su base prezzo-vendita, questo stock rimane anche nella stratosfera. Il management prevede vendite di circa $ 1,2 miliardi quest'anno, rispetto ai $ 665 milioni del 2013. Tuttavia, la società ha ancora un valore di $ 28,4 miliardi, equivalente a un rapporto prezzo / vendite 2014 di 24.

E per quanto riguarda il 2015 e il 2016? Gli analisti stanno ora destinando circa $ 1,9 miliardi di entrate l'anno prossimo e $ 2,9 miliardi nel 2016. E pensano che Twitter guadagnerà $ 0,40 per azione entro il 2016. Ciò significa che TWTR è scambiato a 10 volte le vendite previste per il 2016 e 130 volte i guadagni previsti per il 2015.

Negli ultimi mesi, queste valutazioni non hanno contato tanto. Ma il fatto che la base di utenti di Twitter abbia iniziato a crescere a un ritmo molto più lento significa che queste metriche ora avranno molto più peso. L'unico modo per impedire agli investitori di concentrarsi troppo sulle valutazioni è di fornire un'accelerazione nella crescita della base di utenti (e coinvolgimento degli utenti e monetizzazione).

Eric Sheridan di UBS, che valuta le azioni come "underperform" con $ 42 obiettivo di prezzo, spiega la sfida: "La gestione deve identificare gli usi principali su cui focalizzare il prodotto affinché Twitter si inserisca nel mainstream". Sheridan aggiunge una nota minacciosa: vede le azioni cadere a soli $ 21 se Twitter finisce per consegnare le vendite del 2014 e 2015 inferiori alle stime.

Youssef Squali, che copre i social media per Cantor Fitzgerald, crea un'interessante analogia: "Twitter è diventato improvvisamente una storia di "show-me" nello stesso modo in cui Facebook (Nasdaq: FB) è stato sfidato a dimostrare le sue credenziali di telefonia mobile oltre un anno fa. "

Facebook ha incontrato bene questa sfida, e resta da vedere se il team di gestione di Twitter può anche trovare modi per espandere rapidamente (e trarre profitto) dalla sua base di utenti. Poiché i profitti sono probabilmente sfuggenti nel breve termine, Squalli applica un approccio al flusso di cassa scontato e le cifre sono pari a $ 45.

Gli analisti di Merrill Lynch vedono le azioni scendere a soli $ 36. Tale prezzo obiettivo equivale a 55 volte l'EBITDA 2015 (utile prima di interessi, imposte, ammortamenti e ammortamenti) in base al valore dell'impresa. Gli analisti di Merrill hanno persino guardato fino al 2028, momento in cui pensano che la società avrà 800 milioni di utenti attivi e genererà $ 21 di entrate per utente (rispetto a $ 3 per utente oggi). E ancora, questo li porta a un obiettivo di prezzo di $ 36.

Rischi da considerare: Come rischio al rialzo, Twitter probabilmente modificherà radicalmente molti dei suoi approcci per affrontare le preoccupazioni sollevate dagli analisti. Facebook ha mostrato la capacità di rispondere a tali preoccupazioni, e se vedi Twitter annunciare piani per lo sviluppo di servizi e strategie che offrono una migliore crescita della base di utenti e la monetizzazione, allora puoi crescere più a tuo agio con questo stock di valore.

Azione da intraprendere -> Se sei stato tentato di intervenire dopo che le azioni si sono ritirate, ecco un altro motivo per non farlo: ricorda che Twitter è diventato pubblico con un float molto piccolo, che ha creato un valore di scarsità per le sue condivisioni. Bene, gli addetti ai lavori saranno liberi di vendere 9,9 milioni di azioni bloccate questo mese e altre 465 milioni di azioni a maggio. Ciò potrebbe creare una pressione significativa sullo stock mentre lo squilibrio tra offerta e domanda per le azioni si inverte.

Chiaramente, Twitter sta sperimentando crescenti dolori, ma il fatto che la crescita della base utenti abbia rallentato bruscamente - su base sequenziale - dovrebbe essere un motivo sufficiente per evitare questo alto volo.