Definizione ed esempio di società difensiva |
Dimaro 2015, Maurizio Sarri prova la fase difensiva (parte 1)
Sommario:
Che cos'è:
Una società difensiva è un'azienda che fa bene o almeno rimane stabile durante contrazioni economiche ed espansioni.
Come funziona (Esempio):
Le società difensive sono più famose per la loro capacità di resistere ai cali economici, ma è importante notare che tendono anche a ignorare le espansioni economiche. In altre parole, le scorte di società difensive di solito sovraperformano il mercato durante le recessioni e sottoperformano il mercato durante le espansioni.
Le società difensive sono matematicamente identificabili perché generalmente hanno beta inferiori a uno, il che significa che la loro volatilità statistica non è fortemente coordinata volatilità del mercato. Intuitivamente, le aziende difensive di solito si trovano in industrie che producono prodotti necessari e spesso relativamente economici che i consumatori non sentono di poter fare a meno anche quando i tempi sono stretti. Le industrie di servizi pubblici, alimentari e petroliferi sono fonti comuni per gli stock di società difensive a questo riguardo. Poiché gli acquisti frequenti di questi prodotti da parte dei consumatori rappresentano una parte relativamente piccola del reddito annuale della maggior parte dei consumatori, la domanda tende ad essere abbastanza stabile per tutto l'anno.
Perché è importante:
Grazie alla stabilità della domanda per i loro prodotti, la crescita delle vendite e degli utili nelle industrie delle società difensive tende a rimanere costante nei periodi buoni e cattivi. Tenendo presente questo, i titoli sicuri e difensivi (in particolare quelli che mostrano una crescita stabile e stabile dai marchi principali e una storia di riduzione dei costi e di tenuta costante dei margini di profitto) possono offrire agli investitori un ottimo modo per coprire il rischio complessivo del portafoglio. Tuttavia, gli investitori non dovrebbero aspettarsi una crescita degli utili strabiliante da titoli difensivi e invece dovrebbero aspettarsi di pagare per la stabilità e la qualità dei guadagni non ciclici offerti dai titoli difensivi.
Come ogni strategia di investimento legata al ciclo economico, tuttavia, gli investitori attivi attratti da titoli difensivi si trovano spesso di fronte all'arduo compito di tentare di cronometrare il mercato - cioè, di prevedere quando le cose cominciano a calare in modo da poter acquistare azioni difensive nel momento ottimale e quindi prevedere quando le cose si invertirà in modo che possano vendere al momento ottimale e investire in azioni con beta più elevato. Sebbene questo approccio possa ottimizzare i rendimenti, molti investitori passano frettolosamente i titoli difensivi a favore di nomi più aggressivi durante le espansioni economiche e quindi introducono un rischio indebito nei loro portafogli.