Definizione ed esempio di opzione incorporata |

Che cos'è:

Un'opzione incorporataè una clausola di sicurezza (tipicamente un legame) che fornisce all'emittente (la società) o all'investitore il diritto di intraprendere qualche azione in futuro.

Come funziona (Esempio):

Diversamente da un'opzione indipendente, un'opzione incorporata è un'opzione incorporata in azioni, obbligazioni, ecc. e potrebbe esserci più di una opzione incorporata in un sistema di sicurezza. Le opzioni integrate in genere non possono essere separate dai titoli a cui sono associate.

Ecco le descrizioni delle opzioni incorporate più comuni utilizzate dagli emittenti:

• il diritto a chiamare il problema
• inclusa una fornitura di fondi a fondo accelerato
• Limitazione di un tasso variabile
• mantenendo il diritto al prepagamento principale

Descrizione delle opzioni incorporate più comuni concesse agli investitori sono:

• il diritto di porre il problema
• i privilegi di conversione
• mettere un floor su un tasso variabile

Supponiamo che la società XYZ emetta obbligazioni con un'opzione incorporata che consenta agli obbligazionisti di convertire le obbligazioni in azioni (note come obbligazioni convertibili). L'obbligazionista ha il diritto di convertire le obbligazioni in azioni della società XYZ in un rapporto di conversione di $ 1000 valore nominale per X ammontare di azioni. Il tasso di conversione specifico può essere trovato nell'accordo di indenture delle obbligazioni.

Sebbene siano più comuni nelle obbligazioni, le opzioni incorporate possono essere trovate in una varietà di titoli. Ad esempio, le azioni privilegiate convertibili hanno l'opzione incorporata per convertire le azioni in azioni ordinarie. I titoli garantiti da ipoteca (MBS) possono avere opzioni di pagamento anticipato incorporate e le obbligazioni putabili hanno opzioni incorporate che consentono al detentore di riacquistare l'obbligazione al valore nominale o dopo certa data

Perché è importante:

È estremamente

Ad esempio, un obbligazione callable vale meno per un investitore che un legame non obbligabile perché la società che emette il prestito ha il potere di riscattarlo e privare l'obbligazionista dei pagamenti di interessi aggiuntivi a cui avrebbe diritto se il titolo fosse detenuto fino alla scadenza.

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Dal punto di vista dell'azienda, avere l'abilità chiamare le obbligazioni aggiunge valore perché alla società viene data la flessibilità di adeguare i propri costi di finanziamento al ribasso se i tassi di interesse diminuiscono.

Le opzioni incorporate in genere aggiungono due dimensioni di rischio per gli investitori. Innanzitutto, introducono il rischio di reinvestimento: quando le circostanze di mercato spingono un investitore o un emittente a esercitare l'opzione incorporata, la parte che riceve i proventi dall'esercizio dell'opzione potrebbe non essere in grado di reinvestire proficuamente tali proventi.

Secondo, le opzioni incorporate quasi limitare sempre il potenziale apprezzamento del prezzo di un titolo perché quando le circostanze del mercato cambiano, il prezzo del titolo interessato può essere limitato o vincolato da uno specifico tasso di conversione o prezzo di chiamata.