Non perdete la possibilità di incassare il secondo rimbalzo dell'alloggiamento |

La ripresa negli alloggi degli Stati Uniti è stata il tema pervasivo dal crollo finanziario e ha offerto alcuni dei migliori rendimenti sul mercato. L'estrema incertezza sui prestiti subprime e la caduta dei prezzi immobiliari hanno spinto i costruttori edili e i prodotti per la costruzione a vendere i prezzi entro il 2011.

Il risveglio, maledizione, è che la maggior parte di noi guarda indietro ai guadagni a tre cifre di alcune abitazioni aziende nel corso dei due anni a metà 2013 e chiedendosi perché non abbiamo potuto vedere la scritta sul muro.

Ma non dovresti batterti troppo male - potresti avere un'altra possibilità.

The L'indice SPDR S & P Homebuilders Index Fund (NYSE: XHB) ha sottoperformato il mercato con un guadagno di appena l'11% nell'ultimo anno e una perdita dell'1% negli ultimi sei mesi. La debolezza è in netto contrasto con il guadagno del 60% dell'indice pubblicato nei due anni a metà 2013, insieme a guadagni a tre cifre in azioni di costruttori di case come KB Homes (NYSE: KBH) e Hovanian Enterprises (NYSE: HOV) .

La debolezza delle scorte legate alle abitazioni segue dati abissali sugli alloggi negli ultimi sei mesi del 2013 e nel primo trimestre di quest'anno. Contro la debolezza invernale e le deludenti vendite primaverili arrivano forti prove di un rimbalzo per il resto del 2014 - e un dato che potrebbe supportare l'industria per anni.

Rimbalzo 1.0: dal 2011 al 2013

È prima di tutto utile capire la prima fase del recupero degli alloggi. Verso la metà del 2011, le quote di alloggi e alloggi avevano raggiunto i prezzi di base.

Un record di 2,9 milioni di proprietà ha ricevuto richieste di pignoramento nel 2010, 1 su 45 proprietà in tutto il paese. Le proprietà di proprietà bancarie e quelle in una fase di preclusione hanno rappresentato il 24% di tutte le vendite.

L'indice NAHB / Wells Fargo Housing Market è sceso dal suo intervallo costante tra 60 e 70, scendendo sotto i 20 anni per tre anni. Gli alloggi monofamiliari sono scesi dal loro tasso annuale vicino a 1,8 milioni nel 2006 a meno di 400.000 e hanno languito per anni.

A metà del 2011, gli investitori cominciavano a chiedersi se l'immobiliare potesse essere di nuovo un investimento. Come per la maggior parte dei grandi investimenti, è quel momento di capitolazione che ha portato enormi profitti.

Nel corso dei due anni successivi, investitori e acquirenti di case hanno acquisito proprietà. Il rimbalzo dell'alloggiamento ha guidato la costruzione e la vendita di prodotti per l'edilizia, alimentando un rimbalzo generale dell'economia.

Ma i bei tempi non potevano durare per sempre.

Rimbalzo 2.0: Luglio 2014 A …

Dalla metà dello scorso anno, il mercato immobiliare è caduto di nuovo in tempi difficili. Le nuove costruzioni su abitazioni unifamiliari sono diminuite del 20% rispetto al picco del 2013 e le vendite di case esistenti sono crollate di circa il 14% a marzo. L'inverno storicamente freddo dietro di noi, molti stanno cominciando a chiedersi se abbiamo perso completamente una stagione di vendita primaverile, e sono state colpite azioni legate all'alloggio.

Sembra che la lenta stagione delle vendite primaverili possa lasciare il posto a un boom estivo. Le vendite di nuove case sono aumentate fino a 504.000 unità in maggio, il più alto in sei anni, e le scorte sono diminuite fino a un rifornimento di 4,5 mesi. Le vendite di case esistenti sono aumentate del 4,9% a maggio con un ritmo annualizzato di 4,9 milioni di unità, e le vendite di aprile sono state riviste più in alto. L'indice del mercato immobiliare è salito di 4 punti a 49 nel mese di giugno, il che potrebbe anticipare l'attività dei costruttori più forti a venire.

