Definizione pubblica ed esempio

Che cos'è:

Going public si riferisce alla prima emissione di azioni di una società sul mercato aperto. Nella maggior parte dei casi, l'offerta, denominata offerta pubblica iniziale (IPO), rende per la prima volta disponibile per un grande gruppo di investitori pubblici le azioni della società.

Come funziona (Esempio):

Il processo di diventare pubblico inizia spesso quando una giovane azienda ha bisogno di ulteriore capitale per far crescere la propria attività. Al fine di ottenere l'accesso a tale capitale, l'azienda a volte sceglie di vendere una quota di proprietà - o azioni di azioni - ad investitori esterni.

L'Underwriter

Per vendere le sue azioni al pubblico, un la società deve prima conservare i servizi di un investment banker per sottoscrivere il problema. Il ruolo del sottoscrittore è quello di raccogliere capitali per la società emittente. Il sottoscrittore realizza ciò acquistando azioni dalla società emittente ad un prezzo predeterminato, quindi rivendendole al pubblico per un profitto.

Nella maggior parte dei casi, una singola società bancaria di investimenti assume il ruolo di guida nella creazione di una nuova IPO. Questa società capofila, denominata underwriter manager, spesso forma un gruppo più ampio di investment banker, chiamato un consorzio di sottoscrizione, per partecipare alla vendita. A sua volta, questo sindacato raccoglie spesso un gruppo ancora più grande di broker broker per assistere alla distribuzione del nuovo numero.

Registrazione

Il Securities Act del 1933 regola nuove emissioni di titoli societari venduti al pubblico. Questa legge richiede che la società presenti una dichiarazione di registrazione e un prospetto preliminare presso la Securities and Exchange Commission (SEC). Lo scopo è quello di garantire che gli investitori siano pienamente informati sull'offerta e sulla società emittente.

La società emittente deve presentare una dichiarazione di registrazione prima di renderla pubblica. Rivela tutte le informazioni importanti sulla società alla SEC. Parte della dichiarazione di registrazione è il prospetto, che deve essere fornito a tutti gli acquirenti del nuovo numero. Il prospetto contiene molte delle stesse informazioni incluse nell'istruzione di registrazione, ma senza tutti i dettagli minori e la documentazione di supporto.

Dopo che l'emittente archivia la dichiarazione di registrazione con la SEC per la revisione, inizia il periodo di riflessione. Durante questo periodo di 20 giorni, i broker di titoli possono discutere la nuova questione con i clienti, ma l'unica informazione sull'offerta che può essere distribuita è il prospetto preliminare.

Il Prospetto preliminare

Il prospetto preliminare dichiara che la dichiarazione di registrazione è stato depositato presso la SEC ma non è ancora efficace. Questo documento contiene le stesse informazioni che si troveranno nel prospetto finale ad eccezione del prezzo di offerta, delle commissioni, dello spread di sottoscrizione, degli sconti dei concessionari e di altre informazioni finanziarie correlate. Il prospetto preliminare è anche noto come aringa rossa perché la legenda sulla copertina è stampata con inchiostro rosso.

Indicazioni di interesse

Un'indicazione di interesse è la dichiarazione di un investitore che potrebbe essere interessata all'acquisto di azioni dell'IPO dal sottoscrittore dopo che la sicurezza è uscita dalla registrazione. Queste dichiarazioni, tuttavia, non sono legalmente vincolanti poiché le vendite sono vietate fino a dopo l'entrata in vigore della registrazione. I sottoscrittori ei membri del gruppo di vendita utilizzano il prospetto preliminare per valutare la ricettività degli investitori e raccogliere indicazioni di interesse.

Il Prospetto finale

Quando la dichiarazione di registrazione diventa effettiva, la società emittente modifica il prospetto preliminare per aggiungere informazioni importanti come il prezzo di offerta e il margine di sottoscrizione. Quando viene rilasciato il prospetto finale, i broker possono prendere gli ordini per acquistare da quei clienti che hanno indicato un interesse durante il periodo di riflessione. Una copia del prospetto finale deve precedere o accompagnare tutte le conferme di vendita.

Il SEC Review

La Securities and Exchange Commission (SEC) rivede ciascun prospetto per assicurarsi che contenga tutti i fatti materiali necessari, ma non garantisce il accuratezza delle divulgazioni. L'agenzia non approva il problema, ma lo cancella semplicemente per la distribuzione. La SEC non può impedire una IPO basata sulla qualità dell'offerta, ma può richiedere all'emittente di rivelare tutti i fatti materiali relativi all'offerta e alla società.

Perché è importante:

Diventare pubblici è un ottimo modo per molte aziende di ottenere capitali. Anche se un prestito bancario potrebbe essere un'opzione, richiede il pagamento mensile del capitale e degli interessi che le società, in particolare quelle in crescita e con vincoli di cassa, potrebbero non considerare saggi utilizzi di denaro. Going public risolve questo problema in un certo senso, perché gli azionisti non richiedono pagamenti in contanti mensili o qualsiasi pagamento, a meno che l'azienda non sia venduta.

Tuttavia, l'andare pubblico ha un enorme insieme di responsabilità, inclusi i doveri fiduciari, le considerazioni di governance speciali e una serie di requisiti di divulgazione che possono richiedere molto tempo e denaro. Diventare pubblici significa anche adattarsi alla copertura degli analisti, alla copertura dei media e alla pressione per affrontare le tendenze sia a breve che a lungo termine nel prezzo delle azioni.