Monitorare l'offerta cumulativa a lungo termine di nuove case è ciò che mi ha più emozionato. Nonostante un rimbalzo dell'Indice del mercato immobiliare, le partenze iniziali non sono ancora tornate alla media a lungo termine. Secondo i dati del Census Bureau, gli alloggi unifamiliari iniziano a fare la media di 1,1 milioni di euro all'anno nel decennio 2000, ma negli ultimi cinque anni hanno registrato una media di 515.000 all'anno. Il mercato è passato da un'eccedenza di 2,5 milioni di case al picco del boom a un deficit corrente di 1,2 milioni di case.

La formazione di alloggi è rallentata negli ultimi due anni da boomers e millenials cambiano il quadro della domanda (come il collega Dorian Davis ha esplorato di recente), ma questo non spiega un deficit nelle nuove case che potrebbe raggiungere 1,5 milioni entro il prossimo anno. La costruzione di nuove case dovrà riprendere nei prossimi anni se gli Stati Uniti vogliono evitare una grave mancanza di offerta.

Contro il potenziale per un rinnovato rimbalzo nel settore abitativo, due società nei settori dei costruttori di case e degli edifici si distinguono dal gruppo.

Brookfield Residential Properties (NYSE: BRP) è un costruttore relativamente piccolo con esposizione sia al Canada che gli Stati Uniti. Le azioni sono aumentate dell'89% nei due anni a metà 2013, ma sono diminuite del 14% negli ultimi sei mesi. Azioni scambiate per 13,1 previsti guadagni 2014, che sono previsti in aumento del 31% rispetto allo scorso anno. Si prevede che le vendite aumenteranno del 20% quest'anno, a $ 1,6 miliardi e del 17% l'anno prossimo.

Brookfield ha un'importante attività nello sviluppo di terreni e terreni, con il 28% di entrate da chiusure di terreni nel 2013. La società è posizionata per beneficiano dell'aumento dei costi del terreno e dei margini lordi fino al 46% per le vendite di terreni lo scorso anno. A titolo di confronto, i margini lordi sulle vendite di case sono state solo il 21% lo scorso anno.

Il mio obiettivo di prezzo di $ 26,25 per BRP si basa su un multiplo di 15 volte un guadagno stimato di $ 1,75 nei prossimi quattro trimestri, che rappresenta un rialzo di quasi il 30% da livelli attuali.

Masco Corp. (NYSE: MAS) è la più grande azienda del Nord America per l'installazione di mobili da cucina e da bagno e di isolamento. Le azioni sono aumentate del 61% nei due anni a metà 2013, ma sono diminuite del 2,6% negli ultimi sei mesi. Azioni scambiate per 22,1 volte entrate previste per il 2014, che dovrebbero aumentare del 31% quest'anno dal 2013. Le vendite dovrebbero aumentare del 6,7% quest'anno, a $ 8,7 miliardi e un altro 8,2% l'anno prossimo.

L'anno scorso è stato il primo anno negli ultimi cinque anni la società non ha rilevato una commissione per riduzione di valore e gli investitori potrebbero comunque avere la possibilità di costruire una posizione sul turnaround. Mentre le azioni sono relativamente costose, mi piace Masco per la sua esposizione diversificata a nuove vendite e ristrutturazioni. Il mio obiettivo di $ 25,30 è basato su un multiplo di 22 volte un guadagno stimato di $ 1,15 per azione nei prossimi quattro trimestri. C'è un rialzo del 17%.

I rischi da considerare: Dopo i rendimenti a tre cifre negli ultimi anni, molti titoli legati all'alloggiamento sembrano relativamente costosi. Mentre il mercato immobiliare dovrebbe alla fine tornare alle medie a lungo termine per le vendite, sostenendo l'industria in generale, gli investitori devono essere più perspicaci e guardare i nomi "migliori della razza".

Azione da intraprendere -> Altro il rimbalzo delle abitazioni dovrebbe essere di supporto a tutte le aziende del settore, ma gli investitori dovrebbero essere ancora selettivi. I costruttori come Brookfield Residential, con una forte esposizione all'aumento dei prezzi dei terreni, e la costruzione di aziende di prodotti come Masco, con esposizione sia alla ristrutturazione che a nuove case, dovrebbero fare relativamente bene.